Saham GameStop jatuh selepas eBay menolak tawaran pengambilalihan $56B

eBay telah menolak cadangan pengambilalihan yang tidak diminta bernilai $56 billion daripada GameStop GME, satu tamparan besar kepada Ketua Pegawai Eksekutif GameStop Ryan Cohen dan menimbulkan keraguan baharu tentang kebolehlaksanaan salah satu perjanjian paling bercita-cita tinggi yang dicuba oleh syarikat era saham meme.

Syarikat e-dagang itu berkata lembaga pengarahnya telah secara sebulat suara menolak cadangan tersebut, memetik kebimbangan mengenai ketidakpastian pembiayaan dan risiko operasi yang berkaitan dengan penggabungan kedua-dua perniagaan.

Dalam satu surat yang dihantar kepada Ryan Cohen, eBay menulis: “Kami telah memutuskan bahawa cadangan anda tidak boleh dipercayai dan tidak menarik.”

Penolakan itu telah dijangka secara meluas di Wall Street, di mana para pelabur dan penganalisis menyuarakan skeptisisme tentang bagaimana GameStop merancang membiayai transaksi yang beberapa kali ganda lebih besar daripada nilai pasarnya sendiri.

Saham eBay merosot sekitar 1% dalam perdagangan pra-pasaran pada hari Selasa, manakala GameStop menurun kira-kira 3%.

Kebimbangan pembiayaan menguasai reaksi

Awal bulan ini GameStop mencadangkan untuk mengambil alih eBay dalam satu perjanjian bernilai $125 sesaham dalam bentuk tunai dan saham.

Sebelum tawaran itu menjadi umum, saham eBay diniagakan berhampiran $104, memberikan syarikat itu nilai pasaran sekitar $45 billion.

Sebagai perbandingan, GameStop sendiri kini dianggarkan bernilai sekitar $11 billion.

Ryan Cohen berkata peruncit itu telah mendapatkan surat komitmen daripada TD Bank untuk pembiayaan hutang sehingga $20 billion.

Digabungkan dengan kira-kira $9 billion tunai di lembaran imbangan GameStop, peruncit itu masih menghadapi kekurangan pembiayaan yang ketara.

Kekurangan itu dengan cepat menjadi tumpuan para penganalisis dan pelabur, ramai yang mempersoalkan sama ada GameStop boleh secara realistik mendapatkan baki pembiayaan yang diperlukan untuk menyiapkan transaksi tersebut.

Dalam surat penolakannya, eBay berkata masih wujud ketidakpastian yang ketara mengenai struktur pembiayaan dan risiko integrasi operasi syarikat gabungan.

Syarkat itu menambah ia kekal yakin dengan strategi pengurusan semasa dan keupayaannya untuk memacu pertumbuhan jangka panjang secara berdikari.

Penampilan di CNBC mencetus kritikan

Skeptisisme pelabur memuncak susulan penampilan Ryan Cohen di CNBC minggu lalu, ketika beliau memberikan butiran terhad mengenai pelan pembiayaan walaupun berulang kali ditanya oleh penyampai.

“Ia ada di laman web kami. Separuh tunai, separuh saham,” kata Ryan Cohen semasa temubual itu.

Respons itu dengan cepat menjadi tular dalam talian dan menjadi subjek meme di platform media sosial, sekali gus menghangatkan lagi perdebatan tentang keseriusan cadangan tersebut.

Pasaran ramalan juga mencerminkan pudar optimism terhadap perjanjian itu.

Di Polymarket, kebarangkalian yang dirasakan bahawa Ryan Cohen akan berjaya mengambil alih eBay jatuh dengan mendadak selepas temubual itu, merosot ke sedikit lebih 20% pada awal minggu ini.

Beberapa penyokong Ryan Cohen kemudian berhujah bahawa penampilan televisyen berikutnya lebih kemas dan meyakinkan, walaupun kebimbangan mengenai pembiayaan berterusan.

Pengikut saham meme kekal setia

Ryan Cohen telah membina pengikut besar di kalangan pelabur runcit sejak beliau dikaitkan rapat dengan kegilaan dagangan saham meme 2021 yang mengangkat saham GameStop ke paras luar biasa.

Selepas membina pegangan dalam GameStop semasa pandemik Covid-19, Ryan Cohen menjadi figura terkemuka dalam komuniti dagangan dalam talian yang memperjuangkan saham yang sangat diniagakan pendek.

GameStop melantik beliau sebagai ketua pegawai eksekutif pada 2023 ketika syarikat itu berusaha untuk memperbaharui diri melepasi perniagaan runcit permainan video tradisionalnya.

Awal tahun ini, Ryan Cohen memberitahu The Wall Street Journal bahawa beliau bercadang untuk mengambil alih sebuah syarikat awam besar sebagai sebahagian usaha untuk mentransformasikan GameStop menjadi perniagaan yang lebih luas melepasi permainan video dan koleksi.

Minggu lalu, Ryan Cohen juga mengejek pengkritik cadangan itu di platform media sosial X, berseloroh bahawa beliau telah mencipta akaun eBay untuk menjual barangan peribadi “untuk membayar eBay.”

Penyenaraian itu dilaporkan termasuk kad besbol bertandatangan, satu koleksi yang memaparkan Presiden Donald Trump mengangkat sumpah pada 2016, dan malahan sepasang stokingnya.

Walaupun terdapat keterujaan dalam talian mengenai cadangan itu, saham GameStop kini telah kehilangan semua keuntungan yang dicetuskan oleh pengumuman pengambilalihan, manakala saham eBay ditutup pada hari Isnin pada $108.13, jauh di bawah harga tawaran pengambilalihan.

Tawaran yang gagal itu kini meninggalkan pelabur mempersoalkan sama ada Ryan Cohen akan terus mengejar eBay atau mengalihkan perhatian ke sasaran pengambilalihan lain ketika beliau berusaha membentuk semula masa depan GameStop.