Memandang ke hadapan untuk 2026: Bolehkah topi kecil India menggegarkan 2025 yang teruk

Saham bermodal kecil India mempunyai tahun untuk dilupakan pada 2025. 

Walaupun permodalan besar India berjaya mempamerkan persembahan yang baik, permodalan kecil menderita selepas larian kukuh dalam tempoh 2 tahun yang lalu.

Penilaian yang tinggi, kehilangan pendapatan menambah kesengsaraannya.

Kebanyakan saham juga didagangkan di bawah paras tertinggi 52 minggu mereka.

Bolehkah pelabur bermodal kecil mengetepikan prestasi rendahnya dan mengadakan kemunculan semula pada tahun 2026?

Penganalisis mencadangkan pemilihan saham berbanding pelaburan indeks pasif dan mencari saham yang kukuh dan dinilai rendah.

Prestasi rendah Smallcap

Walaupun indeks penanda aras India, Nifty 50, berprestasi rendah daripada rakan sejawatannya di Asia, ia masih mencatatkan kenaikan 10% pada 2025. 

Manakala, indeks Nifty Small Cap 100 mengalami penurunan 7% pada 2025, menjadikan prestasi terburuknya dalam tempoh 3 tahun selepas penurunan 14% pada 2022.

Saham bermodal kecil India telah memberi ganjaran yang lumayan kepada pelabur dalam tempoh 2 tahun yang lalu, dengan pulangan 47% pada 2023 dan 25% pada 2024, masing-masing.

Penilaian saham permodalan kecil melonjak selepas larian kukuh mereka, dan saham ditetapkan untuk mengecewakan kerana pendapatan tidak menepati jangkaan pada suku baru-baru ini.

Kehilangan pendapatan dan penilaian berlebihan

Motilal Oswal berkata hampir 40% daripada saham bermodal kecil gagal memenuhi jangkaan pendapatan mereka pada suku kedua FY26.

Firma itu berkata permodalan kecil menyaksikan kejatuhan 5% dalam pertumbuhan pendapatan mereka daripada tahun sebelumnya, berbanding jangkaan pertumbuhan 3%.

Menurut JM Financials, 32% daripada syarikat bermodal kecil di bawah liputannya menunjukkan prestasi rendah daripada ramalan pendapatannya pada Q2FY26.

Kesilapan pendapatan ini, dikompaun dengan penilaian yang tinggi, membawa kepada prestasi rendah saham beta tinggi.

Menurut data oleh OmniScience Capital Advisors, saham bermodal kecil dijangka mencatatkan pertumbuhan pendapatan sebanyak 11.7% pertumbuhan pendapatan hadapan dua tahun.

Walau bagaimanapun, indeks didagangkan pada gandaan 29.5 kali P/E. 

"Pada gabungan pertumbuhan dan penilaian ini, saham bermodal kecil kelihatan dinilai terlalu tinggi berbanding asasnya.", tambah laporan itu. 

Laporan OmniScience juga menunjukkan bahawa 63% daripada syarikat dalam segmen permodalan kecil, yang mewakili sekitar Rs 28 lakh crore, dinilai terlalu tinggi.

Penganalisis juga mengaitkan tempahan keuntungan dalam segmen bermodal kecil.

Kranthi Bathini, Pengarah - Strategi Ekuiti, WealthMills Securities, berkata,

Saham didagangkan di bawah paras tertinggi mereka

87% daripada saham dalam indeks permodalan kecil Nifty didagangkan lebih daripada 10% di bawah paras tertinggi 52 minggu mereka, menurut data daripada Trendlyne.

Antaranya, 36% didagangkan 30% di bawah paras tertinggi 52 minggu mereka.

Syarikat utama dalam indeks yang telah melonjak dalam perhimpunan 2023-24 telah jatuh pada 2025.

Syarikat seperti Reliance Power, Ola Electric, Tejas Networks dan Whirlpool of India didagangkan lebih daripada 50% di bawah paras tertinggi 52 minggu mereka.

Reliance Power, yang memperoleh 194% pada 2023 dan 202,4 jatuh sebanyak 11% pada 2025.

Perkara yang sama berlaku kepada Tejas Networks dengan kenaikan 95% dalam 2 tahun dan penurunan 61% pada 2025.

Pelabur runcit India mempunyai pemilikan yang tinggi dalam beberapa saham ini, menurut data pemegang saham.

Pemegang saham awam memiliki 58% daripada apungan bebas dalam Reliance Power, dan 48% memiliki Ola Electric mengikut data pegangan saham sehingga September 2025.

Pelabur runcit telah membakar tangan mereka selepas memasuki saham ini selepas menyaksikan kenaikan besar mereka. 

Penganalisis menasihati pemilihan saham bawah ke atas untuk permodalan kecil

Walaupun kebanyakan saham bermodal kecil telah berprestasi rendah, penganalisis melihat peluang untuk pelabur yang menganalisis dan memilih saham individu dan bukannya melabur dalam indeks.

Bathini telah berkata dia akan melihat pilihan khusus saham dalam kalangan permodalan kecil untuk 2026.

OmniScience Capital, dalam laporannya, mengatakan bahawa 36.3% daripada saham dalam sektor permodalan kecil, yang mewakili Rs 16 lakh crore, adalah adil atau dinilai rendah.

Selain itu, laporan itu menambah bahawa kira-kira 230 syarikat di luar 250 syarikat teratas juga dinilai rendah mengikut penilaian mereka. 

Firma itu mengatakan bahawa poket ini "menawarkan banyak peluang kepada pelabur aktif untuk menjana alfa."

Apakah yang perlu dilakukan oleh pelabur bermodal kecil?

Selain daripada pemilihan saham yang aktif, pakar juga berkata pelabur harus membersihkan portfolio mereka daripada saham berprestasi rendah dan terlalu mahal.

Vikas Gupta, Ketua Pegawai Eksekutif dan Ketua Strategi Pelaburan OmniScience Capital, berkata, "Tidak masuk akal untuk menjual di bahagian bawah. Tetapi, jika anda mempunyai saham bermodal kecil yang melebihi 50 P/E dan anda tidak yakin bahawa mereka boleh mengekalkan kadar pertumbuhan, maka anda boleh menjual dan keluar daripadanya."

Gupta menambah bahawa pelabur tidak perlu risau tentang kesilapan kos tenggelam.

"Jangan melihatnya dengan cara yang anda belinya pada harga Rs 100 dan ia pergi kepada Rs 150, sekarang ia Rs 60. Ia tak penting. Lihat P/E semasa atau memandang ke hadapan, dan jika ia melebihi 50, anda harus menjual.  Anda tidak akan menjana wang sebanyak itu."

Walau bagaimanapun, beliau menambah bahawa jika saham kini tersedia pada 20 P/E dan anda menjangkakan kadar pertumbuhan 15%, maka lebih baik untuk memegang atau menambah kedudukan padanya.

"Apabila anda menilai semula, lihat terlebih dahulu asas-asas sebelum memutuskan untuk menyimpannya. Anda perlu mengosongkan syarikat berleveraj tinggi, syarikat ROE rendah, syarikat pertumbuhan rendah dan syarikat yang dinilai terlalu tinggi daripada portfolio anda. Anda perlu menjualnya dan menerima kerugian." Kata Gupta.

Memandangkan saham bermodal kecil India mempunyai tahun untuk dilupakan, pelabur harus mencari saham yang dinilai rendah dan kukuh pada asasnya untuk 2026.