Bagaimana pelabur memetakan dagangan Trump baharu selepas gencatan senjata Iran

Pelabur sedang menyusun semula strategi mereka susulan ketidakpastian geopolitik yang timbul semula, menyusun buku panduan “Trump trade” baharu ketika pasaran bertindak balas terhadap dinamik yang berubah berkaitan ketegangan AS-Iran, harga minyak, dan dasar monetari global.

Dengan trajektori inflasi dan kadar faedah yang semakin sukar diramalkan, ramai pelabur menjauhi posisi jangka panjang dan sebaliknya memberi tumpuan kepada peluang jangka pendek yang tercipta akibat gangguan pasaran semasa konflik Iran.

Minyak dijangka kekal tinggi lebih lama

Harga minyak sangat tidak menentu, merosot hampir 15% ke bawah $100 setong selepas perjanjian gencatan senjata, namun pelabur menjangka harga kekal tinggi berikutan ketidakpastian yang berterusan sekitar Selat Hormuz.

Niaga hadapan untuk penghantaran enam bulan akan datang diniagakan sekitar $79 setong, masih di atas paras sebelum perang. Penganalisis menyatakan harga telah berubah dengan ketara setiap kali sentimen geopolitik berubah, kadangkala jatuh terlalu jauh kerana optimisme terhadap pengurangan ketegangan.

Michael Haigh, ketua global penyelidikan komoditi di Societe Generale, berkata dalam laporan Reuters bahawa walaupun gencatan senjata berjaya, ia boleh meletakkan paras sokongan harga minyak pada $85 setong menjelang akhir tahun, terutamanya jika negara-negara mula menimbun bekalan tenaga sebagai tindak balas kepada kebimbangan keselamatan.

Sentimen pelabur terhadap saham tenaga juga berubah. Satu tinjauan Bank of America menunjukkan sikap negatif terhadap sektor itu telah mereda, dengan 30% pelabur memegang pandangan negatif, berbanding 40% enam bulan lalu.

Mata wang berkaitan minyak meraih momentum

Pasaran mata wang juga mencerminkan latar makro yang berubah. Walaupun dolar AS telah menguat semula sebagai aset selamat, prospeknya boleh melemah jika risiko geopolitik mereda sementara harga minyak kekal tinggi.

Dalam senario sedemikian, mata wang negara pengeksport minyak mungkin akan mengatasi prestasi mata wang lain.

Van Luu, ketua global strategi penyelesaian di Russell Investments, berkata, “It will take a while for everything to ramp up again, for the tankers to travel again, and oil prices might have a higher floor.”

“If oil prices are $85 to $100 (a barrel) then energy exporters in politically stable countries, and you could consider Norway and Canada in that camp, should do better,” he added.

Pandangan ini menekankan kemungkinan pergeseran dalam kedudukan mata wang apabila pelabur menilai interaksi antara harga komoditi dan kestabilan geopolitik.

Bon pulih semula apabila kebimbangan inflasi reda

Pasaran bon juga bertindak balas terhadap perkembangan situasi itu.

Kos pinjaman kerajaan di UK dan zon Euro menurun selepas pengumuman gencatan senjata, apabila kebimbangan tentang inflasi yang didorong oleh tenaga reda.

Bagaimanapun, sesetengah pelabur percaya hasil kekal tinggi berbanding asas ekonomi.

Nicolo Bragazza, pengurus portfolio bersekutu di Morningstar Wealth, berkata, “We don't see something similar to 2022 when UK inflation went above 10%,” menyatakan pandangan positif terhadap bon kerajaan UK.

Di zon euro, pasaran telah banyak mengurangkan jangkaan untuk kenaikan kadar selanjutnya, dengan hanya 20% kebarangkalian kenaikan European Central Bank pada April, turun daripada 60% sebelum gencatan senjata.

Anomali pasaran mewujudkan peluang dagangan

Volatiliti yang meningkat dan dagangan berasaskan sentimen juga telah membawa kepada kelakuan pasaran yang luar biasa, mewujudkan peluang bagi pelabur yang mampu mengenal pasti aset yang salah harga.

Bruno Taillardat, ketua pengurusan portfolio kuantitatif di Edmond de Rothschild, berkata, “(Trading) is not as dispersed as it should be and there are some sectors which should be more immune to this at least in the medium term.”

Beliau menunjuk kepada saham penjagaan kesihatan global yang diniagakan selari dengan sektor kitaran sejak perang bermula, walaupun biasanya dianggap defensif.

Taillardat menambah bahawa volatiliti berterusan yang didorong oleh retorik politik cenderung menjadikan pasaran mudah terdedah kepada tindak balas berlebihan.

“Inilah jenis kelakuan asimetri yang menjana peluang yang tepat,” kata Nicolo Bragazza.