Mengapa saham Micron, Sandisk dan SK Hynix jatuh hari ini?

Saham memori dan storan mengalami tekanan jualan yang kuat pada Isnin selepas pengeluar cip memori China ChangXin Technology Group (CXMT) mencatat debut pasaran saham yang luar biasa, dan laporan muncul bahawa China telah mula menghasilkan mesin litografi ultraviolet jauh (DUV) yang dibangunkan dalam negara.

Kedua-dua perkembangan itu meningkatkan kebimbangan pelabur bahawa industri semikonduktor China sedang dengan pantas menutup jurang teknologi dengan peneraju global, sekali gus memberi tekanan kepada pengeluar memori mapan.

Saham Micron Technology MU turun kira-kira 6%, manakala SanDisk merosot lebih 12%. Saham SK Hynix yang diniagakan di AS turut susut hampir 9%.

Debut pasaran CXMT mencetuskan kebimbangan persaingan

Saham CXMT melonjak hampir 466% pada hari pertama dagangannya di STAR Market yang memberi tumpuan kepada teknologi di Shanghai, menjadikan syarikat itu sebagai pengeluar cip yang paling bernilai yang disenaraikan di China.

Penyenaraian itu berlaku ketika CXMT terus berkembang pesat dalam pasaran memori global.

Menurut Counterpoint Research, bahagian syarikat itu dalam pasaran DRAM global hampir tiga kali ganda sepanjang tahun lalu kepada kira-kira 8% pada suku pertama.

Walaupun itu masih jauh di bawah anggaran pegangan pasaran Micron sebanyak 22%, kadar pertumbuhan tersebut telah menimbulkan kebimbangan dalam kalangan pelabur.

Penganalisis menjangka modal segar yang diperoleh melalui penyenaraian akan mempercepat pengembangan pengeluaran CXMT, terutamanya bagi produk DRAM komoditi yang digunakan dalam telefon pintar, komputer peribadi, dan pelayan.

Nomura menganggarkan CXMT boleh meningkatkan bahagian pasaran DRAM globalnya daripada kira-kira 10% hari ini kepada sekitar 18% menjelang akhir 2028.

Pertumbuhan itu akan disokong oleh pengembangan pengeluaran yang ketara.

Keupayaan bulanan dijangka meningkat daripada 280,000 wafer 12 inci di kemudahan di Hefei dan Beijing menjelang akhir 2025 kepada 350,000 menjelang akhir 2026 dan kira-kira 550,000 menjelang akhir 2028 melalui barisan pengeluaran tambahan di Shanghai.

Kebimbangan pelabur semakin memuncak dalam beberapa hari kebelakangan ini susulan laporan bahawa Apple sedang menguji cip DRAM yang dibekalkan oleh CXMT.

Kemungkinan salah sebuah pengeluar elektronik terbesar dunia akhirnya mendapatkan memori daripada pembekal China telah meningkatkan jangkaan bahawa CXMT boleh memperoleh pelanggan berprofil tinggi lebih cepat daripada yang dijangkakan sebelum ini.

Namun, sesetengah penganalisis berpendapat bahawa ancaman persaingan terhadap Micron masih terhad.

Analisis Milk Road AI, Melvin, berkata CXMT berkemungkinan bersaing paling agresif dalam DRAM komoditi yang digunakan dalam telefon pintar dan komputer peribadi, tetapi masih ketinggalan jauh dalam teknologi memori premium.

Beliau menyatakan bahawa Micron semakin mengalihkan fokusnya ke arah memori jalur lebar tinggi (HBM), yang digunakan dalam pelayan kecerdasan buatan dan pusat data.

Menurut Melvin, CXMT ketinggalan sekurang-kurangnya dua generasi dalam teknologi HBM dan oleh itu pada masa ini tidak menimbulkan ancaman besar dalam segmen memori AI yang berkembang pesat.

Kemajuan semikonduktor China memperdalam kebimbangan

Jualan susut bertambah momentum selepas The Information melaporkan bahawa China telah mula menghasilkan mesin litografi DUV immersi yang dibangunkan dalam negara, sambil turut membangunkan mesin EUV domestik walaupun ia masih pada peringkat prototaip.

Peralatan litografi dianggap sebagai bahagian paling mencabar dari segi teknologi dalam pembuatan semikonduktor kerana ia mencetak corak litar mikroskopik pada wafer silikon.

Sehingga kini, syarikat Belanda ASML menguasai pasaran global untuk peralatan litografi maju.

Pengeluar cip China banyak bergantung kepada sistem DUV immersi ASML selepas sekatan eksport yang dipimpin AS menghalang akses kepada mesin ultraviolet ekstrem (EUV) yang lebih maju sejak 2019.

Samsung Electronics, SK Hynix, dan Micron semuanya menghasilkan DRAM maju menggunakan sistem litografi EUV ASML, membolehkan mereka menghasilkan cip yang lebih kecil, lebih pantas, dan lebih cekap tenaga.

Kerana sistem EUV yang lebih maju tidak dapat diakses oleh mereka, pengeluar China kekal beberapa tahun di belakang dalam produk memori AI berteknologi tinggi.

Namun laporan itu menyatakan China juga sedang membangunkan mesin litografi EUV domestik, walaupun teknologi itu masih pada tahap prototaip.

Saham ASML juga merosot 6% susulan laporan itu.