Mengapa Raymond James Menganggap Saham Disney Kurang Dinilai

Saham Walt Disney meningkat sedikit pada hari Rabu apabila penganalisis menjadi lebih positif terhadap gergasi media dan hiburan itu, berhujah bahawa penilaian semasanya menawarkan titik masuk yang menarik walaupun menghadapi cabaran makroekonomi dan operasi yang berterusan.

Raymond James menaik taraf Disney kepada "mengungguli pasaran" daripada "prestasi pasaran", menetapkan sasaran harga $115, selepas menjalankan beberapa ujian tekanan terhadap prospek kewangan syarikat.

Bahkan di bawah senario yang lebih pesimis, firma itu mendapati saham tersebut dihargai rendah secara sejarah.

Penganalisis melihat nilai walaupun menghadapi halangan makro

Penganalisis Raymond James mencatat bahawa Disney beroperasi dalam persekitaran makroekonomi yang tidak menentu dan berdepan dengan trend kunjungan antarabangsa yang lebih lemah.

Walau bagaimanapun, mereka percaya tekanan ini telahpun tercermin dalam harga saham.

Penganalisis menyimpulkan bahawa pelabur kini mempunyai peluang untuk melabur “pada penilaian yang sangat menarik.” Mereka juga menjangkakan faktor penunjang yang menyokong pertumbuhan pendapatan pada separuh kedua tahun kewangan 2026.

Peralihan kepimpinan adalah satu lagi fokus. “Kami teruja untuk melihat apa yang dibawa oleh Josh D'Amaro sebagai CEO baharu,” tambah penganalisis itu, menyatakan mereka terdorong oleh semangat D'Amaro terhadap teknologi dan hiburan interaktif.

Jurang penilaian menimbulkan persoalan mengenai kedudukan pasaran

Penganalisis Needham, Laura Martin, mengesahkan pandangan bahawa penilaian Disney tidak sepenuhnya mencerminkan kekuatan teras perniagaannya.

Dalam nota penyelidikan, beliau berhujah bahawa saham itu dinilai lebih seperti sebuah syarikat perjalanan dan rekreasi daripada perniagaan media.

“Saham Disney didagangkan seperti syarikat kapal persiaran, bukan syarikat media,” tulis Martin.

Pada masa ini, Disney didagangkan pada 13.7 kali pendapatan hadapan, jauh di bawah purata lima tahunnya sebanyak 27.4 kali.

Sebagai perbandingan, pengendali kapal persiaran seperti Carnival, Royal Caribbean Group, dan Norwegian Cruise Line Holdings didagangkan pada 10.5, 14.4, dan 7.6 kali pendapatan hadapan, masing-masing.

Sementara itu, Netflix didagangkan pada 28.5 kali pendapatan hadapan — jauh lebih tinggi.

Martin percaya jurang penilaian ini menawarkan peluang yang ketara. “sebuah pemangkin utama yang berpotensi dalam FY26 [tahun kewangan 2026] adalah jika DIS dapat meyakinkan Wall Street bahawa DIS masih sebuah syarikat media, yang boleh menggandakan gandaan dan harga sahamnya,” katanya.

Beliau memberi penarafan Beli ke atas saham itu dengan sasaran harga $125.

Jalur untuk penilaian semula bergantung kepada pelaksanaan media

Fokus pelabur kini beralih kepada sama ada Disney dapat menempatkan semula dirinya selari dengan rakan sebidang media.

Kebimbangan berterusan mengenai latar belakang CEO Josh D’Amaro dalam taman tema dan operasi kapal persiaran, terutamanya ketika syarikat mengharungi landskap media yang berkembang pesat.

Cabaran itu besar. Persaingan penstriman semakin sengit, tontonan televisyen linear terus menurun, dan Disney bergelut untuk menghasilkan keterujaan terhadap tayangan filem baharu.

Martin menggariskan beberapa langkah yang boleh membantu mengubah persepsi pelabur. Ini termasuk meningkatkan margin penstriman, melancarkan tawaran berkelompok untuk mengurangkan kadar keluar pelanggan, dan menghasilkan lebih banyak kejayaan box office untuk meningkatkan penglibatan dengan platform penstrimannya.

“Apabila DIS dianggap sebuah syarikat Media, ia didagangkan pada >20x pendapatan (serupa dengan purata S&P 500 hari ini). Menutup jurang gandaan ini adalah pemacu nilai kenaikan utama,” kata Martin.

Saham Disney meningkat 1.16% dalam dagangan pra-pasaran pada $97.50, walaupun saham itu masih merosot 13% sejak awal tahun.