Saham Starbucks diniagakan merah hari ini; ini sebabnya

Saham Starbucks mendapat tekanan selepas RBC Capital Markets menurunkan penarafan terhadap gergasi kopi itu, memetik kenaikan kos buruh, jangkaan pelabur yang tinggi, dan ketidakpastian mengenai peningkatan margin.

Firma broker itu menurunkan penarafannya kepada “Sector Perform” daripada “Outperform” sambil mengekalkan sasaran harga pada $105, yang menunjukkan kenaikan sederhana daripada paras semasa.

Saham Starbucks turun 0.9% kepada $96.69 pada hari Rabu.

Walaupun diturunkan penarafan, saham itu telah menunjukkan prestasi kukuh tahun ini, meningkat kira-kira 16% sejak Januari, dengan prestasi jauh lebih baik berbanding S&P 500, yang turun 1.9% dalam tempoh yang sama.

Kos buruh dan kebimbangan pelaburan menjejaskan prospek

RBC berkata pendirian optimistiknya sebelum ini, yang dimulakan pada November 2024, berdasarkan jangkaan bahawa pelaburan yang agak kecil dan bersifat sementara akan mencukupi untuk membalikkan keadaan perniagaan Starbucks di AS.

Bagaimanapun, penganalisis kini percaya bahawa andaian tersebut tidak lagi terpakai, kerana syarikat berdepan cabaran buruh yang berterusan dan keperluan pelaburan yang lebih tinggi daripada jangkaan.

Pada Julai 2025, Starbucks mengumumkan rancangan untuk melabur lebih daripada $500 juta dalam tenaga kerja tambahan sepanjang tahun berikutnya, mencerminkan skala penyesuaian operasi yang diperlukan.

“Pelaburan dalam perniagaan lebih besar daripada yang kami jangkakan sebelum ini dan terdapat kekurangan ketelusan mengenai penjimatan kos [and] hence margin improvements,” kata penganalisis RBC Logan Reich.

Reich menambah bahawa pelaburan yang diperlukan untuk menyokong pertumbuhan kelihatan lebih bersifat kekal daripada yang dijangkakan awalnya, menjadikan laluan syarikat untuk meningkatkan keuntungan lebih rumit.

“Walaupun kami terus percaya terdapat ruang untuk peningkatan hasil lanjut di [Amerika Utara] dan menganggap sasaran pertumbuhan FY28 [jualan kedai sedia ada] dapat dicapai, pelaburan yang diperlukan untuk memacu peningkatan tersebut adalah lebih besar dan lebih kekal daripada yang kami sangka sebelum ini dan laluan menuju peningkatan margin kekal agak tidak jelas,” tulisnya.

Kebimbangan penilaian dan jangkaan yang tinggi

RBC juga menimbulkan kebimbangan penilaian, dengan menyatakan bahawa saham Starbucks diniagakan pada premium berbanding purata sejarah.

Penganalisis itu berhujah bahawa jangkaan pelabur terhadap pertumbuhan kekal tinggi, sehingga ruang untuk kejutan kenaikan adalah terhad.

Beliau menambah bahawa profil risiko-ganjaran saham kelihatan seimbang pada paras semasa, mengurangkan tarikan bagi pelabur baru.

“Memandangkan peningkatan secara beransur-ansur dalam hasil ketika pihak pengurusan melaksanakan strategi pemulihan, kami berpendapat jangkaan pelabur mengenai peningkatan berterusan dan pelaksanaan yang kukuh adalah tinggi,” tulis Reich.

“Saham diniagakan pada premium berbanding purata sejarah. Pemodelan P & L hingga FY35 menunjukkan risiko/ganjaran adalah seimbang pada paras semasa,” katanya.

Menurut data FactSet, sentimen penganalisis terhadap Starbucks kekal campur, dengan 40% menilai saham sebagai Buy, 48% memberikan penarafan Hold, dan selebihnya mengesyorkan Sell.

Pertikaian buruh dan kebimbangan tadbir urus berterusan

Selain pertimbangan kewangan, Starbucks terus berdepan dengan pemerhatian mengenai pengurusan hubungan buruhnya.

Firma penasihat proksi telah menyuarakan kebimbangan mengenai pendekatan syarikat terhadap pertikaian buruh yang berterusan dan pengawasan tadbir urus.

“Terdapat kontroversi yang berterusan berkaitan pertikaian buruh, dan tidak jelas sama ada terdapat pengawasan lembaga yang mencukupi terhadap pengurusan hubungan buruh syarikat,” tulis penganalisis di Institutional Shareholder Services.

Kebimbangan itu timbul di tengah-tengah ketegangan berpanjangan dengan pekerja yang berunion, termasuk mogok di beberapa bandar AS dan rundingan kontrak yang sedang berlangsung.

Glass Lewis juga mengkritik keputusan Starbucks untuk membubarkan jawatankuasa lembaga yang didedikasikan untuk memantau isu buruh, mengesyorkan agar pemegang saham mengundi menentang pemilihan semula seorang ahli lembaga utama.

Syarikat telah mempertahankan struktur tadbir urusnya, menyatakan bahawa tanggungjawab pengawasan buruh telah diagihkan semula di seluruh lembaga dan bahawa ia masih memberi tumpuan kepada nilai pemegang saham jangka panjang.

Starbucks juga menyorot manfaat pekerja seperti penjagaan kesihatan, cuti ibu bapa, dan sokongan yuran pengajian, menempatkan diri sebagai majikan yang kompetitif dalam sektor runcit.

Walaupun syarikat terus menyampaikan pertumbuhan jualan dan melaksanakan strategi pemulihan, gabungan kos yang meningkat, cabaran buruh, dan jangkaan tinggi mendorong sikap yang lebih berhati-hati daripada penganalisis.

Bagi pelabur, persoalan utama kekal sama ada Starbucks dapat mengekalkan trajektori pertumbuhannya sambil mengurus tekanan ini, atau jika penilaian semasa sudah mencerminkan sebahagian besar potensi kenaikan.