Ekonomi EMI: kredit mudah mengubah cara perbelanjaan India

Hampir sepertiga daripada transaksi pembayaran digital domestik di India kini dipacu oleh kredit, dilaksanakan melalui kad kredit atau pembiayaan berasaskan EMI, menurut kajian yang menganalisis transaksi di lebih daripada 20,000 peniaga.

Penemuan itu mencerminkan perubahan yang lebih luas dalam cara isi rumah India menguruskan wang.

Kredit, yang dahulunya dikaitkan terutamanya dengan pembelian rumah atau kecemasan, semakin digunakan untuk meratakan perbelanjaan harian.

Perubahan tingkah laku ini berlaku bersamaan dengan kelemahan rizab kewangan isi rumah.

Simpanan kewangan bersih isi rumah jatuh kepada sekitar 5.1% daripada KDNK pada FY24, menurut data Reserve Bank of India, jauh lebih rendah berbanding tahap yang dilihat awal dekad ini.

Pada masa yang sama, peminjaman berkembang secara berterusan, dengan hutang isi rumah mencapai sekitar 41% daripada KDNK menjelang awal 2025, berdasarkan anggaran yang disusun menggunakan data bank pusat.

Walaupun tahap hutang meningkat, leveraj isi rumah India kekal lebih rendah berbanding beberapa ekonomi utama — hutang isi rumah adalah sekitar 62% daripada KDNK di China dan lebih daripada 70% di Amerika Syarikat.

Komposisi peminjaman itu juga berubah.

Lebih separuh kredit isi rumah kini datang daripada pinjaman runcit bukan perumahan, termasuk pinjaman peribadi, kad kredit dan pembiayaan barangan tahan lama pengguna.

Secara keseluruhannya, trend ini mencadangkan transformasi secara beransur dalam cara isi rumah mengimbangkan perbelanjaan, simpanan dan peminjaman.

Sebahagian besar perubahan ini berlaku melalui ekosistem pembayaran digital India yang berkembang pesat, di mana pilihan kredit semakin disematkan ke dalam transaksi harian.

Kredit beralih dari kecemasan kepada perbelanjaan harian

Perubahan ini terutama kelihatan dalam ekosistem pembayaran digital India yang berkembang pesat.

Kajian oleh Phi Commerce, yang menganalisis aktiviti pembayaran digital merentasi lebih daripada 20,000 peniaga, mendapati bahawa hampir sepertiga transaksi digital domestik pada 2024 dipacu oleh kredit.

Pada masa yang sama, Unified Payments Interface (UPI) India — rangkaian pembayaran segera yang disokong kerajaan dan dilancarkan pada 2016 — kini memproses majoriti transaksi digital negara dan telah menjadi salah satu sistem pembayaran masa nyata yang berkembang paling pesat di dunia.

Rajesh Londhe, Pengasas Bersama dan Ketua Pembayaran di Phi Commerce, berkata integrasi pilihan kredit terus ke dalam platform pembayaran digital telah menjadikan peminjaman jauh lebih lancar.

“Kredit tidak lagi dianggap sebagai cara untuk kecemasan atau pembelian yang sangat besar,” kata Londhe kepada Invezz.

“Sebaliknya, ia semakin digunakan sebagai mekanisme pengurusan kecairan — untuk membolehkan isi rumah meratakan penggunaan, pengurusan tunai, atau mengubah pembelian besar menjadi ansuran yang lebih kecil.”

Halaman pembayaran dalam talian semakin menawarkan gabungan pilihan pembayaran — UPI, kad, penukaran EMI atau pilihan bayar kemudian — membolehkan pengguna memilih cara mereka mahu membayar pada saat pembelian.

“Normalisasi progresif kredit dalam proses pembayaran digital adalah salah satu perubahan paling penting,” kata Londhe.

Hasilnya ialah satu bentuk segmentasi pembayaran.

“Apa yang kami saksikan ialah perkembangan segmentasi pembayaran yang agak jelas,” katanya, menjelaskan bahawa UPI digunakan secara meluas untuk pembayaran bernilai rendah dan kerap.

Pada masa yang sama, instrumen kredit lebih kerap digunakan untuk pembelian pilihan bernilai tinggi.

Ini termasuk perbelanjaan dalam kategori seperti penjagaan kesihatan, perjalanan dan pendidikan, di mana pembayaran berasaskan ansuran semakin biasa.

Pembentukan senyap timbunan EMI

Walaupun kredit digital telah memudahkan peminjaman, ia juga memperkenalkan corak baharu: pelbagai kewajipan yang bertindih.

Platform yang membantu peminjam menyusun semula hutang berkata tekanan kewangan jarang timbul daripada satu pinjaman sahaja.

Sebaliknya, ia cenderung terbina secara beransur apabila kewajipan kecil berkumpul.

“Apa yang paling menonjol dalam data kami baru-baru ini bukanlah saiz pinjaman, tetapi sebab di sebaliknya,” kata Kunal Kishor Singh, Pengurus Pemasaran di ZAVO, sebuah platform fintech yang membantu peminjam mengurus dan menyusun semula hutang.

Ulasan dalaman syarikat terhadap lebih daripada 50,000 kes bantuan EMI sepanjang tahun lalu mendapati bahawa 61% didorong oleh pendedahan yang dipacu penggunaan tanpa cagaran, termasuk pemanjangan kad kredit, pinjaman peribadi digital jangka pendek dan EMI bagi barangan tahan lama pengguna.

“Isyarat yang lebih mendalam ialah penumpukan,” Singh told Invezz.

“Peminjam yang berada dalam tekanan median di Zavo membawa empat kewajipan aktif, dan 46% mempunyai aliran keluar EMI keseluruhan melebihi 50% daripada pendapatan bersih bulanan mereka.”

Apabila kewajipan pembayaran mencapai ambang itu, walaupun gangguan kecil — seperti kelewatan kredit gaji atau perbelanjaan tidak dijangka — boleh menggugat kestabilan kewangan isi rumah.

“Gagal bayar tidak bermula kerana seorang peminjam mengambil satu pinjaman yang tidak bertanggungjawab,” Singh said.

“Ia bermula apabila pelbagai komitmen yang boleh diurus secara senyap bertumpuk menjadi tekanan kecairan.”

Pemberi pinjaman berkata peminjaman kekal didorong terutamanya oleh keperluan

Pemberi pinjaman berkata kenaikan kredit runcit tidak seharusnya secara automatik ditafsir sebagai peminjaman pilihan.

Bhavin Patel, CEO dan Pengasas Bersama LenDenClub, sebuah platform pinjaman peer-to-peer India yang menghubungkan pemberi pinjaman individu dengan peminjam runcit, berkata sebahagian besar permintaan kredit jangka pendek terus dikaitkan dengan keperluan kewangan harian.

“Permintaan peminjaman terus didorong terutamanya oleh keperluan, dengan ramai pengguna mencari kredit jangka pendek untuk mengurus keperluan kewangan segera seperti penjagaan kesihatan, pendidikan, bil rumah, dan jurang aliran tunai sementara,” kata Patel.

Walau bagaimanapun, beliau mengakui bahawa skop peminjaman semakin berkembang secara beransur.

“Kami melihat pengembangan secara beransur kes penggunaan ke kawasan seperti perbelanjaan berkaitan rumah dan penggunaan peribadi, seperti melancong, membeli peralatan elektronik atau membeli-belah.”

Kenaikan platform pemberian pinjaman digital juga telah membawa ramai peminjam ke dalam sistem kewangan formal buat pertama kali, katanya.

“Platform kami menyediakan pinjaman kepada peminjam yang kecil dan marginal,” Patel told Invezz.

Pada masa yang sama, platform fintech yang mengurus hutang berkata peminjam semakin cuba campur tangan lebih awal apabila tekanan pembayaran mula meningkat.

“Dalam tempoh 12 bulan terkini, 24% permintaan bantuan masuk datang daripada pengguna yang sama ada masih membuat bayaran tepat pada masanya atau berada dalam tingkap EMI terlepas pertama mereka,” Singh said.

“Dalam tempoh yang serupa setahun sebelumnya, bahagian itu lebih hampir kepada 13%.”

Bersedia untuk kitaran pendapatan yang tidak menentu

Pengembangan kredit pengguna juga berlaku di tengah perbincangan yang lebih luas tentang bagaimana perubahan teknologi boleh membentuk semula corak pekerjaan.

Di peringkat global, ahli ekonomi dan pembuat dasar semakin membincangkan bagaimana kecerdasan buatan boleh menjejaskan pekerjaan kerah putih — segmen yang mewakili bahagian signifikan pengguna kredit digital di bandar-bandar India.

Beberapa platform berkata kebimbangan mengenai keterubahan pendapatan sudah mempengaruhi tingkah laku peminjam.

“Struktur pendapatan kerah putih telah menjadi lebih berubah-ubah,” Singh said.

“Gaji berkaitan prestasi, penyusunan semula yang dipacu AI dan kitaran pekerjaan yang lebih pendek telah menjadikan golongan profesional yang stabil pun berhati-hati terhadap komitmen bulanan tetap.”

Pemberi pinjaman berkata mereka memerhati trend itu tetapi belum melihat gangguan besar di kalangan peminjam.

“Menurut tinjauan dalaman kami, kami tidak melihat sebarang kemungkinan kehilangan pekerjaan bagi peminjam kami dalam tempoh 6–12 bulan akan datang,” Patel said.

Walau bagaimanapun, pemberi pinjaman semakin menggabungkan kemungkinan perubahan pasaran buruh ke dalam model risiko mereka.

“Untuk meramalkan ketidakstabilan pendapatan sedemikian, kami juga memperkukuh model kami dengan menambah ramalan sektor yang terjejas oleh AI dan pergantungan peminjam kepadanya,” Patel added.

Persoalan kelestarian

Perbelanjaan penggunaan swasta menyumbang hampir 60% daripada keluaran ekonomi India, menjadikan perbelanjaan isi rumah pendorong kritikal pertumbuhan dalam ekonomi kelima terbesar dunia.

Lembaran imbangan isi rumah India kekal lebih sihat berbanding banyak rakan sejawat global.

Tahap hutang kekal lebih rendah berbanding beberapa ekonomi maju, dan sistem perbankan terus melaporkan kualiti aset yang agak stabil.

Namun struktur peminjaman jelas sedang berubah.

Kredit menjadi lebih mudah diakses, lebih disepadukan ke dalam transaksi harian dan semakin berkait dengan penggunaan berbanding penciptaan aset.

Pembayaran digital telah mempercepat perubahan itu dengan menyematkan kredit secara langsung ke dalam proses pembayaran.

“Pengembangan akan berterusan,” Londhe said.

“Tetapi kadar akan dibentuk oleh peraturan, sistem pengurusan risiko, dan kesedaran tentang peminjaman bertanggungjawab di kalangan pengguna.”

Pemberi pinjaman berkata tanggungjawab itu menjadi bahagian yang semakin penting dalam ekosistem apabila kredit digital berkembang.

“Platform pemberian pinjaman digital hari ini membawa tanggungjawab yang lebih luas selain memudahkan pencairan,” Patel said.

Bagi pembuat dasar dan pemberi pinjaman, cabaran kini ialah memastikan pertumbuhan kredit yang dipacu kemudahan tidak melebihi keupayaan isi rumah untuk mengurusnya.

Apabila peminjaman semakin tersulam ke dalam kehidupan kewangan harian, garis antara pembayaran dan kredit mula kabur.