Pasaran tengah hari AS: Dow jatuh 700 mata, kebimbangan inflasi kembali

Mesej pasaran pada tengah hari Jumaat jelas: jualan ini bukan sekadar satu sesi buruk — ia berkaitan dua kebimbangan yang boleh berlanjutan berbulan-bulan.

Dow Jones Industrial Average turun 715 mata, atau 1.5%, manakala S&P 500 jatuh 1.1% dan Nasdaq merosot 1.4%, mendorong ketiga-tiga penanda aras mencatatkan kerugian bagi bulan Februari.

Dengan kejatuhan hari Jumaat, the Nasdaq dijangka mencatatkan bulan paling lemah sejak Mac tahun lalu.

Bacaan inflasi yang mengubah jangkaan kadar

Kejutan pertama adalah inflasi, yang berpunca dari bahagian 'hulu' rantaian bekalan.

Indeks Harga Pengeluar (PPI) Januari meningkat 0.5% bulan ke bulan berbanding 0.3% dijangka, dan bacaan teras (yang mengecualikan makanan dan tenaga) melonjak 0.8%.

Kadar itu segera memaksa pelabur menilai semula sejauh mana tekanan harga sedang reda.

Mengapa itu penting untuk saham? Kerana beberapa komponen PPI memasuki Indeks Harga PCE, ukuran inflasi pilihan Federal Reserve.

Jika ahli ekonomi betul bahawa teras PCE boleh mencatat setinggi 0.5% untuk Januari, kadar teras PCE tahun ke tahun boleh kembali meningkat ke sekitar 3.1%–3.2%, secara tidak selesa di atas sasaran 2% Fed.

Tindak balas pasaran pantas: jangkaan pemotongan kadar ditangguhkan.

Pedagang kini cenderung kepada kira-kira dua pemotongan suku peratus untuk keseluruhan 2026, dengan mesyuarat FOMC 17–18 Mac semakin dianggarkan akan mengekalkan kadar sekitar 3.50%–3.75%.

Bagi saham berpertumbuhan tinggi, di mana sebahagian besar nilai bergantung pada keuntungan yang dijangka beberapa tahun dari sekarang, kadar 'tinggi lebih lama' cenderung menjejaskan kerana keuntungan masa depan didiskaunkan dengan lebih agresif.

Ketakutan AI yang melanda lebih daripada satu saham

Kekuatan kedua lebih psikologi, tetapi mungkin lebih bersifat struktur: kebimbangan perlahan bahawa AI bukan sahaja mengangkat beberapa pemenang, tetapi juga menyebabkan pemberhentian pekerja dan pelarasan margin di seluruh korporat Amerika.

Pengumuman Block bahawa ia memotong hampir 4,000 pekerja, disertai komen awam pengasas bersama Jack Dorsey yang mencadangkan banyak syarikat mungkin menghadapi penyusunan semula serupa dalam masa setahun.

Perkembangan itu ibarat tembakan amaran, bukan penggalak keyakinan.

Pelabur tidak melihatnya sebagai cerita 'kecekapan' semata-mata. Mereka melihatnya sebagai bukti bahawa tekanan kos, persaingan, dan automasi sedang bertembung serentak.

Sektor teknologi menanggung impak terbesar. Salesforce jatuh lebih 4%, Microsoft susut kira-kira 2%, dan syarikat keselamatan siber Zscaler merosot 11% selepas gagal mencapai jangkaan pada hasil tangguh.

Dalam rantaian bekalan AI, CoreWeave jatuh 16% akibat panduan yang mengecewakan, manakala Nvidia meneruskan kelemahan selepas laporan keuntungan Khamis dengan lagi 2% kejatuhan.

Soalan yang tidak selesai sepanjang hujung minggu bukan sama ada Jumaat itu 'berlebihan'.

Ia adalah sama ada inflasi dan gangguan AI mula menetapkan semula harga bagi perkara yang sama: berapa yang pelabur patut sedia bayar untuk pertumbuhan apabila kos modal kekal tinggi, dan peraturan pekerjaan kerah putih sedang berubah secara masa nyata.