Saham Nvidia kelihatan untuk melanjutkan rentak kemenangan: patutkah anda membeli untuk 2026?

Saham Nvidia didagangkan lebih tinggi pada hari Selasa, melanjutkan kenaikan tiga hari apabila spekulasi baharu mengenai potensi penyambungan semula jualan GPU ke China menaikkan sentimen di sekitar pembuat cip AS.

Pada masa penulisan, saham Nvidia meningkat sekitar 1% untuk didagangkan pada $185.50.

Saham itu telah cuba menamatkan tahun ini dengan kedudukan yang lebih kukuh selepas menghadapi tekanan dalam beberapa minggu kebelakangan ini di tengah-tengah kebimbangan mengenai sekatan eksport, keletihan penilaian dan turun naik merentas perdagangan kecerdasan buatan.

Keyakinan terkini berikutan satu siri laporan yang mencadangkan bahawa pihak berkuasa AS mungkin membenarkan eksport terhad pemproses AI canggih ke China, membuka semula perdebatan mengenai berapa banyak hasil tambahan yang boleh dijana oleh syarikat seperti Nvidia dan AMD jika kelulusan menjadi kenyataan.

Walaupun tiada keputusan muktamad telah disahkan, kemungkinan itu sahaja sudah cukup untuk mendorong penganalisis dan pelabur untuk menyemak semula senario kenaikan yang sebahagian besarnya telah dihapuskan pada awal tahun ini.

Penganalisis mengenai kemungkinan kemenangan Nvidia di China

Penganalisis Raymond James Simon Leopold memberi amaran bahawa meramalkan hasilnya masih sukar, memandangkan bilangan pembolehubah yang tidak dapat diselesaikan.

Ini termasuk pendirian pengawal selia China, struktur lesen eksport AS, dan bagaimana yuran kerajaan yang baru dicadangkan akan dicerminkan dalam harga dan perakaunan.

Namun, Leopold menggariskan apa yang disifatkannya sebagai senario yang optimistik tetapi munasabah untuk kedua-dua AMD dan Nvidia.

Bagi AMD, Leopold menganggarkan bahawa hasil tambahan dari China boleh mencecah kira-kira $500 juta hingga $800 juta, diterjemahkan kepada kira-kira $0.10 hingga $0.20 kenaikan pendapatan sesaham bukan GAAP.

Spekulasi pasaran telah tertumpu pada pesanan pemecut patuh China yang berpotensi dikaitkan dengan Alibaba, dengan laporan menunjukkan permintaan untuk 40,000 hingga 50,000 unit MI308.

Pada titik tengah julat itu, Leopold menyatakan bahawa cip berharga $15,000 boleh bersamaan dengan kira-kira $675 juta dalam hasil, mungkin tersebar di beberapa suku.

Bagi Nvidia, peluang pendapatan jauh lebih besar.

Leopold menganggarkan bahawa pembukaan semula pasaran China yang terhad boleh menghasilkan pendapatan tambahan $7 bilion hingga $12.5 bilion, bersamaan dengan kira-kira $0.15 hingga $0.30 kenaikan EPS bukan GAAP pada 2026.

Spekulasi telah memberi tumpuan kepada potensi penyambungan semula penghantaran GPU H200 kepada hyperscaler dan syarikat internet utama China.

Malah volum yang agak sederhana boleh memberi kesan kewangan yang bermakna.

Leopold menulis bahawa "puluhan ribu unit" yang dijual pada anggaran harga jualan purata $20,000 hingga $25,000 boleh menambah pendapatan berbilion dolar dengan cepat, dengan senario jangka panjang yang melibatkan sebanyak 350,000 hingga 500,000 unit dari semasa ke semasa.

Walaupun begitu, Leopold menekankan bahawa China kekal sebagai komponen yang agak kecil dalam keseluruhan perniagaan pusat data Nvidia.

Pertumbuhan sehingga 2026 dijangka didorong terutamanya oleh hyperscaler AS, inisiatif AI berdaulat dan pelanggan perusahaan apabila platform yang lebih baharu terus meningkat.

Kitaran perbelanjaan AI yang lebih luas memberikan sokongan tambahan

Di luar perkembangan khusus China, rali Nvidia juga datang di tengah-tengah keyakinan yang lebih luas mengenai pelaburan AI global.

Penganalisis di Barclays, yang dipetik dalam laporan CNBC, berkata AS berada di tengah-tengah kitaran perbelanjaan modal terbesarnya dalam beberapa dekad, sebahagian besarnya didorong oleh perbelanjaan infrastruktur AI.

Menurut firma itu, saham berkaitan AI telah menyumbang antara 75% dan 80% daripada pertumbuhan pendapatan dan jumlah prestasi SandP 500 dalam tempoh tiga tahun yang lalu.

Barclays menjangkakan keadaan kewangan yang berlonggar dan latar belakang kawal selia yang lebih menggalakkan pada 2026 untuk menyokong lagi penilaian ekuiti, terutamanya untuk sektor berorientasikan pertumbuhan dan kitaran.

"Apabila memikirkan pemacu kritikal aset berisiko dan ekonomi secara amnya menjelang 2026, AI berdiri di atas yang lain," kata penganalisis Barclays, sambil menambah bahawa skala pelaburan yang telah dijalankan menyukarkan untuk mendiskaun kesan masa depan sektor itu.

Bagi Nvidia, naratif AI yang lebih luas itu kekal sebagai pemacu jangka panjang yang dominan, walaupun pelabur terus menimbang kenaikan tambahan — dan masih tidak menentu — daripada sebarang pembukaan semula pasaran China.