Saham Nio merosot apabila panduan Q4 yang lemah membayangi keuntungan margin

Saham Nio Inc. jatuh mendadak dalam dagangan Hong Kong selepas pembuat kenderaan elektrik China mengeluarkan prospek yang lebih lemah daripada jangkaan untuk suku keempat, meningkatkan kebimbangan pelabur tentang keupayaannya untuk mencapai matlamat pulang modal yang telah lama dijanjikan di tengah-tengah persaingan yang semakin sengit dalam industri EV domestik.

Saham yang disenaraikan di Hong Kong itu merosot 7.13% pada hari Rabu, mencerminkan kewaspadaan pasaran yang semakin meningkat di sekitar trajektori Nio menjelang 2025.

Ramalan Q4 yang lemah melembapkan sentimen

Nio mengunjurkan hasil suku keempat sehingga 34.04 bilion yuan ($4.8 bilion), meleset daripada jangkaan pasaran sebanyak 34.7 bilion yuan.

Panduan penghantaran 120,000 hingga 125,000 kenderaan juga kurang daripada ramalan penganalisis dan ketinggalan daripada sasaran awal syarikat sebanyak 150,000 unit.

Tinjauan yang lemah membayangi suku ketiga yang lebih kukuh.

Nio melaporkan kerugian bersih yang lebih sempit dan margin kasar yang lebih baik, dibantu oleh pengurangan kos dan penghantaran model margin yang lebih tinggi, termasuk Onvo L90.

Syarikat itu menjangkakan margin kasar kenderaan berpotensi mencecah sekitar 20% tahun depan, menandakan keyakinan terhadap keuntungan produk jika kecekapan kos berterusan.

Walau bagaimanapun, penganalisis memberi amaran bahawa risiko pelaksanaan kekal tinggi.

Joanna Chen dari Bloomberg Intelligence berkata Nio memerlukan "disiplin kos yang lebih besar, terutamanya dalam jualan dan pemasaran, untuk menghampiri sasaran suku keempat yang agresif," sambil menambah bahawa matlamat pengembangan margin mungkin sukar dicapai dalam persekitaran harga semasa.

Cita-cita pulang modal dalam tumpuan

Syarikat itu telah menyatakan matlamat yang jelas untuk mencapai pulang modal pada suku keempat, satu peristiwa penting yang diperhatikan oleh pelabur dengan teliti.

Ketua Pegawai Eksekutif William Li mengulangi keyakinan terhadap objektif ini, dan penganalisis di Bernstein menyatakan bahawa pulang modal keuntungan yang diselaraskan kekal boleh dicapai dalam jangka masa terdekat.

Namun, Bernstein memberi amaran bahawa mengekalkan keuntungan hingga 2026 boleh menjadi lebih mencabar.

Firma itu menyatakan kebimbangan bahawa potensi usaha pemotongan kos, terutamanya dalam penyelidikan dan pembangunan, boleh melemahkan daya saing Nio dari semasa ke semasa — terutamanya kerana inovasi teknologi kekal sebagai faktor penentu dalam sektor EV.

Penganalisis Nomura menyuarakan sentimen yang lemah, dengan menyatakan bahawa walaupun panduan jualan Q4 membayangkan pertumbuhan berurutan sederhana, ia masih berada di bawah jangkaan sebelumnya.

Mereka menambah bahawa pengurangan itu menyerlahkan tekanan permintaan yang lebih lemah apabila subsidi industri berkurangan dan tekanan harga berterusan.

Persaingan semakin sengit dalam sektor EV China

Keputusan Nio menyerlahkan tekanan industri yang lebih luas apabila pasaran EV China menghadapi pertumbuhan yang perlahan dan persaingan yang semakin meningkat.

Peserta baru seperti Nio dan Xpeng bersaing bukan sahaja dengan pembuat kereta yang mapan tetapi juga dengan perubahan peraturan dan harga yang membentuk semula landskap.

Saham Xpeng jatuh minggu lepas selepas menyampaikan prospek Q4 yang sama mengecewakan, menandakan ketegangan di seluruh segmen.

Tahun ini, pihak berkuasa China telah berusaha untuk mengekang amalan diskaun agresif yang sebelum ini membantu memacu pengembangan EV yang pesat.

Dengan pelonggaran sokongan negeri, pengeluar mesti lebih bergantung pada disiplin kos, teknologi pembezaan dan kecekapan skala untuk mengekalkan pertumbuhan.

Nio telah cuba membezakan dirinya melalui teknologi pertukaran bateri, yang menawarkan penambahan tenaga yang lebih pantas daripada pengecasan tradisional.

Namun, walaupun pendekatan ini boleh meningkatkan kemudahan pengguna dan kecekapan rangkaian, ia memerlukan pelaburan infrastruktur pendahuluan yang lebih berat — menambah kerumitan kepada laluan syarikat ke arah keuntungan yang berterusan.

Apabila Nio menuju ke suku keempat, pelabur akan memerhatikan dengan teliti untuk melihat sama ada pembuat kereta itu boleh mengimbangi pertumbuhan penghantaran, kawalan kos dan pelaburan teknologi dengan cukup baik untuk memenuhi dan mengekalkan matlamat pulang modal yang telah lama ditunggu-tunggu.