Pemenang lwn kalah dalam bulan November yang lebam: bolehkah SandP 500 pulih pada bulan Disember?

Pasaran saham AS mengakhiri November pada kedudukan yang lebih lemah daripada yang biasanya dicadangkan oleh sejarah, dengan SandP 500 turun sebanyak 0.6% sepanjang bulan pada hari Jumaat.

Penurunan itu meletakkan indeks penanda aras di landasan untuk persembahan November paling lemah sejak 2021, menurut Data Pasaran Dow Jones, menandakan penembusan atipikal daripada bulan yang secara historis merupakan salah satu yang terkuat untuk ekuiti.

Prestasi yang disenyapkan mencerminkan pasaran yang semakin berpecah antara pemenang yang menonjol dalam penjagaan kesihatan dan komoditi, dan penarikan balik mendadak dalam teknologi dan nama pengguna pertumbuhan tinggi.

Walaupun sesetengah saham memberikan keuntungan yang besar dalam bulan yang sukar, yang lain menyaksikan kerugian besar kerana ketidakpastian mengenai ketahanan ledakan kecerdasan buatan dan peningkatan keperluan perbelanjaan modal membebankan sentimen.

Pembuat litium dan ubat-ubatan mendahului prestasi November yang lebih baik

Albemarle Corp, pengeluar litium terbesar di dunia, muncul sebagai saham SandP 500 berprestasi terbaik bulan itu, melonjak hampir 30% menjelang pagi Jumaat.

Perhimpunan itu berlaku walaupun terdapat persoalan berterusan mengenai trajektori permintaan kenderaan elektrik, kerana harga litium stabil berikutan pengurangan bekalan daripada penutupan lombong awal tahun ini oleh CATL China.

Gangguan itu membantu memacu harga lebih tinggi, menyediakan penampan terhadap pasaran automotif yang lebih lemah dan mengangkat pelombong secara lebih meluas.

Bulan itu juga tergolong dalam penjagaan kesihatan, sektor yang mendapat manfaat daripada kedua-dua defensif dan aliran pelabur yang dipacu momentum.

Eli Lilly melonjak 26.5%, menjadi syarikat farmaseutikal pertama yang melepasi permodalan pasaran $1 trilion.

Keghairahan pelabur meningkat selepas pentadbiran Trump mencapai perjanjian yang membenarkan pembayaran balik Medicare untuk ubat penurunan berat badan GLP-1 — satu pencapaian utama untuk penggunaan dan kemampuan.

Solventum dan Merck mengikuti rapat.

Solventum, spin-off baru-baru ini daripada 3M, memperoleh lebih 24% selepas melaporkan pendapatan suku ketiga yang lebih kukuh daripada jangkaan dan menggariskan rancangan untuk mengurangkan kos $500 juta.

Merck meningkat 22.4% selepas menjanjikan data percubaan untuk dua ubat jantung - satu menurunkan kolesterol LDL dan satu lagi menunjukkan manfaat dalam kegagalan jantung.

Pencapaian klinikal yang positif membantu meyakinkan pelabur bahawa saluran paip peringkat akhir syarikat kekal teguh.

Syarikat logistik Expeditors International melengkapkan lima teratas, meningkat 21% pada keuntungan suku tahunan yang lebih baik daripada jangkaan.

Pendapatan sebanyak $1.64 sesaham jauh melebihi jangkaan penganalisis, menandakan daya tahan operasi di tengah-tengah jumlah pengangkutan yang lebih lemah.

Nama teknologi dan pengguna jatuh mendadak apabila kebimbangan perbelanjaan meningkat

Di hujung indeks yang lain, beberapa syarikat pertumbuhan tinggi menanggung beban berhati-hati pelabur.

Super Micro Computer merosot 36% selepas kehilangan pendapatan suku pertama dan mengeluarkan ramalan bercampur-campur, memperdalam kebimbangan yang berkaitan dengan tadbir urus dan kawalan dalaman yang diketengahkan oleh juruaudit awal tahun ini.

Walaupun menjadi pusat kepada pembinaan pelayan AI, syarikat itu bergelut untuk meyakinkan pasaran bahawa trajektori jangka pendeknya kekal utuh.

Axon Enterprises turun 27% selepas mencatatkan rekod hasil suku tahunan tetapi gagal memenuhi jangkaan pendapatan.

Tarif dan pelaburan produk yang tinggi membebankan margin, menimbulkan persoalan tentang kecekapan kos menjelang 2026.

Oracle mengalami penurunan 24%, ditekan oleh kebimbangan bahawa beban hutangnya — sudah melebihi $100 bilion — mungkin meningkat lagi apabila ia melabur dalam pengembangan pusat data untuk menyokong kontrak infrastruktur AI.

Trajektori perbelanjaan syarikat menguatkan kegelisahan pelabur sama ada permintaan AI akan berkembang dengan cukup cepat untuk mengimbangi risiko pembiayaan.

Platform penghantaran DoorDash merosot hampir 23% berikutan keputusan suku tahunan yang lembut dan merancang untuk meningkatkan pelaburan dengan ketara pada 2026.

Namun, saham kekal lebih tinggi setakat ini, mencerminkan keyakinan jangka panjang untuk jangkauan firma merentas perkhidmatan logistik.

Platform iklan digital The Trade Desk jatuh 22% apabila pelabur mempersoalkan kedudukan kompetitif dan peningkatan perbelanjaan modal, membayangi pendapatan yang sebaliknya mengatasi anggaran.

Keyakinan bermusim diuji apabila ketidakpastian AI mengaburkan prospek

Prestasi November yang lemah mencabar salah satu corak bermusim yang paling berterusan di pasaran.

Sejak 1945, SandP 500 secara historis telah meningkat 1.5% pada bulan Disember secara purata, mengekori hanya November sebagai bulan terkuat dalam tahun kalendar, menurut CFRA Research.

Namun peniaga kali ini menghampiri regangan terakhir 2025 dengan lebih berhati-hati kerana tekanan penilaian bertembung dengan jangkaan tinggi di sekitar AI.

Ahli strategi pasaran ambil perhatian bahawa rali akhir tahun kini kelihatan rapuh.

Dalam laporan Bloomberg, Ed Yardeni dari Yardeni Research telah mencadangkan bahawa mencapai 7,000 pada SandP 500 sebelum Disember ditutup adalah tidak mungkin, memetik pengambilan untung dalam saham berkaitan AI.

Dennis Debusschere dari 22V Research memberi amaran bahawa ketidakpastian mengenai pengewangan AI, risiko pembiayaan dan penilaian yang tinggi mungkin mengehadkan kenaikan sehingga akhir tahun.

Namun, sesetengah penganalisis kekal optimistik dengan berhati-hati.

JPMorgan menekankan bahawa pada tahun-tahun di mana indeks memperoleh lebih daripada 10% sehingga September tetapi jatuh pada bulan November, Disember secara historis telah memberikan pulangan positif setiap kali sejak 1950.

Pasukan pasaran global bank mengekalkan pendirian kenaikkan harga secara taktikal — menunjukkan pendapatan korporat yang berdaya tahan, mengurangkan ketegangan perdagangan dan penunjuk makroekonomi yang sihat.

Memandang ke hadapan untuk 2026 apabila ramalan menjangkau lebih tinggi

Walaupun sentimen jangka pendek semakin sejuk, ramalan Wall Street jangka panjang menunjukkan potensi kekuatan ke 2026.

Deutsche Bank minggu ini mengunjurkan SandP 500 boleh mencecah 8,000 menjelang akhir tahun itu, disokong oleh pertumbuhan pendapatan yang kukuh, pembelian balik saham dan aliran masuk pelabur yang berterusan.

HSBC dan JPMorgan menetapkan sasaran harga 7,500, dengan kenaikan kepada 8,000 jika pelonggaran monetari berterusan, manakala Morgan Stanley menjangkakan pengakhiran 2026 berhampiran 7,800, memetik apa yang dipanggil pasaran kenaikan harga yang baru ditubuhkan.

Apabila dagangan Disember bermula, pelabur menghadapi pasaran skrin belah — di mana pulangan November yang bercampur-campur meninggalkan ruang untuk berhati-hati dan peluang.

Sama ada sejarah akan sangat bergantung pada perbelanjaan korporat, laluan keuntungan AI dan kesediaan pelabur untuk terus menyokong salah satu kitaran ekuiti paling mahal dalam satu dekad.