KOSPI melonjak 4% apabila Samsung, SK Hynix pulih, tetapi satu risiko masih mengintai

KOSPI Korea Selatan melonjak lebih 4% pada Khamis apabila pelabur kembali membeli Samsung Electronics dan SK Hynix, melanjutkan pemulihan mendadak selepas kejatuhan berkaitan AI pada Julai.

Penanda aras meningkat 4.4% dalam dagangan pagi selepas data inflasi AS keluar seperti yang dijangka, mengurangkan jangkaan bagi kenaikan kadar Federal Reserve pada September.

Semalaman, Micron, Super Micro Computer dan CoreWeave turut meningkat, mengukuhkan minat terhadap saham berkaitan AI.

Samsung dan SK Hynix menarik pembeli semula dengan penilaian yang tertekan, kedudukan yang lebih bersih dan kitaran memori yang masih kelihatan luar biasa ketat.

Samsung dan SK Hynix akhirnya nampak terlalu murah untuk diabaikan

Samsung ditutup naik 6.7% pada Rabu dan SK Hynix meningkat 5.5%, sebelum kedua-duanya naik lagi pada awal dagangan Khamis.

Pemulihan mereka mengikuti jualan besar-besaran pada Julai yang menolak setiap saham lebih 20%.

Laporan bahawa Temasek Singapura sedang mempertimbangkan pelaburan langsung baharu dalam kedua-dua syarikat menambah kepada sentimen.

Temasek tidak mengesahkan transaksi baru, berkata ia pertama kali melabur dalam kedua-dua syarikat lebih dua tahun lalu.

Samsung diniagakan pada kira-kira 4.2 kali pendapatan hadapan dan SK Hynix sekitar 3.6 kali, berbanding lebih 21 kali bagi Philadelphia Semiconductor Index.

Albert Yong, rakan pengurusan di Petra Capital Management, memberitahu Bloomberg bahawa kedua-dua saham itu menjadi “teknikalnya terlebih jual walaupun asasnya masih kukuh.”

Beliau berkata laporan tentang Temasek adalah isyarat keyakinan dan bukannya punca utama pemulihan.

Wang asing kembali ke dagangan memori

Dana global membeli hampir $2 bilion saham KOSPI pada Rabu manakala pelabur runcit menjual, menyorot betapa cepatnya selera luar negara kembali.

Ha Seok-keun, ketua pegawai pelaburan di Eugene Asset Management, memberitahu Bloomberg bahawa pelaburan Temasek yang disahkan akan mewakili keyakinan asing yang kuat terhadap AI Korea dan kitaran memori.

Bank itu berkata dalam komen bahawa kitaran memori dijangka lebih kuat dan lebih panjang daripada kenaikan sebelumnya.

Permintaan pengkomputeran AI yang memecut dan kekurangan berterusan boleh menyokong harga cip dan keuntungan lebih lama daripada yang diandaikan oleh penilaian semasa.

Kedudukan juga menjadi kurang berbahaya. Goldman menganggarkan aset dalam ETF berleveraj Korea telah jatuh dari kemuncak Jun $53 bilion kepada $25 bilion, manakala baki pinjaman margin runcit turun dari $25 bilion ke $19 bilion.

Satu risiko AI masih menggantung di atas KOSPI

Pemulihan masih bergantung pada satu andaian penting bahawa Big Tech akan terus membelanjakan.

Goldman mengakui bahawa kebimbangan mengenai perbelanjaan modal pengendali hyperskala, kapasiti pembiayaan dan persaingan yang meningkat kekal wajar.

Ini penting kerana Samsung dan SK Hynix akhirnya bergantung kepada Microsoft, Amazon, Meta, Alphabet dan pelanggan besar lain yang terus menyalurkan jumlah besar ke dalam infrastruktur AI.

Itu kekal sebagai risiko utama.

Kepekatan itu menjadikan risiko tersebut lebih berbahaya bagi Korea.

Samsung dan SK Hynix bersama-sama menyumbang kira-kira separuh daripada KOSPI, jadi perubahan sentimen yang mendadak terhadap kedua-dua syarikat boleh membadai indeks.

Julai menunjukkan betapa ganasnya gelung maklum balas itu boleh menjadi. KOSPI jatuh 22% sepanjang bulan apabila kebimbangan AI bertembung dengan pembubaran posisi berleveraj.