Saham UnitedHealth jatuh walaupun pendapatan dikalahkan; CMS memberi amaran mengenai penurunan pembelian

UnitedHealth Group (NYSE: UNH) jatuh hampir 20% pagi ini selepas gergasi insurans itu mendahului sedikit daripada anggaran dalam Q4 fiskalnya tetapi mengeluarkan panduan yang mengecewakan untuk 2026.

Walaupun penjualan mendadak ini, saham UNH kelihatan hampir tidak menarik untuk pelaburan, kerana kelemahan dalam prospeknya kebanyakannya berpunca daripada kemas kini CMS yang mewujudkan halangan struktur untuk perniagaan insuransnya.

Berikutan kejatuhan pasca pendapatan, saham UnitedHealth sekali lagi turun lebih daripada 50% berbanding paras tertinggi 52 minggu.

Mengapa kemas kini CMS sangat negatif untuk saham UnitedHealth

Setiap tahun, "Pusat Perkhidmatan Medicare dan Medicaid" memberitahu firma insurans berapa banyak lagi yang akan dibayar kepada mereka setiap orang untuk menjalankan pelan Medicare Advantage.

Pelabur berpendapat kerajaan akan meningkatkan pembayaran ini sebanyak kira-kira "5%" tahun depan untuk bersaing dengan peningkatan kos perubatan, tetapi kerajaan sebaliknya mengumumkan kenaikan sebanyak "0%".

Bayangkan anda seorang pemilik perniagaan dan anda tahu kos anda (sewa, elektrik, buruh) akan "meningkat" dengan ketara, tetapi pelanggan terbesar anda memberitahu anda bahawa ia tidak akan membayar anda satu sen pun lebih daripada yang mereka lakukan tahun lepas.

Keuntungan anda akan dihimpit – dan itulah yang pelabur takut akan berlaku dengan saham UNH.

Perubahan peraturan CMS juga akan menjejaskan saham UNH pada 2026

Saham UnitedHealth kekal tidak menarik walaupun penilaian menarik juga kerana kemas kini CMS terkini bermakna ia tidak lagi dapat mengeksploitasi kelemahan semakan carta.

Untuk mendapatkan bayaran lebih daripada kerajaan, penanggung insurans perlu membuktikan pesakit mereka sakit.

Setakat ini, apa yang mereka lakukan ialah mengupah orang untuk melihat rekod perubatan lama, mencari diagnosis yang pernah disebut oleh doktor, dan menghantarnya kepada kerajaan untuk mendapatkan bayaran yang lebih tinggi - walaupun pesakit sebenarnya tidak dirawat pada tahun itu.

Tetapi dalam peraturan CMS baharu, kerajaan pada dasarnya berkata: "jika anda tidak merawatnya, anda tidak akan dibayar untuknya." Mereka menghapuskan pembayaran untuk diagnosis "tidak dipautkan" ini.

Ia secara berkesan menutup kaedah perakaunan utama yang digunakan oleh penanggung insurans untuk meningkatkan pendapatan mereka.

Cara bermain UnitedHealth selepas pendapatan Q4

Akhir sekali, pelabur harus kekal berhati-hati dalam membeli penurunan saham UNH kerana catuan kerugian perubatan (MLR) syarikat meningkat 300 mata asas pada 2025.

Ringkasnya, orang ramai lebih banyak pergi ke doktor, dan pembedahan lebih mahal, menurut firma yang disenaraikan di NYSE.

Namun, kerajaan baru sahaja memberitahu syarikat insurans bahawa data kami menunjukkan kos sebenarnya mendatar - jadi kami tidak memberi anda kenaikan gaji.

Akibatnya, dalam kata-kata UnitedHealth sendiri, dasar CMS baharu ini akan menghasilkan kesan besar $6 bilion kepada pendapatan, yang menjadikan sahamnya kurang menarik untuk dimiliki pada tahun 2026.

Ambil perhatian bahawa UNH merosot di bawah semua purata bergerak utamanya (50 hari, 100 hari, 200 hari) pada 27 Januari, menunjukkan penurunan harga kini mengawal sepenuhnya merentasi pelbagai jangka masa.

Walaupun penganalisis Wall Street mengekalkan penarafan "berat berlebihan" pada UnitedHealth pada masa ini, adalah munasabah untuk mengandaikan sesetengah daripada mereka akan menyemak semula jangkaan mereka ke bawah dalam beberapa minggu akan datang berikutan keluaran pendapatan Q4 dan kemas kini CMS.