Pelaksanaan GENIUS Act maju, Perbendaharaan minta input peraturan negeri

Pelaksanaan GENIUS Act maju, Perbendaharaan minta input peraturan negeri
Rony Roy
02 Apr 2026, 14:21 PTG
  • Perbendaharaan mengeluarkan cadangan peraturan pertama untuk melaksanakan rangka GENIUS Act.
  • Tempoh perundingan awam selama 60 hari telah dibuka.
  • Ketidakpastian mengenai stablecoin berpendapatan terus menangguhkan rang undang‑undang CLARITY.

Kementerian Perbendaharaan AS telah memajukan usaha untuk menentukan bagaimana pengawasan stablecoin akan dibahagikan antara pihak berkuasa persekutuan dan negeri, membuka pusingan baharu perundingan awam di bawah GENIUS Act.

Satu notis cadangan peraturan yang dikeluarkan pada hari Rabu menetapkan cadangan peraturan rasmi pertama yang berkaitan dengan Guiding and Establishing National Innovation for US Stablecoins Act, rang undang-undang yang ditandatangani menjadi undang-undang pada Julai tahun lalu.

Para pegawai berkata penggubalan peraturan itu bertujuan untuk menetapkan prinsip-prinsip umum bagi menilai sama ada rangka kerja pengawalseliaan peringkat negeri selaras dengan piawaian persekutuan.

Di bawah undang-undang itu, penerbit stablecoin bersaiz lebih kecil dengan kurang daripada $10 bilion dalam edaran boleh memilih untuk beroperasi di bawah pengawasan negeri dan bukannya pengawasan persekutuan secara langsung.

Kelonggaran sedemikian bergantung sama ada rejim negeri yang berkaitan mampu memenuhi ambang “substantially similar”, satu piawaian yang kini cuba ditakrifkan dengan lebih jelas oleh pengawal selia.

Perbendaharaan menggariskan pelbagai keperluan

Cadangan Perbendaharaan itu menggariskan beberapa syarat asas yang mesti dipatuhi oleh negeri tanpa pengecualian.

Penerbit stablecoin dijangka mengekalkan sokongan rizab penuh 1:1 menggunakan tunai atau aset cair berkualiti tinggi, sambil menyediakan pendedahan bulanan.

Pematuhan terhadap peraturan anti-pengubahan wang haram dan sekatan persekutuan kekal wajib, serta larangan terhadap amalan penggunaan semula cagaran yang membolehkan cagaran sama menyokong tuntutan berganda.

Negeri masih boleh memperkenalkan langkah pengawasan mereka sendiri, termasuk ambang kecairan yang lebih ketat, piawaian rizab yang dipertingkatkan, dan prosedur pengurusan risiko atau penguatkuasaan tambahan.

Namun begitu, sebarang rangka kerja sedemikian mesti menghasilkan hasil yang setara atau melebihi tahap perlindungan yang ditawarkan di peringkat persekutuan.

Perbendaharaan menekankan bahawa rejim negeri harus menyediakan langkah keselamatan yang sekurang-kurangnya sama ketatnya dengan yang digunakan di peringkat nasional.

Kerja untuk menterjemahkan GENIUS Act kepada peraturan operasi masih berjalan.

Pengawal selia terus meneliti bagaimana rangka kerja itu akan berinteraksi dengan undang-undang pemindahan wang sedia ada dan bagaimana tanggungjawab akan diagihkan di kalangan agensi persekutuan.

Tempoh 60 hari untuk komen awam kini dibuka selepas penerbitan dalam Federal Register, meneruskan siri perundingan yang bermula tidak lama selepas undang-undang itu diluluskan.

Jangkauan awal termasuk permintaan maklum balas mengenai alat forensik digital, pertimbangan cukai, dan keperluan pengumpulan data yang berkaitan dengan aktiviti stablecoin.

Kebimbangan masih wujud terhadap perundangan stablecoin

Presiden Donald Trump menandatangani GENIUS Act menjadi undang-undang pada Julai, menandakan langkah penting dalam memformalkan pendekatan pengawalseliaan terhadap stablecoin di Amerika Syarikat.

Walau bagaimanapun, beberapa isu masih belum diselesaikan, terutamanya berkaitan stablecoin berpendapatan dan sama ada penerbit harus dibenarkan menyalurkan faedah kepada pemegang token.

Ketidakpastian di bahagian itu telah melambatkan kemajuan terhadap rang undang‑undang struktur pasaran CLARITY di Kongres.

Pandangan industri kekal berbelah bahagi. Firma seperti Coinbase berhujah bahawa stablecoin berpendapatan boleh menawarkan pilihan yang lebih kompetitif bagi penabung berbanding akaun bank tradisional, di mana pulangan sering berada di bawah 1%.

Sebaliknya, kumpulan perbankan terus membangkitkan kebimbangan bahawa produk sedemikian boleh mengalihkan deposit daripada sistem kewangan tradisional dan melemahkan model pembiayaan sedia ada.