Saham Netflix merosot 5% selepas pendapatan: mengapa penganalisis memotong sasaran

Saham Netflix turun sekitar 5% pada hari Rabu selepas kemas kini suku keempat syarikat, menjadikan gergasi penstriman itu salah satu prestasi terburuk dalam SandP 500.

Hasil meningkat 18% tahun ke tahun pada Q4, disokong oleh keuntungan keahlian, harga yang lebih tinggi dan pengiklanan yang lebih kukuh.

Netflix melaporkan pendapatan sebanyak 56 sen sesaham pada hasil $12.05 bilion, sedikit melebihi konsensus $11.97 bilion.

Sentimen juga lemah kerana ketidakpastian yang berlarutan mengenai cadangan pengambilalihan studio dan aset penstriman Warner Bros. Discovery kekal sebagai sumber ketidakpastian.

Sekurang-kurangnya 10 penganalisis mengurangkan sasaran harga mereka berikutan keputusan, mencerminkan kebimbangan bahawa tekanan keuntungan dan risiko berkaitan perjanjian boleh terus mengehadkan kenaikan jangka pendek.

Margin mengecewakan walaupun pertumbuhan pelanggan

Netflix melaporkan bahawa ia mengakhiri 2025 dengan lebih daripada 325 juta pelanggan berbayar global, meningkat daripada 302 juta pada akhir 2024, menggariskan kekuatan berterusan dalam pertumbuhan pelanggan.

Walau bagaimanapun, kemajuan itu dibayangi oleh prospek syarikat untuk keuntungan.

Syarikat itu berkata ia menjangkakan margin operasi sebanyak 31.5% untuk tahun semasa, di bawah anggaran konsensus 32.6%.

Netflix juga membimbing perbelanjaan kandungan yang lebih tinggi, mengatakan ia merancang untuk meningkatkan pelaburan dalam pengaturcaraan sebanyak 10% pada 2026, satu langkah yang dijangka membebankan margin.

Panduan itu termasuk hit $275 juta berkaitan dengan pengambilalihan studio filem dan televisyen Warner Bros. dan HBO Max yang belum selesai, perjanjian yang telah menjadi sumber utama kegelisahan pelabur.

Perjanjian Warner mendominasi sentimen pelabur

Pemerolehan semua tunai yang dicadangkan Netflix bernilai $83 bilion bagi studio dan aset penstriman Warner terus membayangi saham.

Syarikat itu meminda tawarannya pada hari Selasa dalam usaha untuk mempercepatkan urus niaga dan menangkis tawaran saingan daripada Paramount Skydance.

Tawaran yang disemak semula masih menghargai aset penstriman dan studio Warner pada $27.75 sesaham, dengan perniagaan kabel Warner akan dipisahkan kepada pelabur sedia ada.

Tawaran tender semua tunai Paramount yang bersaing sebanyak $30 sesaham untuk semua Warner Discovery akan tamat pada jam 5 petang. Waktu timur pada hari Rabu, melainkan dilanjutkan.

Pelabur bimbang bahawa jika Paramount menaikkan tawarannya, Netflix boleh ditarik ke dalam perang pembidaan, meningkatkan kemungkinan ia membayar lebih untuk aset tersebut. Kebimbangan itu telah menjadi lebihan utama untuk saham.

Penganalisis Guggenheim Michael Morris berkata urus niaga Warner akan terus menentukan cara Netflix berdagang.

Kebimbangan mengenai perjanjian itu "akan kekal sebagai pemacu sentimen utama dan kemungkinan pengehad penghargaan saham dalam tempoh tiga bulan akan datang," tulis Morris dalam nota penyelidikan.

Dia mengurangkan sasaran harganya kepada $130 daripada $145, sambil mengekalkan penarafan Beli.

Penganalisis dibahagikan pada saham Netflix

Sesetengah penganalisis berpendapat bahawa reaksi pasaran mungkin keterlaluan, walaupun mereka mengakui ketidakpastian jangka pendek.

Penganalisis Seaport Research Partners David Joyce berkata kebimbangan margin adalah "keterlaluan," tetapi menambah bahawa saham itu berkemungkinan kekal dalam "corak pegangan berkaitan perjanjian untuk seketika."

Joyce mengulangi penarafan Belinya dengan sasaran harga $115.

Brian Pitz dari BMO Capital Markets juga mengambil pandangan yang seimbang.

Dalam satu nota, beliau berkata Netflix menyampaikan keputusan suku keempat yang kukuh, walaupun panduan awal 2026 adalah bercampur-campur, terutamanya pada margin.

Pitz mengurangkan sasaran harganya kepada $135 daripada $143 tetapi mengekalkan penarafan Outperform, menyerlahkan titik terang dalam pengiklanan.

"Yang penting, Netflix menjangkakan perniagaan pengiklanannya akan meningkat kira-kira dua kali ganda pada 2026 kepada $3 bilion apabila hasil iklan meningkat kepada 6% daripada hasil Netflix 2026," tulisnya.