Paramount menyaman Warner Bros, bergerak untuk menyekat penggabungan Netflix dengan pergaduhan lembaga

Paramount Skydance memfailkan tuntutan mahkamah di Mahkamah Canselor Delaware pada hari Isnin dan mengumumkan rancangan untuk mencalonkan senarai pengarahnya sendiri kepada lembaga Warner Bros. Discovery.

Tuntutan mahkamah itu datang sebagai sebahagian daripada kempen bermusuhan yang semakin meningkat untuk memaksa syarikat itu mendedahkan maklumat yang diperlukan oleh pemegang saham untuk menilai cadangan pengambilalihan yang bersaing dan menggagalkan perjanjian penggabungan Netflix bernilai $82.7 bilion.

Manuver undang-undang menandakan peralihan dramatik daripada membuat perjanjian kepada pertempuran bilik mahkamah dalam salah satu pertempuran MandA paling sengit di Hollywood.

Paramount menyaman WBD: Strategi pertarungan proksi

Tuntutan mahkamah Paramount di Delaware secara khusus meminta mahkamah untuk memaksa Warner Bros. memberikan analisis kewangan terperinci kepada pemegang saham.

Ia menuntut dokumen pendedahan yang dituntut oleh syarikat adalah penting untuk membuat keputusan termaklum mengenai dua tawaran yang bersaing.

Dalam surat kepada pemegang saham WBD pada hari Isnin, Ketua Pegawai Eksekutif Paramount David Ellison menyatakan bahawa tuntutan mahkamah itu bertujuan untuk "hanya mengarahkan WBD untuk memberikan maklumat ini, membolehkan pemegang saham WBD membuat pilihan termaklum mengenai sama ada untuk menerima tawaran kami."

Pemfailan undang-undang berfungsi seiring dengan strategi proksi agresif Paramount.

Syarikat itu mengumumkan ia akan mencalonkan senarai pengarah menjelang mesyuarat tahunan Warner Bros. Discovery 2026, dengan tetingkap "notis awal" dibuka dalam masa tiga minggu.

Calon pengarah ini, Paramount menyatakan, akan melaksanakan tugas fidusiari mereka dengan berunding dengan Paramount dan berpotensi melonggarkan perjanjian Netflix di bawah peruntukan penamatan perjanjian penggabungan yang sedia ada.

Paramount juga berkata ia merancang untuk mencadangkan pindaan kepada undang-undang kecil WBD yang memerlukan kelulusan pemegang saham untuk sebarang spin-off Global Networks, bahagian kabel dipisahkan sebelum urus niaga Netflix ditutup.

Manuver itu akan memberi pemegang saham tuil kedua untuk menyekat atau menangguhkan perjanjian Netflix.

Selain itu, jika WBD memanggil mesyuarat pemegang saham khas untuk mengundi perjanjian Netflix sebelum mesyuarat tahunan, Paramount akan meminta proksi terhadap kelulusan.

Kepentingan ekonomi dan strategik

Jurang kewangan antara kedua-dua cadangan itu kekal ketara.

Paramount menawarkan $30 sesaham dalam bentuk semua tunai untuk keseluruhan syarikat Warner Bros. Discovery, menilainya pada $108.4 bilion.

Netflix membayar $27.75 sesaham: $23.25 secara tunai ditambah $4.50 dalam saham Netflix, hanya untuk studio Warner Bros., HBO Max dan HBO, bernilai $82.7 bilion dalam jumlah nilai perusahaan.

Perjanjian Netflix tidak termasuk rangkaian kabel WBD, yang akan dipintal menjadi syarikat berasingan yang dipanggil Discovery Global.

Jurang penilaian, bagaimanapun, mengaburkan kebimbangan struktur yang lebih mendalam.

Lembaga WBD telah mempersoalkan kredibiliti pembiayaan tawaran Paramount, terutamanya mengenai sokongan kewangan keluarga Ellison.

Netflix membalas dengan yuran pemecahan $5.8 bilion jika perjanjian itu gagal disebabkan oleh isu kawal selia, lebih tinggi daripada komitmen Paramount $5 bilion, menandakan keyakinan terhadap kelulusan kawal selia.

Mahkamah tidak mungkin mengeluarkan keputusan segera mengenai pendedahan, tetapi hakim boleh mempercepatkan garis masa jika WBD menentang ketelusan.

Pencalonan pengarah Paramount, setelah difailkan secara rasmi dengan SEC, akan mencetuskan pertarungan proksi pada mesyuarat tahunan, yang mungkin dijadualkan pada awal musim panas 2026.