Nvidia $5.4T — Melebihi pasaran India, sektor kesihatan S&P 500 dan ekonomi

Kenaikan luar biasa Nvidia kini menjadi lebih daripada sekadar cerita pasaran saham.

Lonjakan pembuat cip kecerdasan buatan itu melangkaui penilaian pasaran $5 trillion dan kini membentuk semula pasaran ekuiti global, mentakrifkan semula dominasi syarikat teknologi serta mendedahkan betapa banyak modal pelabur tertumpu kepada perniagaan berkaitan AI.

Saham Nvidia naik lagi 2% pada Isnin untuk ditutup pada rekod $219.44, menandakan penutupan rekod ketiga syarikat itu tahun ini dan melanjutkan reli empat sesi yang menambah kira-kira $550 bilion nilai pasaran.

Saham NVDA kini meningkat 13% dalam tempoh itu sahaja, meningkatkan penilaian Nvidia kepada kira-kira $5.4 trillion — yang tertinggi bagi mana-mana syarikat tersenarai di seluruh dunia.

Rali ini berlaku menjelang laporan pendapatan Nvidia yang amat dinantikan pada 20 Mei, yang dijangka oleh penganalisis boleh menjadi lagi pemangkin bagi saham itu apabila permintaan bagi infrastruktur AI terus dipercepatkan.

Skala kenaikan Nvidia semakin kerap dibandingkan bukan hanya dengan syarikat, tetapi dengan seluruh ekonomi dan pasaran saham.

Lebih besar daripada pasaran saham India

Setakat 11 Mei, nilai pasaran Nvidia adalah kira-kira $5.1 trillion, melebihi nilai gabungan keseluruhan pasaran saham India yang dianggarkan sekitar $4.9 trillion.

Pasaran ekuiti India merangkumi lebih 5,000 syarikat tersenarai merentasi sektor seperti perbankan, pembuatan, tenaga, barangan pengguna dan teknologi.

Namun Nvidia sendirian kini bernilai lebih tinggi daripada semua itu digabungkan.

Lima tahun lalu, nilai pasaran Nvidia kira-kira $370 bilion.

Sejak itu, syarikat itu menambah hampir $4.7 trillion dalam nilai, mewakili kira-kira kenaikan 14 kali ganda dalam hanya 60 bulan.

Pada masa yang sama, nilai pasaran India berdepan tekanan selepas mencapai kemuncak $5.66 trillion pada September 2024.

Penurunan ke paras semasa mewakili hakisan lebih $750 bilion.

Saham India dalam jumlah nilai pasaran global juga merosot di bawah 3% buat pertama kali dalam empat tahun berikutan aliran keluar pelabur asing yang berterusan, harga minyak mentah yang tinggi dan ketegangan geopolitik yang berlanjutan melibatkan Amerika Syarikat, Iran dan Israel.

Setakat 11 Mei, bahagian India dalam nilai pasaran global ialah 2.996%, berbanding kemuncak 4.71% pada September 2024.

Penganalisis mengatakan aliran pelabur global semakin memihak kepada pasaran yang dilihat sebagai penerima langsung bonanza AI, termasuk Amerika Syarikat, Taiwan dan Korea Selatan.

Christopher Wood berulang kali menggambarkan India sebagai “reverse AI trade” dalam beberapa bulan kebelakangan ini, berhujah bahawa pelabur telah mengalihkan modal dari ekuiti India ke pasaran yang dipacu AI.

Baru-baru ini, Ruchir Sharma, pengerusi Rockefeller International serta pengasas dan ketua pegawai pelaburan Breakout Capital, memberitahu The Indian Express bahawa India nampaknya kekurangan “play” AI yang ketara, menjadikan pelabur asing semakin “acuh tak acuh” terhadap saham India.

Penanda aras India menghadapi kesukaran tahun ini dalam suasana volatiliti yang meningkat.

Sensex turun 11% pada 2026, manakala Nifty jatuh 9%.

Indeks pasaran yang lebih luas menunjukkan daya tahan lebih besar, dengan indeks BSE MidCap 150 kekal hampir rata dan BSE SmallCap 250 merekodkan kenaikan sederhana.

Lebih besar daripada sektor kesihatan S&P 500

Kenaikan Nvidia juga mencerminkan tumpuan teknologi yang semakin meningkat dalam pasaran AS.

Syarikat itu kini bernilai lebih daripada keseluruhan sektor kesihatan dalam indeks S&P 500, yang merangkumi 59 syarikat dengan nilai pasaran gabungan sekitar $5.2 trillion, lapor Barron's.

Berat sektor kesihatan dalam indeks penanda aras itu telah jatuh ke paras terendah rekod sekitar 8%.

Sebaliknya, sektor teknologi mencapai nilai pasaran rekod melebihi $23 trillion dan kini menyumbang kira-kira 37% kepada S&P 500.

Apabila syarikat seperti Amazon, Alphabet dan Meta Platforms dimasukkan, perniagaan berkaitan teknologi menyumbang hampir separuh indeks penanda aras itu.

State Street Technology Select Sector SPDR ETF, yang menjejaki sektor teknologi S&P 500, naik 24% tahun ini, mengatasi dengan ketara kenaikan 9% bagi S&P 500 yang lebih luas.

Lebih besar daripada kebanyakan ekonomi

Perbandingan mengenai penilaian Nvidia menjadi semakin dramatik seiring saiz syarikat itu membesar.

Berdasarkan unjuran KDNK nominal dari International Monetary Fund, hanya Amerika Syarikat dan China kini menghasilkan output ekonomi tahunan lebih tinggi daripada nilai pasaran Nvidia.

Jerman, Jepun, India dan United Kingdom semuanya berada di bawah ambang $5 trillion.

“Jika Nvidia sebuah negara, ia akan menjadi ekonomi ketiga terbesar dunia,” kata penganalisis dan pengulas, sebagai ilustrasi skala kenaikan syarikat itu.

Nvidia pertama kali memecah ambang penilaian $5 trillion semasa dagangan intrahari pada lewat 2025 sebelum akhirnya menutup di atas ambang itu pada 24 April 2026, apabila pelabur kembali agresif kepada saham cip menjelang laporan pendapatan teknologi besar.

Pada ketika itu CNBC mencatat bahawa nilai pasaran Nvidia bersamaan dengan kira-kira dua Amazon, enam kumpulan JPMorgan Chase, 10 Exxon Mobil atau 25 perniagaan The Walt Disney Company.

Deutsche Bank sebelum ini menganggarkan bahawa apabila penilaian Nvidia melintasi $4 trillion, ia sudah mewakili sekitar 3.6% KDNK global.

Pendapatan dilihat sebagai pemangkin seterusnya

Walaupun reli besar Nvidia, saham tersebut ketinggalan berbanding beberapa pesaing semikonduktor tahun ini.

Saham Nvidia naik kira-kira 15% setakat 2026, ketinggalan berbanding Intel dan Advanced Micro Devices, yang mendapat manfaat daripada keterujaan pelabur yang meningkat terhadap inferens AI dan unit pemprosesan pusat.

“Pelaburan berlapis emas dalam AI (Nvidia) kini stagnan, manakala yang berada di barisan kedua hampir setiap hari mencatat paras tertinggi baru,” tulis penganalisis bebas Richard Windsor.

“Perhatian pasaran juga telah beralih dari bekalan cip kepada bekalan elektrik dan CPU, kerana ini dengan cepat menjadi leher botol,” tambah Richard Windsor.

Walau bagaimanapun, Wall Street kekal amat optimis menjelang laporan pendapatan Nvidia minggu depan.

Penganalisis menjangka hasil suku pertama meningkat 78% tahun ke tahun kepada lebih $78.6 billion.

“Kami menjangka laporan yang kukuh ... dengan kejutan positif dan kenaikan,” tulis Ben Reitzes, penganalisis Melius Research, dalam nota kajian.

“[Nvidia] didagangkan jauh di bawah kadar pertumbuhan jangka panjangnya dan pada diskaun mengejutkan 50% berbanding saham AMD, disesuaikan untuk kesan opsyen saham,” tambah Ben Reitzes.

Ben Reitzes kini memegang sasaran harga tertinggi di Wall Street untuk saham Nvidia pada $380.

Menurut data FactSet, 65 daripada 70 penganalisis yang mengikuti saham itu kini menilai ia sebagai “Buy.”