Mengapa Samsung dan SK Hynix Melonjak Walaupun Nasdaq Lebih Lemah

Samsung Electronics dan SK Hynix melonjak di Seoul pada Rabu, walaupun Wall Street menunjukkan isyarat yang lebih lemah semalaman.

Samsung naik lebih 7% dan SK Hynix lebih 5% dalam dagangan pagi, walaupun Nasdaq Composite jatuh 0.6% pada Selasa di tengah kebimbangan mengenai Timur Tengah dan langkah berhati-hati menjelang data inflasi AS.

Perbezaan ini mencerminkan pandangan yang semakin meluas bahawa penjualan saham cip Korea baru-baru ini berlaku lebih awal berbanding fundamental.

Data eksport baharu, jangkaan harga HBM yang lebih kukuh dan komen bank yang optimis menunjukkan kitaran memori yang mungkin lebih ketat dan lebih panjang daripada yang ditakuti pelabur.

Kitaran memori nampak lebih kuat daripada yang dibimbangi pasaran

Bukti paling jelas datang daripada pasaran memori fizikal berbanding saham teknologi yang lebih luas.

Penganalisis UBS Timothy Arcuri berkata penetapan harga untuk HBM4 dan HBM4E sedang berjalan “bahkan lebih kuat daripada jangkaan kami sebelum ini,” menurut MarketWatch.

UBS kini menjangka purata harga jual (ASP) HBM meningkat kira-kira 79% tahun ke tahun, naik daripada anggaran sebelum ini sebanyak 67%.

Ini memberi kesan langsung kepada Samsung dan SK Hynix yang, bersama Micron, merupakan pembekal utama memori maju yang digunakan dalam pemecut AI.

Terdapat juga isyarat luar biasa dari Nvidia. Nvidia dilaporkan sedang menguji konfigurasi memori lebih rendah untuk sistem Rubin Ultra yang akan datang kerana bekalan HBM yang ketat.

Arcuri percaya penggunaan memori lebih sedikit setiap pemecut boleh membolehkan Nvidia menghantar lebih banyak pemecut, berpotensi meningkatkan jumlah penggunaan HBM.

Data perdagangan terkini Korea Selatan menguatkan bahawa permintaan kekal kuat.

Eksport semikonduktor meningkat 155.4% tahun ke tahun kepada $9.95 bilion dalam 10 hari pertama Ogos dan menyumbang 46.8% daripada jumlah eksport.

Morgan Stanley dan Goldman berkata pembetulan itu melampaui had

Rali itu juga berkaitan penilaian. Morgan Stanley berkata fasa paling tajam dalam pembetulan saham memori nampaknya telah berakhir dan menggambarkan penilaian semasa sebagai peluang kemasukan semula taktikal.

Bank tersebut masih menjangkakan permintaan kuat untuk produk premium seperti HBM seiring pengembangan pelaburan pusat data AI.

Goldman Sachs pula melangkah lebih jauh. Penganalisisnya memberitahu Business Insider bahawa jualan saham AI Korea telah keterlaluan dan berhujah bahawa kitaran memori boleh menjadi lebih kuat dan bertahan lebih lama berbanding kenaikan sebelum ini.

Goldman berkata percepatan permintaan pengkomputeran AI dan kekurangan bekalan yang teruk boleh menyokong harga memori dan keuntungan selama beberapa tahun.

Penurunan penggunaan leveraj baru-baru ini juga telah membersihkan posisi, dengan aset dalam ETF berleveraj Korea dan pinjaman margin runcit turun daripada paras kemuncaknya.

Nasdaq yang lebih lemah kurang memberi kesan apabila memori memimpin

Kejatuhan Nasdaq pada Selasa sebahagiannya didorong oleh kebimbangan makro yang lebih luas dan bukannya keruntuhan dalam permintaan semikonduktor.

Amazon dan Alphabet jatuh, manakala pelabur memberi tumpuan kepada kenaikan harga minyak, ketegangan di Timur Tengah dan laporan inflasi AS pada Rabu.

Samsung dan SK Hynix berdagang berdasarkan kitaran pendapatan mereka sendiri.

Bekalan HBM kekal ketat, penetapan harga generasi seterusnya melebihi jangkaan, eksport cip Korea meningkat pesat dan bank-bank besar berhujah bahawa pembetulan baru-baru ini mencipta titik kemasukan.

Risiko kekal kerana saham memori amat tidak menentu, pengembangan bekalan akhirnya boleh melembutkan harga, dan pengeluar China seperti CXMT boleh menjadi pesaing yang lebih kuat.