S&P, Nasdaq kembali menghijau: mengapa saham AS pulih?

Saham AS menemui pijakannya pada Isnin, dengan S&P 500 dan Nasdaq membalikkan kerugian awal untuk ditutup semula dalam wilayah positif ketika pelabur menilai semula risiko Timur Tengah dan harga tenaga.

Pada waktu siaran, S&P 500 diniagakan pada 6,884.46, hampir 0.01% naik dari penutupan sebelumnya, manakala Nasdaq Composite naik 0.42% pada 22,772.22. Indeks Dow Jones Industrial Average hampir mendatar pada 48,969.36.

Pergerakan menaik itu berlaku selepas pembukaan yang menyaksikan kejatuhan besar, apabila pedagang Wall Street menggambarkan kebimbangan bahawa konflik Iran boleh merebak terus kepada bekalan minyak global dan laluan perkapalan.

Apa yang mendorong jualan dan mengapa ia mereda

Pada loceng pembukaan, pasaran diniagakan secara jelas dalam mod "risk-off".

Harga minyak naik, emas meningkat, dan indeks ekuiti jatuh ketika peniaga cuba memasukkan senario paling buruk berkaitan Selat Hormuz dan eskalasi serantau yang lebih luas ke dalam harga.

Logiknya mudah: jika laluan utama aliran minyak mentah global terganggu secara ketara, impaknya akan menjejaskan kedua-dua jangkaan inflasi dan pertumbuhan.

Namun, ketika sesi berlanjut, ketiadaan tajuk eskalasi baru mengurangkan sebahagian urgensi dalam perdagangan itu.

Harga tenaga kekal tinggi, tetapi ia tidak mempercepat menjadi lonjakan intrahari baru. Dengan tiada kejutan baru untuk bertindak balas, pasaran mula mengundur sebahagian daripada pergerakan awal.

Itu memberi ruang untuk corak biasa menegaskan semula dirinya: apabila menjadi jelas bahawa hari itu bergerak lebih kepada "ketegangan meningkat" daripada "keadaan darurat baru", pembeli mula kembali memasuki bahagian pasaran yang paling terjejas dalam penurunan awal.

Ia adalah kes klasik menjual "premium perang" berdasarkan tajuk utama, kemudian membeli kejatuhan apabila senario paling membimbangkan gagal terwujud dalam intrahari.

Apakah makna pemulihan ini bagi pelabur?

Pemulihan pada hari Isnin menunjukkan sesuatu yang penting mengenai pemposisian dan sentimen, tetapi ia tidak menghapuskan risiko asas.

Di satu pihak, pemulihan menunjukkan masih ada pembeli bagi ekuiti AS apabila kebimbangan mereda walaupun sedikit.

Pelabur yang tergesa-gesa masuk ke perdagangan defensif sanggup beralih semula ke arah aset berisiko selepas aliran berita menjadi stabil semasa waktu dagangan AS.

Itu membantu fungsi pasaran dan kecairan dalam jangka pendek.

Di pihak lain, titik tekanan utama belum hilang.

Harga minyak kekal tinggi berbanding tahap sebelum eskalasi, dan itu masih menimbulkan risiko jangka sederhana kepada kos input, margin keuntungan dan inflasi.

Seperti yang dinyatakan oleh Mohanad Yakout, Penganalisis Pasaran Kanan di Scope Markets, dalam nota terkini:

“Kenaikan minyak pada asasnya adalah fungsi keanjalan risiko bekalan: apabila kapasiti rizab terhad dan laluan perkapalan terhad, harga mesti menyesuaikan dengan cepat untuk mengagihkan kekurangan yang berpotensi.”

Harga tenaga yang lebih tinggi dan berterusan akan mengekalkan proses penyelarasan itu.

Dalam perbualan dengan Invezz, Yakout juga memberi amaran bahawa kelemahan ekuiti dalam persekitaran ini mencerminkan “kebimbangan mengenai pengecutan margin dan permintaan global yang lebih perlahan sekiranya kos tenaga kekal tinggi.”

Kebimbangan itu tidak hilang kerana S&P 500 dan Nasdaq berjaya kembali naik pada hari itu; ia hanya tertolak sedikit ke hadapan sehingga titik data seterusnya atau tajuk geopolitik memaksa penilaian semula baru.

Sementara itu, pasaran bon masih mengimbangi dua daya bertentangan: kebimbangan pertumbuhan akibat ketegangan geopolitik yang meningkat, dan kebimbangan inflasi akibat kenaikan minyak.

Pergelutan itu bermakna injap keselamatan biasa "saham turun, bon naik" kurang boleh dipercayai berbanding dalam kemelesetan biasa.