Saham Dell melonjak selepas hasil luar biasa, unjuran naik — penganalisis lihat penilaian semula besar

Saham Dell Technologies melonjak 8% dalam dagangan lanjutan selepas syarikat itu membentangkan suku Julai yang jauh lebih kuat daripada jangkaan dan menaikkan unjuran hasil serta pendapatan sepanjang tahun, memberikan bukti baharu bahawa bonanza infrastruktur kecerdasan buatan sedang diterjemahkan kepada jualan besar.

Syarikat itu menaikkan unjuran hasil fiskal 2027 kepada $192 bilion daripada $167 bilion dan mengangkat ramalan pendapatan sesaham diselaraskan kepada $25.50 daripada $17.90.

Langkah itu menandakan kenaikan besar kedua kepada unjuran untungnya tahun ini.

Skala peningkatan itu ketara.

Penganalisis yang disoal oleh LSEG telah menjangkakan $172.67 bilion dalam hasil dan pendapatan sesaham diselaraskan sebanyak $18.92 untuk keseluruhan tahun.

Dell mencatat pemecahan untung yang besar

Untuk suku yang berakhir 31 Julai, Dell melaporkan pendapatan sesaham diselaraskan $7.04, berbanding $4.92 yang dijangka oleh penganalisis LSEG.

Hasil mencapai $46.97 bilion, jauh melebihi konsensus $44.92 bilion dan meningkat kira-kira 58% daripada tahun sebelumnya.

Pendapatan bersih meningkat kepada $4.13 bilion, atau $6.34 sesaham, daripada $1.16 bilion, atau $1.70 sesaham, pada suku tahun sebelumnya.

Pendapatan operasi diselaraskan merupakan satu lagi sorotan utama.

"Ini adalah pemusnahan mutlak terhadap jangkaan konsensus Wall Street," kata Nicholas Mugalli, pengasas, CEO dan Principal World Trade Securities, serta ketua TMT Credit & Equity Research.

"Susunan tepat yang kami peta keluar berlaku dengan sempurna. Permata mahkota ialah pendapatan operasi diselaraskan mencecah $5.93 bilion berbanding anggaran $4.18 bilion—pukulan besar 41.8% yang memecahkan teza pencadang bear yang malas mengenai pemampatan margin," katanya.

Besarnya kejutan ini penting kerana Dell secara tradisinya dilihat sebagai syarikat perkakasan bermargin rendah.

Keupayaannya meningkatkan keuntungan selari dengan hasil pelayan AI mencabar persepsi itu.

Pelayan AI menjadi enjin pertumbuhan Dell

Infrastructure Solutions Group, yang menempatkan perniagaan perkakasan pusat data Dell, menjana $31.78 bilion hasil dalam suku itu, meningkat 89% daripada tahun sebelumnya dan melebihi konsensus penganalisis $29.61 bilion.

Pelayan yang dioptimumkan untuk AI menyumbang $16.40 bilion daripada hasil itu, sedikit melebihi $16.07 bilion yang dijangka oleh StreetAccount, tetapi dua kali ganda berbanding tahun sebelumnya.

Lebih penting, Dell berkata pesanan pelayan AI mencapai $60.9 bilion dalam suku tersebut.

Syarikat itu keluar dari suku dengan backlog berkaitan AI sebanyak $95 bilion, hampir dua kali ganda backlog $51.3 bilion yang dilaporkan dalam laporan hasil sebelumnya.

Dell juga menaikkan ramalan hasil fiskal 2027 untuk pelayan yang dioptimumkan AI kepada $74 bilion daripada $60 bilion.

Kenaikan itu boleh dikatakan lebih penting daripada kejutan suku tahunan.

Ia menunjukkan pengurusan menjangkakan bonanza infrastruktur AI akan kekal mampan dan bukannya tertumpu dalam kitaran pelaburan jangka pendek.

Dalam panggilan hasilnya, Dell berkata ia menjangkakan AI akan menyumbang 75% permintaan pusat data menjelang akhir dekad ini dan melihat peluang lebih $1 trilion daripada penempatan pengkomputeran merentasi neocloud, kerajaan berdaulat dan pelanggan perusahaan.

Bonanza AI turut mengangkat infrastruktur konvensional

Salah satu elemen menarik dalam keputusan Dell ialah pertumbuhan kini tidak lagi terhad kepada pelayan AI berfokus GPU.

Pelayan tradisional dan rangkaian menjana $10.5 bilion hasil, meningkat 122% tahun ke tahun.

Sistem ini semakin menyokong infrastruktur di sekeliling model AI, termasuk beban kerja berasaskan CPU yang digunakan untuk AI agenetik dan inferens.

“Dalam hanya dua suku kebelakangan ini, kami telah menjana hampir sebanyak hasil daripada pelayan tradisional dan rangkaian seperti mana-mana tahun penuh terdahulu dalam sejarah syarikat,” kata Jeffrey Clarke, ketua pegawai operasi Dell, dalam panggilan hasil.

Steven Dickens, CEO dan pengasas HyperFRAME Research, berkata perkembangan itu menggambarkan bagaimana pelaburan AI merebak melalui ekosistem pusat data yang lebih luas.

"Pembinaan AI sedang menarik infrastruktur konvensional bersamanya. Organisasi bukan sekadar menambah rak GPU ke aset lama. Mereka menyegarkan keseluruhan tumpukan. Rangkaian mesti diskalakan untuk mengendalikan pergerakan data. Pengkomputeran berasaskan CPU masih menjalankan beban kerja di sekitar model AI," katanya di X.

Permintaan yang lebih meluas itu boleh menjadi penting bagi Dell kerana ia mengurangkan pergantungan syarikat pada satu kategori produk sahaja.

Backlog memberi keterlihatan, tetapi pelaksanaan penting

Dell berkata ia telah merekodkan lebih $130 bilion pesanan pelayan AI sepanjang 12 bulan lalu, sementara pangkalan pelanggannya berkembang merentasi pengendali neocloud, kerajaan berdaulat dan perusahaan.

"Permintaan semakin meluas merentasi neocloud, kerajaan berdaulat, dan pelanggan perusahaan, dan bilangan pelanggan kami kini melebihi 6,500," kata Clarke dalam panggilan selepas keputusan yang terganggu oleh isu teknikal selama kira-kira 10 minit.

"Dalam 12 bulan lalu, kami telah merekodkan lebih $130 bilion dalam pesanan pelayan AI," katanya.

Pendiversifan itu penting.

Pada peringkat awal kitaran AI, sebahagian besar perbelanjaan infrastruktur dikaitkan dengan sekumpulan kecil hyperscaler dan penyedia awan pakar.

Dell kini melihat permintaan daripada rangkaian pelanggan yang lebih luas yang membina keupayaan AI.

Dickens berkata ini mengubah kes pelaburan untuk Dell.

"Pasaran menghabiskan bertahun-tahun membahaskan sama ada Dell boleh mengambil bahagian yang bermakna dalam kitaran AI atau terhimpit antara NVIDIA dan hyperscaler. Suku ini menjawabnya dengan data. Peluang perkakasan AI itu nyata, tetapi apa yang membezakan kedudukan Dell ialah ia merentasi keseluruhan tumpukan infrastruktur, bukan hanya slot GPU," kata Dickens.

Margin kekal ujian penting

Soalan utama bagi pelabur sekarang ialah sama ada Dell boleh terus menangkap peluang itu sambil melindungi keuntunganabiliti.

Syarikat itu menghadapi kekurangan cip memori dalam industri dan telah bertindak dengan menaikkan harga pada produk termasuk komputer peribadi.

Perniagaan storannya, segmen paling menguntungkan Dell, menjana $4.9 bilion hasil, naik 26%.

Perniagaan PC juga kekal sihat, dengan hasil meningkat 20%, didorong oleh pelanggan komersial.

Clarke berkata unit PC itu berkembang pada kadar terpantas dalam lima tahun.

Prestasi itu memberi Dell sumber pertumbuhan tambahan di luar pelayan AI.

Namun, kenaikan pantas syarikat telah menjadikan jangkaan jauh lebih tinggi.

Hasil boleh mencetuskan penilaian semula saham

Saham telah meningkat lebih tiga kali ganda tahun ini, bermakna pelabur semakin membayar untuk pertumbuhan masa depan daripada sekadar bertindak balas terhadap hasil semasa.

Mugalli berhujah bahawa keputusan terkini boleh memaksa pasaran untuk menilai semula penilaian Dell.

"Dengan hasil pelayan AI yang mempercepat semula kepada $16.40 bilion dan jumlah hasil melebihi $46.97 bilion, Dell membuktikan Infrastructure Solutions Groupnya mengatasi pesaing white box tanpa sebarang kelembapan permintaan," katanya.

"Pasaran telah mengekal harga Dell seperti perakit perkakasan bermargin rendah dengan margin rapuh."

"Laporan ini membuktikan ia adalah mesin arbitrage rantaian bekalan elit. Panduan tahunan yang dinaikkan kepada $192 bilion dalam hasil dan $25.50 EPS sepenuhnya meninvalidkan model konsensus terdahulu—jangka penilaian semula naik yang besar…saham naik 7% selepas waktu dagangan, sepatutnya naik lebih banyak," katanya.

Sentimen penganalisis kekal secara meluas positif.

Penganalisis Morgan Stanley, Erik Woodring, mengekalkan penarafan Equal-Weight ke atas Dell pada 24 Ogos 2026, sambil menaikkan sasaran harga kepada $434 daripada $430.

Saham Dell ditutup pada $425 pada hari Selasa.

Woodring mempunyai kadar ketepatan penganalisis sebanyak 81%.

Penganalisis Evercore ISI, Amit Daryanani, juga menaikkan sasaran harganya kepada $550 daripada $500 pada 19 Ogos sambil mengekalkan penarafan Outperform.

Daryanani mempunyai kadar ketepatan 83%.

JPMorgan kekal optimis terhadap Dell, dengan penarafan Overweight dan sasaran harga $565.

Unjuran suku ketiga menaikkan lagi tahap jangkaan

Unjuran Dell mencadangkan momentum itu tidak dijangka pudar serta-merta.

Bagi suku fiskal ketiga, syarikat itu menjangka pendapatan sesaham diselaraskan $6.50 pada hasil $49 bilion.

Itu menunjukkan pertumbuhan hasil kira-kira 81% dan dibandingkan dengan jangkaan penganalisis sebanyak $4.49 pendapatan sesaham dan $41.42 bilion hasil.

Panduan itu mewujudkan satu lagi ujian bagi Dell: sama ada ia boleh berulang kali melebihi jangkaan yang semakin tinggi.

Buat masa ini, angka-angka itu menunjukkan kitaran infrastruktur AI kekal kuat.

Gabungan backlog $95 bilion, $60.9 bilion pesanan pelayan AI suku tahunan dan unjuran tahun penuh yang jauh lebih tinggi memberi Dell keterlihatan hasil yang ketara.

Cabaran syarikat kini bukan lagi membuktikan bahawa permintaan AI wujud. Ia menunjukkan bahawa ia dapat menambah skala pengeluaran, mengurus kos komponen dan menukar permintaan itu kepada pertumbuhan yang menguntungkan dengan cukup cepat untuk mempertahankan jangkaan yang kini terbina dalam harga saham.