Saham Rivian turun 5%: adakah pergantungan kepada Amazon semakin berisiko?

Saham Rivian Automotive, Inc. jatuh mendadak pada hari Jumaat selepas penerbitan keputusan suku tahunan terbarunya, ketika pelabur beralih tumpuan daripada pembaikan asas syarikat kepada pergantungan yang semakin meningkat kepada seorang pelanggan dan ketidakpastian dalam peningkatan pengeluaran platform kenderaan generasi akan datang.

Saham itu merosot kira-kira 5.7% pada Khamis.

Pergantungan kepada Amazon menarik perhatian pelabur

Kebimbangan utama bagi pelabur timbul daripada campuran hasil automotif Rivian pada suku pertama.

Syarikat melaporkan $908 juta dalam hasil automotif, di mana $468 juta—kira-kira 52%—datang daripada Amazon.

Peningkatan itu mencerminkan pengembangan penggunaan van penghantaran elektrik (EDV) Rivian di seluruh rangkaian logistik Amazon.

Hasil yang berkaitan dengan Amazon meningkat dengan ketara daripada $99 juta setahun sebelumnya, menekankan kepentingan kerjasama yang semakin meningkat.

Ketua Pegawai Eksekutif RJ Scaringe menekankan bahawa peningkatan itu bersifat struktural dan bukan sementara.

Walau bagaimanapun, tumpuan itu menimbulkan persoalan. Pengurus dana lindung nilai Jim Chanos mencadangkan angka tersebut menunjukkan Rivian mungkin hanya menjual sekitar 5,000 hingga 6,000 kenderaan setiap suku di pasaran yang lebih luas.

Syarikat mengakui bahawa Amazon kekal sebagai 'pelanggan utama ideal' dalam jangka pendek, menyorot fokus berterusannya terhadap pengembangan penghantaran van komersial.

Pelancaran R2 dilihat sebagai pemangkin pertumbuhan kritikal

Walaupun hasil semasa banyak berkait kepada Amazon, Rivian meletakkan SUV bersaiz sederhana R2 yang akan datang sebagai tunjang strategi pertumbuhan jangka panjangnya.

“Saya percaya R2 akan mengubah permainan bagi pelanggan kami dan akan menjadi pemacu utama pertumbuhan dan keuntungan jangka panjang syarikat kami,” kata Scaringe.

Syarikat telah mula menghantar kenderaan R2 kepada pekerja, dengan penghantaran kepada pelanggan yang lebih luas dijangka bermula musim bunga ini.

Pengeluaran sedang meningkat di fasiliti Illinois, dengan jangkaan pecutan pada separuh kedua tahun ini.

Rivian juga menonjolkan penambahbaikan kos yang ketara berkaitan platform baru itu. “Bagi R2, bil bahan kami dijangka kira-kira separuh daripada platform R1 kami,” kata Scaringe.

Walaupun terdapat optimisme ini, penganalisis kekal berhati-hati mengenai risiko pelaksanaan. Morgan Stanley menyatakan bahawa kelewatan kepada platform Gen 3 Rivian sehingga awal 2027 boleh merencatkan permintaan jangka pendek.

“Keputusan untuk meperingkatkan suite sensor perkakasan memperkenalkan 'had atas' kepada kebolehan autonomi pada kenderaan generasi terdahulu... yang berpotensi menyebabkan lebih ramai pelanggan menunggu produk generasi seterusnya,” kata penganalisis.

Prestasi kewangan bertambah baik, tetapi cabaran kekal

Rivian melaporkan hasil suku pertama sebanyak $1.38 bilion dan kerugian $0.33 sesaham, menyempit daripada kerugian $0.48 setahun sebelumnya.

Kerugian operasi disesuaikan adalah $621 juta, lebih baik daripada jangkaan $819 juta, manakala untung kasar $119 juta melebihi ramalan.

Penghantaran kenderaan meningkat kepada 10,365 unit, naik daripada 8,640 setahun sebelumnya, mencerminkan pertumbuhan pengeluaran dan permintaan yang stabil.

Syarikat mengulangi panduan penghantaran sepanjang tahun sebanyak 62,000 hingga 67,000 kenderaan dan menjangkakan kerugian EBITDA disesuaikan sebanyak $1.8 bilion hingga $2.1 bilion ketika ia terus melabur dalam infrastruktur, autonomi, dan kapasiti pengeluaran R2.

Kecairan kekal kukuh, dengan kira-kira $4.83 bilion dalam tunai dan setara tunai pada akhir suku.

Rivian juga merancang perbelanjaan modal sehingga $2.05 bilion tahun ini, termasuk pelaburan dalam fasiliti pembuatan Georgia, yang dijangka akhirnya menghasilkan sehingga 300,000 kenderaan setahun.

Walaupun kawalan kos bertambah baik dan kerugian menyempit, sentimen pelabur kekal bergantung kepada kemampuan Rivian untuk meningkatkan skala pengeluaran dan mempelbagaikan hasil selain daripada Amazon, dengan kejayaan pelancaran R2 kemungkinan menjadi faktor penentu dalam trajektori jangka panjang syarikat.