Mengapa saham Nio turun walau pendapatan melonjak dan penghantaran EV kukuh

Saham pengeluar kenderaan elektrik China, Nio, berada di bawah tekanan selepas dagangan opsyen mencerminkan sentimen pelabur yang bercampur dan jangkaan bagi volatiliti yang lebih tinggi, walaupun syarikat melaporkan peningkatan ketara dalam pendapatan dan penghantaran kenderaan untuk suku pertama.

Reaksi pasaran derivatif membayangi keputusan operasi yang kukuh dan prospek optimis yang berkait dengan kitaran pelancaran produk yang agresif dalam beberapa bulan akan datang.

Nio melaporkan pendapatan suku pertama sebanyak 25.53 bilion yuan (US$3.8 bilion), lebih dua kali ganda daripada paras yang direkodkan setahun sebelumnya dan melebihi hujung atas julat unjuran syarikat.

Penghantaran kenderaan hampir dua kali ganda tahun ke tahun kepada 83,465 unit merentasi jenama Nio, Onvo dan Firefly.

Syarikat mencatat kerugian bersih sebanyak 496 juta yuan untuk suku yang berakhir Mac, berbanding kerugian 6.89 bilion yuan setahun sebelumnya.

Walau bagaimanapun, keputusan itu menandakan kembalinya syarikat kepada kerugian selepas Nio melaporkan keuntungan suku tahunan pertama sebanyak 122.4 juta yuan pada suku sebelumnya.

Wall Street menjangkakan kerugian suku yang lebih besar.

Penganalisis yang disurvei oleh Visible Alpha meramalkan kerugian sebanyak 1.12 bilion yuan pada pendapatan 25.69 bilion yuan.

Penghantaran kukuh menyokong pertumbuhan pendapatan

Pertumbuhan jualan Nio didorong terutamanya oleh peningkatan penghantaran kenderaan dan pengembangan berterusan melalui strategi multi-jenamanya.

Margin kasar syarikat meningkat kepada 19% dalam suku berkenaan, meningkat dari 17.5% suku sebelumnya dan jauh lebih tinggi daripada 7.6% setahun sebelum itu, menunjukkan peningkatan keuntungan walaupun terdapat kerugian bersih.

SUV premium utama Nio terus menunjukkan prestasi baik, manakala jenama baharu Onvo dan Firefly turut menyumbang kepada momentum jualan yang lebih kuat.

Pembuat kereta yang berpangkalan di Shanghai itu telah berusaha meluaskan kedudukannya dalam pasaran EV China yang sangat kompetitif dengan menyasarkan pelbagai segmen pengguna.

Walaupun jenama teras Nio tetap fokus pada kenderaan elektrik premium, Onvo menyasarkan pembeli keluarga pasaran massa, dan Firefly memberi tumpuan kepada EV premium bersaiz lebih kecil.

Syarikat juga mendapat manfaat daripada pelancaran produk terkini, termasuk SUV Nio ES9 dan Onvo L80, sebuah kenderaan utiliti sukan lima-tempat duduk yang dilancarkan pada April.

Penganalisis di Citi menggambarkan penetapan harga Onvo L80 sebagai kejutan positif dan menganggarkan jualan bulanan matang akhirnya boleh berada dalam lingkungan 13,000 hingga 16,000 unit.

Pengurusan mengeluarkan unjuran optimis

Ke hadapan, Nio menjangkakan penghantaran kenderaan suku kedua antara 110,000 dan 115,000 unit, mewakili pertumbuhan tahun ke tahun sebanyak 53% hingga 60%.

Syarikat juga meramalkan pendapatan suku kedua antara 32.78 bilion yuan dan 34.44 bilion yuan.

“Mulai suku kedua, Syarikat telah memasuki kitaran pelancaran produk baru dan penghantaran yang intensif,” kata CEO William Bin Li dalam kenyataan akhbar.

“NIO All-New ES8 telah menduduki tempat pertama dalam jualan bagi segmen SUV besar di China... Tahun ini, dengan kuasa cip pemanduan pintar yang dibangunkan dalaman oleh NIO, NIO WorldModel, dan sistem operasi kenderaan domain penuh, model baharu ONVO akan menjalani peningkatan menyeluruh dalam teknologi pintar, terus meningkatkan pengalaman pengguna.”

Unjuran itu mencadangkan penghantaran bulanan melebihi 40,000 kenderaan untuk gabungan Mei dan Jun. Nio menghantar 29,356 kenderaan pada April sahaja.

Persaingan dan volatiliti kekal sebagai risiko utama

Walaupun trend operasi semakin baik, kewaspadaan pelabur kekal tinggi kerana persaingan semakin sengit dalam pasaran EV China.

Nio menghadapi tekanan sepanjang tahun lalu akibat permintaan yang lebih perlahan untuk kenderaan elektrik premium dan persaingan harga yang lebih meluas dalam industri.

Pertumbuhan suku pertama yang kukuh syarikat itu berlaku walaupun jualan kenderaan baharu keseluruhan di China menurun kira-kira 7% tahun ke tahun, menurut data yang dirujuk oleh penganalisis Citi, Jeff Chung.

Penganalisis DBS berkata jika pelancaran Nio yang akan datang meniru kejayaan model terdahulu seperti ES8 dan Onvo L90, saham itu boleh mengalami penilaian semula yang baru.