Saham Nvidia melonjak hampir 2% hari ini: adakah pemangkin $40B ini menghantar NVDA lebih tinggi?

Saham Nvidia (NASDAQ: NVDA) melonjak hampir 2% pada hari Rabu, berikutan laporan bahawa syarikat teknologi China telah membuat pesanan untuk lebih daripada 2 juta cip H200nya.

NDVA melanjutkan keuntungan apabila peniaga menilai semula peluang keuntungan daripada pasaran China yang dibuka semula.

Langkah itu mencerminkan keyakinan yang semakin meningkat bahawa kelulusan pelesenan, yang sudah dijalankan di Jabatan Perbendaharaan, boleh membuka kunci hasil jangka pendek yang besar.

Anggaran $40 bilion adalah matematik mudah: 2 juta unit H200 berharga $27,000 setiap satu, tolak surcaj eksport 25% yang mesti dibayar oleh Nvidia kepada Perbendaharaan AS.

Walau bagaimanapun, adalah penting untuk ambil perhatian bahawa pesanan tidak sama dengan hasil penghantaran. China mesti meluluskan import secara rasmi, lesen AS mesti membersihkan pemprosesan akhir, dan kapasiti pengeluaran di Syarikat Pembuatan Semikonduktor Taiwan mesti meningkat seperti yang dirancang.

Nvidia telah pun mengikat kontrak dengan TSMC untuk meningkatkan pembuatan H200 pada suku kedua, dengan sasaran untuk menghantar unit tambahan sebelum Tahun Baru Cina pada pertengahan Februari.

Saham Nvidia: Apa sebenarnya maksud nombor $40 bilion

Matematik tajuk utama menarik, tetapi pelabur harus memahami apa yang bersyarat di sini.

Laporan Reuters mendedahkan bahawa firma China, termasuk ByteDance, Alibaba dan Tencent, telah memberi isyarat hasrat untuk membeli 2 juta unit.

Tetapi jualan sebenar bergantung kepada tiga faktor: pertama, kelulusan lesen eksport AS akhir (masih dalam proses); kedua, lampu hijau Beijing untuk import (belum diberikan secara rasmi); dan ketiga, keupayaan TSMC untuk meningkatkan pengeluaran 4nm dalam beberapa bulan.

Ketua Pegawai Eksekutif Jensen Huang sengaja meredakan jangkaan di CES 2026 minggu ini, dengan menyatakan bahawa dia menjangkakan tiada pengumuman rasmi daripada mana-mana kerajaan dan pesanan pembelian akan menjadi satu-satunya isyarat kejayaan yang boleh dipercayai.

"Permintaan pelanggan adalah tinggi. Ia agak tinggi. Ia sangat tinggi," kata Huang, namun dia menyatakan bahawa Nvidia "tidak mengharapkan sebarang siaran akhbar atau pengisytiharan besar."

Berhati-hati ini mencerminkan sensitiviti politik kerana Washington mengawal lesen, dan Beijing mempunyai pengaruh ke atas tingkah laku pelanggan China.

Sejarah juga penting di sini kerana cip H20 Nvidia memenangi kelulusan eksport musim panas lalu tetapi secara senyap-senyap tidak digalakkan oleh Beijing, menyebabkan inventori terkandas.

Pengalaman itu menjelaskan mengapa pasaran melindung nilai pertaruhannya walaupun ia menetapkan harga dalam keyakinan.

Bolehkah pesanan, kelulusan dan pengeluaran membuat keuntungan kekal?

Rantaian bekalan Nvidia telah "diaktifkan," Huang mengesahkan, dengan H200 sudah mengalir melalui saluran paip pengeluaran.

Kesesakan sebenar kini terletak pada pengawal selia di kedua-dua belah Pasifik.

Kelulusan Perbendaharaan AS berada di peringkat akhir, dan sumber Perbendaharaan memberitahu Reuters bahawa kerajaan "bekerja keras" untuk memuktamadkan lesen.

Namun masanya lancar kerana Nvidia telah menandakan potensi permulaan pertengahan Februari, tetapi itu mengandaikan kelulusan mendarat mengikut jadual.

Komuniti penganalisis sebahagian besarnya telah mengabaikan pemangkin ini dalam model mereka.

Anggaran konsensus Wall Street untuk hasil fiskal 2027 berjumlah $320 bilion, hampir dua kali ganda jangkaan tahun semasa, tetapi beberapa peramal telah melipat dalam senario China $40 bilion.

Jika syarikat itu membuka kunci permintaan H200 penuh, pertumbuhan teratas boleh melonjak kepada 69%, kepada kira-kira $360 bilion, menurut analisis Motley Fool.

Pada gandaan harga kepada jualan hadapan 21x semasa Nvidia, matematik itu sahaja boleh menyokong penilaian yang jauh lebih tinggi.