Saham Strategy (MSTR) naik selepas pembelian balik hutang $1.5B redakan kebimbangan Bitcoin

Saham Strategy (sebelumnya dikenali sebagai Microstrategy) MSTR meningkat pada hari Selasa selepas syarikat mengumumkan pembelian balik hutang boleh tukar sebanyak $1.5 bilion, langkah yang dilihat pelabur sebagai usaha mengukuhkan kunci kira-kira berikutan turun naik berterusan harga Bitcoin.

Syarikat, yang terkenal sebagai pemegang korporat Bitcoin terbesar di dunia, menyelesaikan pembelian balik nota senior boleh tukar 0% yang matang pada 2029 untuk kira-kira $1.38 bilion, mewakili diskaun 8% berbanding nilai pari.

Transaksi itu mengurangkan kewajipan hutang boleh tukar tertunggak Strategy yang berkaitan dengan nota 2029 daripada $8.2 bilion kepada $6.7 bilion.

Saham Strategy meningkat kira-kira 4.4% pada hari Selasa, walaupun ia kehilangan sebahagian besar kenaikan dan pada masa penulisan diniagakan naik 0.89%.

Saham itu kehilangan kenaikan selepas Bitcoin jatuh di bawah $76,000.

Langkah itu dibuat ketika syarikat secara sementara memberhentikan pembelian Bitcoin tambahan selepas perolehan $2.01 bilion bagi 24,869 BTC antara 11 Mei dan 17 Mei pada harga pembelian purata $80,985 sesen.

Pengurangan hutang meredakan kebimbangan pelabur

Strategi agresif Strategy menerbitkan hutang dan ekuiti untuk membeli Bitcoin telah mendapat pemerhatian lebih selepas harga kripto menarik balik dengan ketara dari paras tertinggi 2025.

Bitcoin telah menurun dengan ketara dari kemuncaknya melebihi $126,000 yang dicapai pada Oktober lalu, manakala saham Strategy telah jatuh kira-kira 56% sepanjang tahun lepas.

Syarikat juga melaporkan kerugian belum direalisasi sebanyak $14.5 bilion pada pegangan kriptonya dalam suku sebelumnya.

Pengkritik model perbendaharaan aset digital menyuarakan kebimbangan bahawa syarikat yang terdedah tinggi kepada Bitcoin mungkin menghadapi kesukaran memenuhi kewajipan hutang jika harga kripto terus berada di bawah tekanan.

Pembelian balik hutang itu nampaknya bertujuan menangani sebahagian kebimbangan tersebut dengan mengurangkan kewajipan bayaran masa depan dan menurunkan risiko pembiayaan semula yang berkaitan dengan struktur hutang boleh tukar syarikat.

“Pembelian balik konvert 2029 adalah positif untuk ekuiti dan kredit bagi pelabur kami dan menunjukkan tumpuan berterusan kami terhadap pengurusan liabiliti,” kata Ketua Pegawai Kewangan Andrew Kang dalam satu kenyataan.

“Strategy kekal komited untuk mengekalkan rizab tunai yang kukuh bagi menyokong kualiti kredit sekuriti Digital Credit kami,” tambahnya.

Syarikat menggunakan rizab tunai sedia ada untuk menyelesaikan transaksi itu dan melaporkan bahawa ia masih memegang kira-kira $871 juta tunai.

Peralihan ke pembiayaan melalui saham keutamaan

Bersama dengan hutang boleh tukarnya, Strategy juga mengekalkan empat instrumen saham keutamaan yang diniagakan secara awam yang digunakan untuk membantu membiayai pembelian Bitcoin tambahan.

Penganalisis berkata syarikat semakin nampak memfokuskan pembiayaan pengumpulan masa depan melalui ekuiti keutamaan daripada bergantung secara meluas pada pasaran hutang boleh tukar.

“Daripada bergantung pada instrumen hutang boleh tukar yang memperkenalkan tembok tarikh matang dan risiko pembiayaan semula, Strategy memberi tumpuan membiayai pengumpulan bitcoin melalui saham keutamaan kekal yang tiada tarikh matang dan oleh itu boleh berfungsi sebagai modal kekal,” tulis penganalisis Benchmark Equity Research Mark Palmer dalam nota penyelidikan pada hari Selasa.

Syarikat juga mendedahkan kira-kira $15.5 bilion nilai notional agregat yang berkaitan dengan instrumen saham keutamaan tertunggak.

Pihak industri secara umumnya mengalu-alukan langkah pengurangan hutang itu.

“Langkah yang baik oleh Strategy,” tulis ketua penyelidikan Eropah Bitwise André Dragosch, yang berkata pembelian balik itu mengalih keluar “ketidakpastian besar mengenai tembok pembayaran tunai pada pertengahan 2028.”

Strategy kini memegang 843,738 Bitcoin yang dibeli pada asas kos purata kira-kira $75,700 sesen.

Syarikat berkata ia merancang untuk secara beransur-ansur membina semula rizab tunainya dari masa ke masa sambil terus mengurus struktur modalnya berikutan ketidakstabilan berterusan dalam pasaran aset digital.