Adakah saham Uber patut dibeli selepas pertaruhan berani pengembangan Eropah $318M?

Uber telah membuat satu perjanjian kecil dengan mesej besar kepada pelabur.

Syarikat itu membeli pegangan 4.5% dalam kumpulan penghantaran makanan Jerman Delivery Hero untuk kira-kira €270 million, atau lebih kurang $318 million, dengan memperoleh 13.6 million saham daripada Prosus pada €20 setiap satu.

Masa adalah penting kerana Prosus menjual pegangan itu untuk memenuhi syarat Suruhanjaya Eropah yang berkaitan dengan urus niaga Just Eat Takeaway.

Ini bermakna Uber memasuki peluang yang dibuka oleh pengawal selia, bukan melancarkan bidaan pengambilalihan yang agresif.

Ia menjadikan ini kurang sebagai permainan M&A yang heboh dan lebih sebagai langkah strategik yang tepat pada masanya dalam salah satu pasaran penghantaran paling kompetitif di dunia.

Pegangan kecil, tetapi isyarat strategik yang kuat

Secara ringkas, Uber tidak cuba membeli Delivery Hero sepenuhnya.

Ia membeli pegangan minoriti yang memberi pendedahan lebih kepada sektor penghantaran makanan atas talian Eropah tanpa kos, pengawasan dan kerumitan pemerolehan sepenuhnya.

Perbezaan itu penting kerana pegangan 4.5% tidak memberi kawalan kepada Uber, tetapi ia memberi syarikat pandangan yang lebih dekat terhadap perkembangan.

Para pelabur menyokong langkah itu apabila saham Delivery Hero meningkat kira-kira 3% selepas berita itu.

Perjanjian itu kelihatan lebih strategik daripada simbolik kerana Prosus perlu mengurangkan pegangannya atas sebab undang-undang persaingan, dan Uber berada dalam posisi untuk membeli.

Bagi Uber, tarikan itu jelas kerana pasaran Eropah kekal berpecah-belah, kompetitif dan sesuai untuk dibentuk semula.

Membeli pegangan yang relatif kecil adalah cara berisiko lebih rendah untuk memperdalam kehadirannya dan mengekalkan pilihan strategik.

Mengapa Eropah lebih penting daripada saiz cek

Tag harga €270 million adalah sederhana bagi sebuah syarikat sebesar Uber.

Yang memberi berat kepada langkah itu ialah latar belakang yang lebih luas.

Pada Februari, Uber berkata ia merancang untuk mengembangkan perniagaan penghantaran makanannya ke tujuh pasaran Eropah baru pada 2026: Republik Czech, Greece, Romania, Austria, Denmark, Finland dan Norway, dengan sasaran menambah $1 billion dalam gross bookings sepanjang tiga tahun akan datang.

Itu menjadikan pegangan Delivery Hero kelihatan kurang seperti perdagangan berdiri sendiri dan lebih sebagai sebahagian daripada usaha wilayah yang lebih luas.

Adakah ini benar-benar menjadikan saham Uber patut dibeli?

Jawapan jujurnya ialah perjanjian ini membantu hujah kenaikan Uber, tetapi ia tidak menyelesaikannya.

Keputusan rasmi terbaru Uber kukuh: perjalanan suku keempat 2025 meningkat 22% tahun ke tahun, gross bookings juga meningkat 22%, adjusted EBITDA naik 35% kepada $2.5 billion, dan free cash flow mencapai $2.8 billion.

Nombor-nombor itu memberi pelabur alasan untuk melihat pembelian pegangan $318 million sebagai boleh dikendalikan dari segi kewangan dan dipercayai secara strategik, bukannya tidak bertanggungjawab.

Walau bagaimanapun, cerita saham lebih rumit daripada satu perjanjian di Eropah.

Saham Uber ditutup pada $76.48 pada hari Khamis, jauh di bawah paras tinggi 52 minggu $101.99.

Pada Februari, syarikat itu juga meramalkan keuntungan larasan suku pertama di bawah jangkaan penganalisis, kerana tambang yang lebih murah dan cukai yang lebih tinggi menekan margin.

Baru-baru ini, Uber telah mengikat lebih daripada $10 billion untuk strateginya dalam robotaxi, menekankan bahawa pelabur juga menimbang komitmen perbelanjaan yang lebih besar dan risiko pelaksanaan.