Blackstone, Carlyle naik selepas peraturan 401(k) buka peluang $14T

Saham pengurus aset alternatif, termasuk Blackstone Inc. dan The Carlyle Group, meningkat pada hari Isnin selepas pentadbiran Trump membentangkan cadangan yang dinanti-nantikan yang boleh meluaskan akses kepada pasaran persendirian dan mata wang kripto dalam akaun persaraan AS.

Peraturan yang dicadangkan, dikeluarkan oleh Jabatan Buruh AS, bertujuan untuk melonggarkan halangan lama yang telah mengehadkan kemasukan aset alternatif dalam pelan 401(k).

Langkah itu dilihat secara meluas sebagai membuka kolam modal baharu yang ketara untuk ekuiti swasta, kredit swasta, dan strategi pelaburan alternatif lain.

Peralihan dasar membuka pintu kepada modal baharu

Cadangan itu menggariskan rangka kerja yang membolehkan fidusiari pelan memasukkan aset yang kurang cair dan lebih kompleks dalam portfolio persaraan, asalkan mereka mengikuti proses penilaian yang ketat.

Fidusiari perlu “menilai secara objektif, menyeluruh, dan analitik” faktor seperti yuran, kecairan, penilaian dan penanda aras prestasi.

Setiausaha Perbendaharaan Scott Bessent menggambarkan langkah itu sebagai “langkah awal” dan berkata ia bertujuan untuk “mengambil kira kepentingan melindungi aset persaraan.”

Peraturan itu juga memperkenalkan peruntukan “safe harbor”, menawarkan perlindungan undang-undang kepada para fidusiari yang mematuhi proses yang digariskan.

Ini adalah perkembangan penting bagi penaja pelan yang secara sejarah berhati-hati untuk menambah aset alternatif disebabkan risiko litigasi.

Inisiatif ini mengikut perintah eksekutif daripada Donald Trump dan tertakluk kepada tempoh ulasan awam 60 hari sebelum kemungkinan pengesahan akhir.

Industri menyambut pembaharuan yang dinantikan

Cadangan itu disambut dengan sokongan padu daripada pengurus aset utama dan kumpulan industri, membantu menaikkan saham di seluruh sektor.

BlackRock Inc., yang mengurus lebih $14 trillion dalam aset dengan sebahagian besar dikaitkan dengan produk persaraan, adalah antara yang menyokong langkah itu.

Pengurus aset alternatif seperti Blackstone, KKR & Co. Inc. dan Apollo Global Management Inc. juga berpotensi mendapat manfaat daripada akses yang diperluaskan kepada pelan sumbangan ditakrifkan.

Ketua Pegawai Eksekutif Apollo, Marc Rowan berkata: “Perintah Eksekutif Presiden adalah langkah berhemah ke arah menangani krisis persaraan yang semakin berkembang. Rakyat Amerika semakin kekurangan simpanan dan pendapatan yang diperlukan untuk persaraan yang selamat,” katanya, menambah bahawa peraturan yang dicadangkan boleh “memperbaiki hasil persaraan secara bermakna.”

Kumpulan industri menekankan bahawa cadangan itu boleh membantu menyelaraskan pelan 401(k) dengan dana pencen, yang sudah memperuntukkan sebahagian besar kepada alternatif.

Jabatan Buruh AS menyatakan bahawa sehingga 99% pelan pencen negeri dan tempatan AS memegang pelaburan alternatif pada 2022, berbanding hanya 4% pelan sumbangan ditakrifkan pada 2024.

Saham Blackstone melonjak 4.7% dalam sesi itu, manakala saham Carlyle Group meningkat 4.48% dan saham Apollo naik 3.77%. 

Potensi pertumbuhan melebihi risiko—buat masa ini

Prospek membuka simpanan persaraan sebagai sumber pembiayaan telah memupuk optimisme mengenai pertumbuhan jangka panjang untuk firma seperti Blackstone dan Carlyle.

Peraturan itu boleh memudahkan pelan 401(k) memasukkan ekuiti swasta, kredit swasta, harta tanah, dan malah aset kripto—bidang di mana firma-firma ini telah membina platform besar.

Pada masa yang sama, kebimbangan kekal.

Pengkritik memberi amaran bahawa yuran yang lebih tinggi, kerumitan, dan kecairan terhad boleh menimbulkan risiko bagi pelabur runcit.

Senator Elizabeth Warren mengkritik cadangan itu, berhujah bahawa ia boleh mendedahkan penyimpan persaraan kepada aset berisiko semasa tempoh tekanan pasaran.

Tekanan terkini di pasaran persendirian juga menarik perhatian.

Beberapa dana kredit swasta, termasuk business development companies (syarikat pembangunan perniagaan), telah mengalami gelombang pengeluaran, menyerlahkan cabaran kecairan dalam segmen tertentu.

Namun, pentadbiran menekankan bahawa peraturan ini berasaskan proses dan bukannya bersifat preskriptif.

Pakar undang-undang menyatakan bahawa ia terutamanya memberikan kejelasan dan perlindungan kepada fidusiari daripada menghendaki perubahan secara mandatori.

Untuk kini, bagaimanapun, reaksi pasaran mencerminkan keyakinan pelabur bahawa akses diperluaskan kepada modal persaraan boleh memberi dorongan yang ketara kepada pengurus aset alternatif—membantu menerangkan kenaikan saham Blackstone dan Carlyle.