Mengapa saham ganja melonjak hari ini?

Saham syarikat-syarikat ganja utama naik mendadak pada hari Rabu selepas laporan mencadangkan Pentadbiran Trump mungkin akan mengkelaskan semula ganja tidak lama lagi, langkah yang dinanti-nantikan yang dipercayai pelabur boleh meringankan tekanan peraturan ke atas sektor itu.

Kenaikan dipimpin oleh Curaleaf Holdings, yang melonjak lebih daripada 27%.

Tilray naik 11%, manakala Canopy Growth meningkat lebih 18%. Aurora Cannabis juga meningkat, memperoleh 7.6%.

Rali meluas melebihi pengeluar, dengan Innovative Industrial Properties, sebuah amanah pelaburan hartanah yang memberi tumpuan kepada industri itu, naik 5.6%.

Dana dagangan bursa (ETF) yang memfokuskan pada ganja juga mencatat aliran masuk yang kukuh, mencerminkan optimisme pelabur yang lebih luas.

Mengapa harapan pengkelasan semula mendorong sentimen positif?

Menurut laporan Axios, pentadbiran dijangka mengalihkan ganja dari Jadual I ke Jadual III di bawah undang-undang dadah persekutuan.

Di bawah Akta Bahan Terkawal AS, ganja kini diklasifikasikan sebagai bahan di bawah Jadual I—diletakkan bersama bahan seperti heroin—menunjukkan risiko penyalahgunaan yang tinggi dan tiada kegunaan perubatan yang diiktiraf.

Pada 2025, pentadbiran Biden mengarahkan Jabatan Kesihatan dan Perkhidmatan Manusia untuk menilai semula pengkelasan ini.

Agensi itu kemudiannya mengesyorkan mengkelaskan semula ganja sebagai bahan di bawah Jadual III, satu kategori yang merangkumi ubat-ubatan dengan risiko ketagihan yang lebih rendah, seperti steroid tertentu.

Langkah itu akan meletakkan ganja dalam kategori bersama ubat-ubatan yang diiktiraf mempunyai kegunaan perubatan, bukannya bersama bahan yang dianggap tiada nilai perubatan.

Walaupun perubahan itu tidak akan menghalalkan ganja di peringkat persekutuan, ia dilihat sebagai mercu tanda penting bagi industri itu.

Salah satu impak besar serta-merta ialah dari segi percukaian.

Perniagaan yang mengendalikan bahan di bawah Jadual I kini dihadkan daripada menolak banyak perbelanjaan, beban yang telah menekan keuntungan.

Oleh itu, pengkelasan semula boleh memperbaiki keadaan kewangan bagi pengendali, walaupun tanpa penghalalan yang lebih luas.

Laluan peraturan kekal kompleks

Walaupun ada keterujaan pasaran, penganalisis memberi amaran bahawa perubahan dasar itu tidak akan menyelesaikan semua cabaran peraturan.

Ganja akan terus tertakluk kepada kepelbagaian undang-undang di peringkat negeri, dan penghalalan di peringkat persekutuan masih diperlukan untuk benar-benar menormalkan industri itu.

Proses mengubah pengkelasan ganja telah mengambil masa yang lama.

Jabatan Kehakiman AS pertama kali mencadangkan menilai semula statusnya pada 2024, dengan Pentadbiran Penguatkuasaan Dadah (DEA) meneruskan semakan ke dalam 2025.

Presiden Donald Trump sebelum ini menunjukkan beliau sedang menimbang pilihan dasar sebelum mengeluarkan arahan untuk mempercepat proses itu.

Bagaimanapun, beliau menjelaskan pada waktu itu bahawa sebarang pengkelasan semula tidak bermaksud mengesahkan penggunaan rekreasi.

Isyarat dasar terkini menyokong rali

Perkembangan terkini mengikuti beberapa isyarat peraturan yang telah mengangkat sektor itu.

Awal bulan ini, Pentadbiran Makanan dan Ubat-Ubatan (FDA) bertindak melonggarkan penguatkuasaan terhadap sesetengah produk kanabidiol.

Pesuruhjaya FDA Marty Makary berkata agensi itu tidak akan menguatkuasakan beberapa peruntukan yang berkaitan dengan produk oral yang berasal dari rami (hemp) hanya kerana kandungan CBD mereka, memberi sedikit dorongan kepada keyakinan industri.

Selain itu, perbincangan yang lebih luas mengenai pelonggaran sekatan terhadap terapi yang muncul, termasuk psikedelik dan peptida, telah mengukuhkan jangkaan mengenai pendirian peraturan yang lebih lentur.

Reaksi pasaran mencerminkan optimisme terpendam

Saham ganja telah mengalami turun naik dalam beberapa tahun kebelakangan, dengan pengumuman dasar terdahulu sering gagal mengekalkan rali.

Namun, lonjakan pada hari Rabu mencadangkan pelabur semakin yakin bahawa perubahan peraturan yang bermakna mungkin akhirnya menjadi kenyataan.

Walau bagaimanapun, ketidakpastian masih wujud mengenai masa dan skop sebarang pengkelasan semula.

Sehingga tindakan formal diambil, sektor itu dijangka kekal sensitif terhadap tajuk polisi dan perkembangan politik.