Gencatan senjata disambut pasaran, tetapi risiko laluan Hormuz dan minyak kekal

Minyak merudum, dan aset berisiko melonjak lewat Selasa selepas berita mengenai gencatan senjata antara koalisi AS/Israel dan Iran tersebar.

Pengumuman itu dibuat kurang daripada dua jam sebelum tarikh akhir Presiden Trump bagi Iran membuka semula Selat Hormuz, atau berisiko menerima pemboman hebat ke atas loji janakuasa dan jambatannya.

Setelah mengugut untuk memusnahkan ‘seluruh tamadun’ awal hari tadi, rundingan saat akhir ini, yang dirundingkan oleh Pakistan, memberi Presiden Trump peluang untuk menarik diri daripada ambang konflik.

Beliau mengumumkan bahawa Iran telah mengemukakan cadangan 10 perkara yang menyediakan rangka asas bagi rundingan, dan bahawa beliau akan menghentikan permusuhan selama dua minggu untuk melihat sama ada kemajuan lanjut boleh dicapai.

Gencatan ini bergantung kepada Iran menghentikan serangan terhadap kapal yang cuba melalui Selat Hormuz.

Namun yang tidak jelas ialah sama ada Tehran kini akan menuntut tol bagi kapal yang melalui Selat bagi memastikan laluan selamat mereka. Nampaknya pentadbiran Trump mungkin terbuka kepada idea ini.

Berita itu membawa beberapa pergerakan ketara di seluruh pasaran kewangan.

Pergerakan paling dramatik datang daripada minyak mentah. Kontrak hadapan Brent bulan terdekat turun hampir beberapa sen daripada $90 setong, mencatat paras terendah sebulan.

Kontrak hadapan WTI mengalami kejatuhan hampir 20% dari paras tertinggi semalaman ke paras terendah semalaman.

Kedua-dua kontrak berjaya bounce sedikit semasa sesi Rabu, tetapi kekal dengan selesa di bawah $100 setong.

Penurunan ini menyumbang kepada rali ketara pada Treasuri AS apabila hasil jatuh.

Ini mencerminkan peralihan dalam jangkaan kadar faedah kerana kejatuhan harga minyak dilihat mengurangkan tekanan kenaikan terhadap inflasi.

Alat FedWatch CME merekodkan kebarangkalian pemotongan kadar sebanyak 25 mata asas sebelum akhir tahun meningkat kepada 36% daripada 13% pada hari sebelumnya.

Perlu diingat bahawa awal bulan ini, pelabur telah sibuk memperhitungkan kemungkinan kenaikan kadar tahun ini.

Dolar AS turun ketara merentasi papan, membantu logam berharga untuk rally.

Indeks Dolar tunai menguji semula 98.50, kawasan sokongan sederhana, selepas memulakan minggu dengan menekan rintangan pada 100.00.

Kegagalan berulang untuk memecah dan mengekalkan paras di atas 100.00 mula menimbulkan persoalan mengenai arah seterusnya bagi dolar AS.

Walaupun ia sangat kuat kebelakangan ini, dan merupakan mata wang ‘rujukan’ ketika pasaran tertekan, adalah mungkin ketidakmampuan Indeks Dolar untuk menolak melepasi 100.00 akan mengundang tekanan jualan.

Jika demikian, terdapat risiko yang dipertingkatkan bahawa ia akan menurun dan menuju ke paras terendah yang dicapai pada akhir Januari, di bawah 96.00. Tidak perlu dikatakan bahawa pasaran ekuiti menyukai berita itu.

S&P 500 buat seketika melepasi 6,800 untuk mencapai paras tertinggi dalam empat minggu.

Ingat bahawa beberapa hari sebelumnya, ia hampir mencapai 6,300 untuk berdagang pada paras terendah lapan bulan.

Berita gencatan senjata disambut umum. Tetapi tiada siapa benar-benar tahu apa implikasinya dalam praktik.

Dua minggu tidak mungkin cukup lama untuk mengembalikan lalu lintas kapal melalui Selat Hormuz kepada paras sebelum perang.

Selain itu, terdapat faktor pembaikan kerosakan pada infrastruktur tenaga di sekitar Negara-negara Teluk.

Ia dianggap sebagai ‘kemenangan’ buat masa ini, dan itu melegakan. Pasaran telah memberi respon sewajarnya.

Namun kini kerja keras untuk membina keamanan yang mampan mesti bermula. Dan pelabur sangat mengharapkan lebih banyak berita baik untuk mengekalkan sentimen positif.

(Ini adalah ruangan dwimingguan oleh David Morrison. Beliau ialah Penganalisis Pasaran Kanan di Trade Nation. Pandangan adalah miliknya sendiri.)