Saham Oracle kekal di bawah tekanan, tetapi penganalisis ini melihat saham meningkat sekitar 100%

Saham Oracle berada di bawah tekanan baharu pada hari Isnin, melanjutkan penjualan lebam yang telah membebankan saham selama beberapa minggu.

Gergasi pengkomputeran awan itu telah kehilangan lebih daripada 15% dalam tempoh lima hari yang lalu, berikutan penurunan mendadak 23.1% pada bulan November yang memadamkan keuntungan yang dicetuskan oleh laporan pendapatan September yang blockbuster.

Penurunan saham mencerminkan pembalikan mendadak dalam sentimen selepas Oracle mengejutkan pelabur awal tahun ini dengan mendedahkan bahawa jumlah tunggakannya telah meningkat lebih daripada empat kali ganda kepada $455 bilion.

Angka itu sebahagian besarnya didorong oleh perjanjian pengkomputeran awan bernilai $300 bilion yang dilaporkan dengan OpenAI, pengumuman yang pada mulanya menghantar saham lebih tinggi secara mendadak apabila pelabur menumpukan pada peluang pendapatan jangka panjang.

Saham Oracle terus berada di bawah tekanan

Keyakinan yang berikutan pendedahan September telah pudar.

Pelabur semakin berhati-hati tentang struktur dan ketahanan perkongsian Oracle–OpenAI, serta kemampanan kitaran pelaburan kecerdasan buatan yang lebih luas.

Kebimbangan juga telah meningkat di sekitar peningkatan tahap hutang Oracle dan rancangan perbelanjaan modalnya yang agresif.

Kebimbangan itu telah tumpah ke dalam pasaran kredit. Bon korporat Oracle telah diteliti apabila Wall Street mencari garis kesalahan yang berpotensi dalam ledakan AI.

Penganalisis kredit JPMorgan Chase and Co. Erica Spear berkata tekanan ke atas bon Oracle berkemungkinan berterusan sehingga tahun baharu, menurut laporan Bloomberg.

Saham Oracle mengalami kejatuhan paling mendadak dalam hampir 11 bulan minggu lepas, manakala ukuran risiko kredit syarikat meningkat ke paras tertinggi baharu dalam tempoh 16 tahun.

Langkah itu berikutan pendapatan yang menunjukkan Oracle gagal mencapai anggaran hasil awan penganalisis, sambil pada masa yang sama menaikkan sasaran perbelanjaan modal tahunannya sebanyak $15 bilion dan lebih daripada dua kali ganda komitmen pajakan masa depannya.

Penganalisis kredit kekal berhati-hati

Walaupun laporan pendapatan secara amnya selaras dengan jangkaan dan mengesahkan bahawa permintaan dan tunggakan terus berkembang, Spear menyifatkan keputusan itu sebagai mengecewakan dari perspektif kredit.

"Walaupun tidak semestinya ada bendera merah yang tidak dijangka atau mencolok dalam cetakan, secara keseluruhan keputusan dan ulasan tidak melepasi bar yang diperlukan untuk meningkatkan keselesaan kami dengan cerita kredit," tulis Spear.

"Gabungan kesilapan barisan teratas yang sederhana, perbelanjaan modal FY26 yang lebih tinggi secara mendadak, dan ekonomi unit AI yang masih berkembang menjadikan ini 'tunjukkan saya cerita.'"

Beliau menambah bahawa kekecewaan pelabur berpunca daripada penekanan berterusan pengurusan terhadap pembiayaan hutang.

"Cabaran bagi pelabur ialah: pengurusan terus merangka pembiayaan hampir secara eksklusif melalui hutang, yang, walaupun tidak mengejutkan, tetap mengecewakan memandangkan garis masa dan siling yang tidak diketahui secara meluas untuk pelaburan ini," tulis Spear.

Mengenai panggilan pendapatan Oracle, ketua pegawai eksekutif bersama Clay Magouyrk berkata syarikat itu kekal komited untuk mengekalkan penarafan kredit gred pelaburannya.

Beliau menambah bahawa Oracle tidak mungkin meminjam lebih daripada $100 bilion yang diunjurkan oleh sesetengah penganalisis.

Sesetengah penganalisis Wall Street kekal optimis pada saham Oracle

Walaupun penjualan, sesetengah penganalisis kekal membina. Mizuho mengulangi penarafan Outperform pada Oracle dengan sasaran harga $400 dalam nota penyelidikan yang diterbitkan pada hari Isnin.

Firma itu menyerlahkan penjelasan Oracle mengenai strategi pembiayaan infrastruktur AI-nya, termasuk pengaturan bawa cip sendiri pelanggan yang berpotensi, pembiayaan vendor dan struktur sewa GPU, yang boleh mengurangkan perbelanjaan modal pendahuluan dan menyelaraskan perbelanjaan dengan penjanaan hasil dengan lebih baik.

Mizuho juga menyatakan bahawa Oracle secara eksplisit menangani kebimbangan tentang potensi keperluan hutang $100 bilion dan mengesahkan semula komitmennya untuk mengekalkan kunci kira-kira gred pelaburan.

Syarikat teknologi itu seterusnya menafikan laporan Bloomberg yang mencadangkan kelewatan dalam menyampaikan kapasiti pusat data kepada OpenAI, dengan menyatakan bahawa semua pencapaian kekal di landasan yang betul.

Walaupun Mizuho meninggalkan anggaran fiskal 2026 tidak berubah, ia menaikkan unjuran untuk fiskal 2027, dengan alasan bahawa penilaian Oracle — kira-kira 26 kali ganda pendapatan dua belas bulan akan datang dan sembilan kali ganda pendapatan fiskal 2030 — mewakili titik masuk yang menarik di tengah-tengah turun naik yang meningkat.