Konsortium yang diketuai BlackRock setuju membeli AES pada $33.4 bilion

Konsortium yang dipimpin oleh Global Infrastructure Partners milik BlackRock dan firma ekuiti persendirian Sweden EQT AB telah bersetuju untuk mengambil alih pengeluar tenaga AS, AES Corp, dalam perjanjian tunai sepenuhnya bernilai $33.4 bilion.

Ini menandakan salah satu pengambilalihan terbesar dalam sektor tenaga, walaupun saham syarikat itu merosot dengan ketara akibat kebimbangan penilaian.

Transaksi itu, yang diumumkan pada Isnin, berlaku ketika lonjakan pengambilalihan berskala besar kerana pelabur membanjiri aset tenaga untuk memenuhi permintaan elektrik yang meningkat, didorong oleh pusat data dan ledakan kecerdasan buatan.

Perjanjian terkini termasuk pembelian TXNM Energy oleh Blackstone bernilai $11.5 bilion dan pengambilalihan Calpine oleh Constellation Energy bernilai $16.4 bilion.

Di bawah perjanjian itu, konsortium akan membayar $15 sesaham untuk AES, pembekal tenaga bersih terbesar di dunia kepada pelanggan korporat.

Kumpulan itu juga termasuk Qatar Investment Authority dan California Public Employees' Retirement System.

Mengapa saham merosot?

Saham AES jatuh lebih dari 17% kepada $14.27 pada Isnin, menjadikannya prestasi terburuk dalam S&P 500 dan mencatat kejatuhan peratusan hari tunggal paling teruk sejak 2002.

Jualan panik itu mencerminkan kekecewaan pelabur terhadap harga pengambilalihan, yang walaupun mewakili premium kira-kira 40% berbanding tahap saham pada Julai lalu, adalah di bawah harga penutup $17.28 pada hari Jumaat.

Saham telah melonjak pada Oktober selepas laporan mencadangkan Global Infrastructure Partners sedang meneroka pengambilalihan bernilai kira-kira $38 bilion.

Bagaimanapun, penganalisis berkata jangkaan tawaran yang lebih tinggi mungkin tidak berasas.

“Pelabur mungkin terlalu optimistik mengenai harga pengambilalihan kerana situasi itu tidak pernah berkembang menjadi proses bidaan kompetitif,” kata Evercore ISI dalam nota penyelidikan.

Keperluan modal dan peralihan strategi

AES telah mencari pilihan untuk menyokong pertumbuhan selepas bertahun-tahun pendapatan menurun dan peningkatan hutang jangka panjang.

Tanpa perjanjian, pengurusan mungkin terpaksa memotong atau menggantung dividen atau menerbitkan ekuiti baharu.

“AES mempunyai keperluan modal yang ketara untuk menyokong pertumbuhan selepas 2027,” kata Pengerusi Jay Morse, merujuk kepada pelaburan yang dirancang dalam penjanaan dan utiliti AS.

Perjanjian dijangka selesai pada akhir 2026 atau awal 2027.

Permintaan dipacu AI meningkatkan tarikan

Syarikat telah mendapat manfaat daripada permintaan yang meningkat untuk tenaga boleh diperbaharui, memperoleh kontrak dengan kumpulan teknologi utama seperti Microsoft dan Meta Platforms.

“Transaksi ini menekankan minat dana infrastruktur yang semakin meningkat terhadap platform tenaga dan utiliti,” kata Tim Winter dari Gabelli Funds, menunjuk kepada keperluan pengembangan rangkaian dan penjanaan baru.

Penganalisis Evercore ISI, Nicholas Amicucci, menambah bahawa pemilikan persendirian akan memberi AES fleksibiliti kewangan yang lebih besar berbanding ketika ia sebuah syarikat tersenarai.