BofA memberi amaran saham Eropah mungkin menuju kejatuhan — ketahui lebih lanjut

Dana yang memfokuskan pada Eropah mencatat penarikan lebih daripada 1.5 bilion USD (anggaran RM 6.1 bilion) hanya dalam minggu lalu, menandakan minggu ke-5 berturut-turut aliran keluar berterusan.

Dengan STOXX Europe 600 diniagakan pada kira-kira 13.5 kali pendapatan (hadapan), dan gagal menarik pembeli walaupun terdapat diskaun bersejarah berbanding pasaran AS, pelabur sedang menilai semula premium risiko ekuiti rantau ini.

Amaran pesimis BofA terhadap saham Eropah

BofA menaikkan isyarat amaran terhadap saham serantau terutamanya kerana keruntuhan Indikator Keyakinan Momentum Eropah (MCI) — metrik proprietari yang menjejak kekuatan asas prestasi saham terkini dan meramalkan trajektori masa depan.

Menurut ahli strategi BofA yang diketuai Paulina Strzelinska, MCI kini berada pada tahap "membimbangkan" 17, jauh di dalam ambang zon bahaya kritikal 30.

Secara sejarah, bacaan pada atau di bawah tahap ini meramalkan risiko meningkat bagi kemalangan momentum 12 bulan dalam jangka masa singkat empat hingga lapan minggu.

Yang penting, isyarat ini didorong oleh ketiga-tiga input utama penunjuk: peningkatan volatiliti tersirat, volatiliti momentum yang tidak menentu, dan peningkatan risiko pembalikan tren.

Momentum adalah faktor utama bagi dana pembelajaran mesin dan kuantitatif, yang bergantung kuat pada isyarat tepat ini untuk memodelkan strategi pelaburan dan menentukan saiz peruntukan portfolio.

Apabila isyarat ini gagal, dana sistematik terpaksa melonggarkan kedudukan, yang kerap mencetuskan tekanan jualan algoritma yang boleh membebankan pembeli berasaskan asas.

Asas juga tidak memihak kepada saham EU

Jatuhan teknikal semasa menunjukkan secara langsung risiko peralihan rejim yang dipacu oleh volatiliti, berserta bukti pecutan tren yang cepat.

Walaupun Strzelinska memerhati persekitaran belum mencapai "gelembung momentum sepenuhnya", data mencadangkan model kuantitatif sedang mengurangkan risiko pendedahan mereka kepada Eropah.

Kelemahan teknikal ini diperkukuh oleh latar asas yang tidak menguntungkan di seluruh benua.

Unjuran pendapatan korporat Eropah kekal lembap, dengan pertumbuhan pendapatan sesaham (EPS) tahun ke tahun untuk STOXX 600 diramalkan pada sekitar 4.5% tahun ini. 

Jika ditanggalkan "pertumbuhan pantas" yang dilihat di sektor teknologi AS, saham Eropah kekurangan asas fundamental yang diperlukan untuk menahan jualan algoritma berterusan.

Perpaduan momentum yang gagal dan pertumbuhan korporat yang statik ini mewujudkan persekitaran rapuh, menjadikan aset berisiko terdedah secara unik kepada pemangkin makroekonomi negatif.

Kegelisahan pasaran bon memburukkan keadaan

Amaran BofA mencerminkan kebimbangan lebih luas di pasaran modal apabila pelabur menyuarakan kerisauan mengenai pembetulan yang hampir berlaku.

Pendorong utama keresahan ini ialah perbezaan yang semakin tidak mampan antara hasil bon dan penentuan harga pasaran saham.

Neil Birrell, ketua pegawai pelaburan di Premier Miton Investors, menekankan isyarat yang sangat bercanggah yang kini wujud antara pendapatan tetap dan ekuiti.

Menyorot "pandangan yang berbeza" ini mengenai latar makro, Birrell berhujah bahawa ia cuma persoalan masa sebelum volatiliti ketara baru-baru ini di pasaran bon tumpah terus ke dalam saham.

Dengan modal sudah pun menarik diri dan sokongan teknikal utama retak, ekuiti Eropah kelihatan jelas terdedah kepada peristiwa penilaian semula harga yang teruk dan pantas.