Saham Nvidia meningkat 3%: mengapa penganalisis ini berpendapat ia mungkin masa yang baik untuk membeli kesayangan AI

Saham Nvidia meningkat pada awal hari Jumaat apabila pelabur bertindak balas terhadap tanda-tanda bahawa syarikat itu mungkin menghampiri kelulusan rasmi AS untuk meneruskan eksport cip kecerdasan buatan tertentu ke China, mengurangkan salah satu ketidakpastian terbesar yang membebankan saham.

Saham pembuat cip itu meningkat kira-kira 3% pada $183.40 pada dagangan awal.

Saham Nvidia meningkat 1.9% pada hari Khamis tetapi kekal turun kira-kira 1.4% dalam tempoh tiga bulan yang lalu, mencerminkan kehati-hatian pelabur yang berterusan mengenai pendedahan China dan sekatan eksport.

Salah satu halangan utama pada penilaian Nvidia ialah ketidakpastian sama ada ia akan mendapat semula akses kepada pasaran pemproses AI China yang berkembang pesat.

Perkembangan di Washington mencadangkan pergerakan di hadapan itu, sekurang-kurangnya di peringkat kawal selia.

Reuters melaporkan, memetik orang yang biasa dengan perkara itu, bahawa Jabatan Perdagangan AS telah menghantar permohonan lesen yang meliputi penjualan cip Nvidia ke China untuk semakan antara agensi oleh Jabatan Negara, Jabatan Tenaga dan Jabatan Pertahanan.

Proses semakan adalah langkah yang diperlukan sebelum lesen eksport boleh diberikan.

Awal bulan ini, Presiden Donald Trump berkata dia akan membenarkan penghantaran cip H200 Nvidia ke China, dengan syarat syarikat itu memberikan kerajaan AS bahagian 25% daripada jualan.

Cadangan itu menandakan potensi perubahan dalam dasar AS, walaupun kelulusan akhir masih belum diberikan.

Had H200 dan peranan Beijing

Cip H200 kurang berkuasa daripada pemproses Blackwell generasi terbaharu Nvidia, yang semakin dihasilkan menggunakan nod proses yang lebih maju di Taiwan Semiconductor Manufacturing.

Apabila pengeluaran beralih ke arah cip yang lebih baharu, Nvidia dijangka mempunyai kapasiti tambahan untuk menghasilkan pemproses H200, yang boleh diperuntukkan kepada China jika kelulusan diperolehi.

Walau bagaimanapun, halangan kawal selia kekal di pihak China. Masih tidak jelas sama ada Beijing akan membenarkan syarikat domestik membeli H200 secara berskala.

Financial Times sebelum ini melaporkan, memetik orang yang biasa dengan perbincangan, bahawa pengawal selia China sedang mempertimbangkan untuk membenarkan hanya akses terhad kepada cip, menggariskan ketidakpastian mengenai potensi pembukaan semula pasaran.

Antara nama semikonduktor lain, Advanced Micro Devices meningkat 2.3% pada dagangan awal, manakala Broadcom memperoleh 1.8%.

AMD juga sedang menunggu kelulusan A.S. untuk mengeksport cip tertentu ke China, menjadikan perkembangan di Washington relevan di seluruh sektor ini.

Bernstein melihat sokongan penilaian walaupun terdapat risiko

Walaupun saham Nvidia mungkin kelihatan mahal di permukaan, Bernstein berpendapat saham itu didagangkan pada tahap yang menarik dari segi sejarah selepas tempoh mampatan berbilang yang berpanjangan.

Dalam nota penyelidikan yang diketuai oleh penganalisis Stacy Rasgon, Bernstein menekankan bahawa prestasi saham Nvidia telah ketinggalan tahun ini walaupun semakan menaik berterusan kepada anggaran pendapatan.

Firma itu menyatakan bahawa walaupun Nvidia meningkat kira-kira 30% tahun setakat ini, ia telah "berprestasi rendah dengan ketara indeks SOX tahun ini," walaupun anggaran "terus meningkat lebih tinggi."

Akibatnya, penilaian Nvidia telah dimampatkan dengan bermakna. Bernstein berkata gandaan harga kepada pendapatan hadapan saham "telah jatuh sebanyak 27% sepanjang tahun, pada masa ini hanya duduk sehelai rambut di bawah 25x."

Walaupun gandaan 25x mungkin tidak kelihatan murah dalam istilah mutlak, Bernstein menekankan konteks sejarah.

"Bagi syarikat ini, EPS hadapan 25x akan mencadangkan saham didagangkan dalam persentil ke-11 penilaian dalam tempoh 10 tahun yang lalu," kata Rasgon.

Penilaian relatif kelihatan lebih menarik, menurut firma itu. Bernstein menyatakan bahawa Nvidia berdagang pada kira-kira diskaun 13% kepada indeks SOX, meletakkannya dalam "persentil pertama" secara relatif.

Sepanjang dekad yang lalu, terdapat "hanya tiga belas hari di mana saham NVDA didagangkan lebih murah berbanding SOX daripada yang didagangkan sekarang," kata firma itu.

Bernstein juga menunjukkan prestasi sejarah Nvidia pada tahap penilaian yang serupa.

"Pelabur yang membeli saham Nvidia pada tahap semasa dari segi sejarah telah melakukannya dengan sangat baik," kata firma itu, sambil menambah bahawa pembelian di bawah pendapatan hadapan 25x dalam tempoh 10 tahun yang lalu menjana "purata pulangan 1 tahun melebihi 150% dengan sifar kejadian pengeluaran negatif."