Saham CXMT melonjak 472% pada debut, menjadikan pembuat cip paling berharga di China

Saham CXMT melonjak hampir 470% pada debutnya di Shanghai pada hari Isnin, menjulang pembuat cip memori China itu ke kedudukan teratas dalam penarafan pasaran saham tanah besar China.

Debut bersejarah itu mendedahkan jurang ketara antara kepentingan strategiknya dan penilaian yang diberikan pelabur dalam beberapa minit.

Saham dibuka pada 49.50 yuan, hampir enam kali ganda harga IPOnya yang 8.66 yuan.

Pergerakan awal itu mengangkat kapital pasaran CXMT kepada kira-kira 3.3 trilion yuan, atau $487 bilion, membolehkannya mengatasi Industrial and Commercial Bank of China sebagai syarikat paling berharga yang tersenarai di tanah besar China.

Debut CXMT menulis semula kedudukan pasaran China

Syarikat itu mengumpul 57.92 bilion yuan, kira-kira $8.6 bilion, dalam IPO terbesar Asia pada 2026. Hasilnya boleh meningkat jika pilihan over-allotment dilaksanakan.

CXMT, yang secara rasmi dikenali sebagai ChangXin Memory Technologies, adalah pengeluar DRAM (memori akses rawak dinamik) keempat terbesar di dunia.

Ia memegang anggaran 7.7% pegangan pasaran pada 2025, di belakang Samsung Electronics, SK Hynix dan Micron.

Cipnya digunakan dalam telefon pintar, komputer, dan pelayan yang menyokong pengkomputeran awan dan beban kerja kecerdasan buatan.

Itu memberi CXMT peranan pusat dalam usaha Beijing untuk mengurangkan pergantungan kepada pembekal semikonduktor asing.

Namun penilaian hari pertama itu datang dengan keterangan teknikal penting kerana hanya 6.73% daripada modal saham CXMT yang diperbesarkan boleh didagangkan secara bebas pada penyenaraian kerana kebanyakan saham kekal dikunci.

Edaran terhad mengurangkan bekalan yang tersedia kepada pembeli dan mungkin memperbesarkan lonjakan pembukaan.

Itu bermakna penilaian 3.3 trilion yuan ditentukan melalui dagangan pada bahagian saham syarikat yang agak kecil.

Kekurangan memori berkaitan AI menyokong kes kenaikan

Pelabur memasuki penyenaraian menjangkakan permintaan cip memori yang kukuh akan menyokong pendapatan CXMT dan pengembangannya.

“Bekalan memori masih belum mencukupi,” kata penganalisis semikonduktor Nomura Greater China Donnie Teng kepada Reuters sebelum debut, memetik permintaan yang belum pernah berlaku dari industri AI.

Teng berkata pasaran boleh menyerap impak kecairan IPO itu selagi pengendali hyperscale terus melabur dan permintaan AI kekal positif secara struktur.

Eddie Tam, ketua pegawai pelaburan di Central Asset Investments, juga memberitahu Reuters sebelum dagangan bermula bahawa penilaian IPO CXMT kelihatan murah walaupun China masih ketinggalan dua hingga empat tahun berbanding pengeluar DRAM dan memori jalur-lebar tinggi terkemuka.

Beliau menjangka saham itu akan “melonjak berkali-ganda” pada hari pertama mereka.

Pengurus dana Shenzhen Deyuan Investment, Wu Zhou, telah meramalkan penilaian melebihi 3 trilion yuan, dengan kemungkinan laluan ke 5 trilion yuan.

Wu berkata CXMT boleh menjadi “gergasi global” apabila kapasiti berkembang dan ia mencabar Samsung, SK Hynix dan Micron.

Komen-komen pra-debut itu menjelaskan optimisme di sebalik harga pembukaan, tetapi ia bukanlah pengesahan baharu ke atas saham pada 49.50 yuan.