Rupee jatuh ke rekod terendah melebihi 90 apabila aliran keluar FPI, kebuntuan perdagangan AS memberi tekanan

Rupee India dibuka pada paras terendah sepanjang masa pada 3 Disember, melepasi ambang 90 setiap dolar apabila aliran keluar pelabur portfolio asing (FPI) yang berterusan dan rundingan perdagangan yang terhenti dengan AS meningkatkan tekanan ke atas mata wang itu.

Kejatuhan itu berlaku walaupun indeks dolar lebih lemah, menggariskan keterukan kebimbangan aliran modal domestik, kata peniaga mata wang.

Rupee telah jatuh sekitar 5% setakat tahun ini, meletakkannya di landasan untuk penurunan tahunan paling curam sejak 2022 dan menjadikannya mata wang Asia berprestasi terburuk pada 2024.

Slaid INR menunjukkan perbezaan antara pertumbuhan domestik yang kukuh dan tekanan luaran

Kemerosotan mata wang telah menyerlahkan hubungan yang semakin meningkat antara prestasi ekonomi domestik India yang kukuh dan latar belakang luarannya yang lemah.

Pertumbuhan KDNK India kekal lebih kukuh daripada jangkaan, tetapi ahli ekonomi berkata tarif AS yang menghukum, penjualan ekuiti yang besar, dan pelaburan langsung asing yang perlahan membayangi keuntungan tersebut.

"Sehingga ada perjanjian perdagangan, ini adalah jenis pelarasan ekonomi yang diperlukan oleh India," kata Dhiraj Nim, ahli strategi FX di ANZ.

Bank itu menjangkakan rupee akan melemah kepada 91.30 menjelang akhir tahun depan, dengan mengandaikan syarat tarif kekal tidak berubah, dan memberi amaran paras itu boleh dicapai lebih awal jika aliran keluar berterusan.

Tahap teknikal menunjukkan mata wang itu kekal di bawah tekanan.

"USD/INR dijangka didagangkan antara 88.90 dan 90.20. Jalur 88.80–89.00 terus bertindak sebagai zon sokongan yang kukuh. Penembusan bersih di bawah 89 akan menjadi tanda sebenar pertama bahawa rupee akhirnya bersedia untuk berundur dan mengumpul kekuatan," kata Amit Pabari, pengarah urusan di CR Forex Advisors.

Jualan FPI yang berat dan memperlahankan kebimbangan kompaun FDI

India telah menjadi salah satu pasaran yang paling teruk terjejas di seluruh dunia dari segi aliran keluar portfolio, dengan pelabur asing menjual ekuiti bernilai kira-kira $17 bilion setakat tahun ini.

Tekanan telah diperkuatkan oleh trend pelaburan langsung asing yang lemah.

Walaupun aliran masuk kasar mencecah $6.6 bilion pada bulan September, keluar besar daripada pasaran IPO telah mendorong aliran keluar bersih apabila ekuiti swasta dan firma modal teroka menempah keuntungan.

FDI bersih kekal negatif untuk bulan kedua berturut-turut pada bulan September, didorong oleh pelaburan keluar yang lebih tinggi dan aliran penghantaran pulang, kata Reserve Bank of India dalam buletin terbarunya.

Dari segi perdagangan, gabungan tarif AS yang curam dan peningkatan mendadak dalam import emas mendorong defisit perdagangan barangan India ke rekod tertinggi pada bulan Oktober.

Pada masa yang sama, aliran masuk dolar daripada pinjaman luar korporat dan akaun deposit bukan pemastautin telah perlahan, mengecilkan salah satu penampan yang biasanya menyokong rupee.

"Dibiarkan sendiri, rupee India ialah penyerap hentak untuk ekonomi, dan penstabil automatik untuk kewangan luaran," tulis ahli ekonomi HSBC dalam satu nota.

Mereka menambah bahawa mata wang yang semakin lemah secara beransur-ansur kekal sebagai penampan paling berkesan terhadap tarif yang tinggi.

Sentimen pasaran merosot apabila susut nilai mata wang membebankan

Penanda aras ekuiti India dibuka lebih lemah, berundur lebih jauh daripada paras tertinggi sepanjang masa pada awal minggu ini.

Nifty 50 jatuh di bawah 26,000, manakala Sensex jatuh hampir 200 mata, apabila pelabur semakin bimbang tentang trajektori mata wang dan keputusan Reserve Bank of India untuk mengelak daripada melangkah masuk untuk menyokong rupee.

"Kebimbangan sebenar sekarang, yang telah menyumbang kepada penurunan pasaran yang perlahan, ialah susut nilai berterusan dalam rupee dan kebimbangan susut nilai selanjutnya kerana RBI tidak campur tangan untuk menyokong rupee," kata Dr VK Vijayakumar, Ketua Strategi Pelaburan, Geojit Investments.

Beliau berkata kebimbangan ini mendorong pelabur asing untuk menjual walaupun pendapatan korporat bertambah baik dan pemulihan KDNK yang kukuh.

Peserta pasaran menjangkakan penurunan rupee akan stabil sebaik sahaja perjanjian perdagangan India-AS dimuktamadkan, berpotensi akhir bulan ini.

"Walau bagaimanapun, banyak bergantung kepada butiran tarif yang akan dikenakan ke atas India sebagai sebahagian daripada perjanjian itu," tambah Vijayakumar.

Mengamalkan pendirian defensif, dan melindungi modal, kata penganalisis

Penganalisis berkata prestasi rendah India telah ditonjolkan oleh pasaran ekuiti yang berkembang pesat di tempat lain, terutamanya yang dikaitkan dengan rantaian bekalan kecerdasan buatan.

"Kami benar-benar menonjol bukan sahaja dari segi prestasi mutlak dari segi mata wang tempatan, tetapi juga rupee," kata Pratik Gupta, Ketua Pegawai Eksekutif dan ketua bersama Kotak Institutional Equities.

Rupee yang lemah juga telah mengurangkan pulangan asing. Dengan rupee turun hampir 5% tahun ini, kenaikan 10% Nifty diterjemahkan kepada hanya sekitar 5% dari segi dolar.

Sebagai perbandingan, Indeks MSCI Emerging Markets telah meningkat 24–25%, manakala penanda aras Korea Selatan meningkat kira-kira 70%.

Gupta berkata pelabur harus mengamalkan pendirian yang lebih defensif dalam persekitaran ini, lebih suka sektor berfokuskan domestik seperti bank bermodal besar, syarikat kewangan bukan perbankan, penerbangan, hotel, telekomunikasi dan farmaseutikal terpilih.

"Ini adalah masa apabila anda perlu melindungi modal anda, tidak bimbang tentang pulangan modal."

Beliau menyatakan bahawa syarikat yang lebih besar kekal pada kedudukan yang lebih baik untuk mengharungi kelembapan dalam pertumbuhan.

Kotak menjangkakan pendapatan Nifty meningkat 8.5–9% tahun ini, yang menurut Gupta tidak mewajarkan penilaian semasa.

India masih didagangkan pada premium 60% kepada Indeks MSCI EM walaupun selepas setahun prestasi rendah relatif.

Memandangkan pelabur global menunggu kejelasan mengenai rundingan perdagangan India dengan Washington, penstabilan rupee yang telah lama ditunggu-tunggu mungkin bergantung pada geopolitik dan asas ekonomi.