Mengapa Micron, Sandisk, SK Hynix dan saham memori lain kembali melonjak hari ini?

Saham memori mencatat pemulihan ketara pada Khamis, dengan Micron, SanDisk dan syarikat semikonduktor lain merekodkan kenaikan dua digit selepas keputusan memberangsangkan daripada Microsoft menyemarakkan semula optimisme terhadap perbelanjaan kecerdasan buatan (AI) dan meredakan kebimbangan yang menekan sektor itu dalam beberapa minggu kebelakangan.

Rali itu turut berlaku selepas Samsung Electronics melaporkan lonjakan keuntungan cip lebih 250 kali ganda dan mengumumkan perjanjian pembekalan berbilang tahun dengan pengendali pusat data utama, mengatakan ia menjangkakan kekurangan cip global akan menjadi lebih akut dan berlanjutan sehingga 2028.

Walaupun ulasan Samsung gagal benar-benar meyakinkan pelaburnya sendiri tentang impak perbelanjaan infrastruktur AI yang besar oleh syarikat teknologi, dengan sahamnya ditutup kira-kira 0.7% lebih rendah pada Khamis, keputusan Microsoft lewat hari itu membantu mengubah sentimen bagi saham memori yang tersenarai di AS.

Saham Micron MU dan SK Hynix meningkat kira-kira 14%, manakala SanDisk melonjak 22%. Western Digital naik 15%, dan Seagate meningkat 13%.

Keputusan Microsoft menyemarakkan sentimen semikonduktor

Pemulihan itu berlaku selepas beberapa hari jualan berat di kalangan saham memori.

Pada awal minggu ini, sektor itu diletakkan di bawah tekanan selepas pembuat memori China CXMT berjaya menyelesaikan IPOnya dan laporan mencadangkan China membuat kemajuan lanjut dalam membangunkan peralatan pembuatan cip domestik seperti mesin litografi ultraviolet mendalam (DUV).

Walaupun pakar industri menganggap perkembangan itu dibesar-besarkan dalam jangka pendek, skeptisisme pelabur susulan laporan pendapatan Alphabet dan Tesla yang diumumkan minggu lalu terus menekan saham-saham itu.

Kedua-dua syarikat melaporkan pertumbuhan hasil yang kukuh dan menekankan permintaan yang berkembang untuk produk serta perkhidmatan berkaitan AI.

Namun, keputusan mereka juga mengukuhkan kebimbangan bahawa pemain terbesar industri membelanjakan pada tahap yang belum pernah berlaku untuk infrastruktur AI, memberi tekanan kepada aliran tunai bebas dan menimbulkan persoalan baharu tentang bila pelaburan itu akan mula menghasilkan pulangan kewangan yang bermakna.

Moody's berkata minggu lalu ia menjangkakan enam hyperscaler terbesar dunia akan membelanjakan kira-kira $785 bilion tahun ini, meningkat hampir $1 trilion pada 2027, sambil memberi amaran bahawa pulangan akhirnya ke atas pelaburan itu "tidak jelas."

Strategis Morgan Stanley, Mike Wilson, menyatakan bahawa pelabur semakin menghukum syarikat memori sebagai petunjuk bagi kebimbangan yang lebih luas mengenai perbelanjaan hyperscaler.

Jualan besar itu juga sebahagiannya dikaitkan dengan ketegangan yang meningkat antara Iran dan AS serta kenaikan harga minyak, manakala ketidakpastian mengenai keputusan kadar Faed turut menyumbang.

Walau bagaimanapun, unjuran Microsoft yang lebih kukuh daripada jangkaan membantu mengurangkan kebimbangan utama bahawa perbelanjaan AI akan menjadi tidak terkawal.

Saham Microsoft melonjak kira-kira 15% selepas syarikat meramalkan jualan suku semasa dan perkembangan Azure cloud melebihi jangkaan, meramalkan perbelanjaan modal di bawah anggaran penganalisis dan mengulangi bahawa ia menjangkakan kekal positif dari segi aliran tunai bebas sehingga tahun kewangan 2027.

Keputusan itu mencetuskan rali meluas dalam saham semikonduktor, dengan iShares Semiconductor ETF (SOXX) meningkat lebih 8%.

Pendapatan Samsung mengukuhkan hujah pelaburan untuk pengeluar memori

Keuntungan suku tahunan Samsung selanjutnya mengukuhkan hujah pelaburan untuk pengeluar memori.

Syarikat Korea Selatan itu mengesahkan bahawa jualan DRAM dan NAND kekal pada paras rekod sepanjang suku kedua, dengan keuntungan operasi mencapai 89.5 trilion won, melebihi jangkaan penganalisis sebanyak 88.13 trilion won, ketika permintaan AI yang kukuh terus menyokong perniagaan memorinya.

Bagi Micron, satu-satunya pengeluar memori utama berasaskan AS dan salah satu pesaing utama Samsung dalam cip DRAM dan NAND, keputusan itu menguatkan jangkaan bahawa superkitaran memori yang dipacu oleh AI kekal teguh.

Samsung juga menunjukkan bahawa sekatan bekalan mungkin berterusan untuk beberapa tahun lagi apabila permintaan daripada pusat data AI terus melebihi kapasiti pengeluaran.

Penganalisis kekal optimis terhadap Micron

Rali Khamis itu juga menonjolkan bahawa kebimbangan pelabur terhadap perbelanjaan hyperscaler tidak mengubah asas jangka panjang industri secara material.

Walaupun kenaikan kukuh, Micron terus diniagakan pada sekitar $850, jauh di bawah sasaran harga konsensus penganalisis sebanyak $1,507.38, yang menunjukkan kira-kira 78% potensi kenaikan daripada paras semasa.

Liputan penganalisis kekal amat positif, dengan 45 penganalisis meliputi saham itu merentas penarafan daripada Beli Kuat hingga Jual Kuat, walaupun cadangan masih berat sebelah ke arah sentimen menaik.

Antara unjuran paling optimis ialah penganalisis Melius Research, Ben Reitzes, yang menetapkan sasaran harga Micron pada $2,200.

Reitzes berhujah bahawa memori lebar-pjalur tinggi (HBM) telah mengubah profil pendapatan Micron secara asas dengan mengurangkan kebergantungannya pada kitaran komoditi DRAM tradisional.

Beliau menjangkakan bekalan HBM3E dan generasi seterusnya HBM4 akan terus terhad di kalangan semua pengeluar utama manakala Micron mendapat manfaat daripada perjanjian bekalan bernilai berbilion dolar yang tidak boleh dibatalkan berkait roadmap pecut cara AI daripada pelanggan termasuk Nvidia dan AMD.

Gabungan keputusan kukuh Samsung dan jangkaan optimis Microsoft mencadangkan bahawa, walaupun terdapat volatiliti pasaran baru-baru ini, permintaan untuk cip memori berkaitan AI kekal kukuh dan sekatan bekalan terus menyokong penetapan harga merentasi industri.