Saham pengendali KFC dan Pizza Hut India meningkat selepas penggabungan dengan Sapphire Foods

Saham Devyani International, pengendali kedai KFC dan Pizza Hut di India, meningkat mendadak pada hari Jumaat selepas syarikat itu mengumumkan penggabungan $934 juta yang telah lama ditunggu-tunggu dengan pesaing yang lebih kecil Sapphire Foods.

Perjanjian itu menghimpunkan dua francaisi utama Yum Brands di bawah satu entiti tersenarai dan mewujudkan pengendali makanan segera dengan skala untuk mencabar peneraju pasaran Jubilant Foodworks.

Saham Devyani International melonjak sebanyak 8.3% semasa sesi dan kali terakhir didagangkan 2.03% lebih tinggi pada ₹150.43.

Saham Sapphire Foods merosot kira-kira 2.6% kepada ₹255.8, manakala Jubilant Foodworks, yang mengendalikan Domino's Pizza di India, didagangkan sedikit lebih tinggi.

Rangsangan skala melalui penyatuan

Entiti yang digabungkan itu akan mengendalikan lebih daripada 3,000 cawangan KFC dan Pizza Hut di India dan luar negara.

Ini berbanding dengan 3,480 cawangan Domino's Jubilant Foodworks di India, meletakkan gabungan perniagaan Devyani-Sapphire sebagai pesaing langsung kepada pengendali rantaian makanan segera terbesar di negara ini.

Penganalisis di JP Morgan menyifatkan penggabungan itu sebagai "langkah strategik yang dialu-alukan," dengan menyatakan bahawa ia memudahkan struktur korporat dan boleh membolehkan penjimatan kos yang bermakna dan membuat keputusan yang lebih pantas.

Faktor-faktor ini, kata mereka, akan membantu Devyani bersaing dengan lebih berkesan bukan sahaja dengan rakan sebaya yang disenaraikan tetapi juga dengan platform penghantaran makanan.

Penyatuan itu datang pada masa yang sukar bagi pengendali francais makanan segera India.

Sektor ini bergelut dengan kos operasi yang lebih tinggi, pertumbuhan jualan kedai yang sama yang perlahan dan tekanan margin apabila pengguna mengurangkan perbelanjaan budi bicara di tengah-tengah peningkatan kos sara hidup.

Kedua-dua Devyani dan Sapphire melaporkan kerugian pada suku September 2025, menggariskan persekitaran operasi yang mencabar.

Impak kewangan dan sinergi

Menurut Emkay Global, perniagaan gabungan itu boleh memberikan hasil dan keuntungan operasi yang 50% hingga 60% lebih tinggi daripada paras semasa, disokong oleh peningkatan skala dan trajektori pertumbuhan yang lebih kukuh.

Walau bagaimanapun, pembrokeran itu memberi amaran bahawa margin berkemungkinan kekal lebih lemah daripada Jubilant Foodworks, sekurang-kurangnya dalam jangka masa terdekat.

UBS mengekalkan penarafan "beli" pada Devyani International dengan harga sasaran ₹190.

UBS menyerlahkan jangkaan sinergi tahunan sebanyak ₹210–225 crore daripada tahun kedua operasi, bersama-sama dengan faedah skala dan pelaksanaan yang lebih diperkemas berikutan penggabungan.

Pembrokeran itu juga berkata Devyani berkemungkinan menjadi penerima manfaat utama penyatuan itu.

Kongsi butiran pertukaran dan garis masa penyepaduan

Di bawah skim pengaturan yang dicadangkan, Devyani International akan menerbitkan 177 saham untuk setiap 100 saham yang dipegang dalam Sapphire Foods.

Sebaik sahaja penggabungan itu berkuat kuasa, pemegang saham Sapphire tidak lagi memegang saham Sapphire Foods dan sebaliknya akan menerima saham Devyani berdasarkan nisbah swap ini.

Penganalisis Jefferies menyatakan bahawa nisbah penggabungan hampir dengan tempat kedua-dua saham ditutup pada 1 Januari, menunjukkan terdapat skop terhad untuk pelarasan harga utama yang timbul daripada perjanjian itu.

Mereka menambah bahawa syarat itu kelihatan seimbang secara meluas untuk pemegang saham kedua-dua syarikat.

Penyepaduan kedua-dua perniagaan dan merealisasikan sinergi yang dijangkakan diunjurkan mengambil masa 15 hingga 18 bulan dari tarikh kuat kuasa penggabungan.

Menjelang penyatuan, Arctic International, sebuah syarikat kumpulan, akan memperoleh kira-kira 18.5% daripada modal ekuiti berbayar Sapphire Foods daripada penganjur sedia ada, dengan pilihan untuk kemudiannya menyerahkan kepentingan ini kepada pelabur kewangan.