Mengapa lonjakan saham Ondas pada Khamis merupakan peluang untuk 'menjual'

Ondas ONDS melonjak pada pagi Khamis di tengah rally seluruh sektor selepas laporan bahawa pentadbiran Trump mempertimbangkan pembiayaan bagi syarikat dron domestik.

Menurut The Wall Street Journal, Jabatan Pertahanan sedang mengadakan perbincangan dengan beberapa firma dron ketika Washington berusaha mempercepatkan keupayaan pembuatan dron tempatan.

Walaupun lonjakan hari ini, saham Ondas masih turun hampir 10% berbanding paras tertinggi tahun ini.

Rally saham Ondas lebih gembar-gembur daripada kenyataan sebenar

Berhati-hati wajar ketika mengejar momentum dalam saham ONDS kerana keterujaan tajuk utama kini nampaknya mendahului realiti.

Untuk permulaan, syarikat yang disenaraikan di Nasdaq itu tidak disebut dalam laporan asal WSJ ; laporan itu menamakan Performance Drone Works, Unusual Machines, dan Neros Technologies – tetapi bukan Ondas Inc.

Ondas menaiki gelombang itu semata-mata kerana hubungan sektor – bukan kerana sebarang bukti langsung bahawa ia bakal menerima cek kerajaan.

Sederhananya, aksi harga menyerupai kes klasik perdagangan momentum 'guilt-by-adjacency', di mana gelombang kenaikan mengangkat semua saham, walaupun hanya sementara.

Pelabur yang membeli banyak saham Ondas pada paras semasa membayar premium untuk spekulasi bahawa ia boleh mendapat manfaat daripada program yang malahan tidak dikaitkan dengannya.

Dan bagi syarikat pertahanan berkapital kecil, premium itu cenderung lenyap dengan cepat sejurus kegilaan awal reda.

Situasi kewangan tidak menyokong pembelian saham ONDS

Jika diteliti tanpa tajuk utama, angka asas ONDS menunjukkan cabaran sebenar yang tidak dapat ditutup hanya dengan naratif sektor dron.

Walaupun kenaikan jualan suku pertama 11x tahun ke tahun kepada sedikit lebih $50 juta memang “mengagumkan”, pertumbuhan itu hampir sepenuhnya dipacu pengambilalihan – Ondas telah mengambil alih enam nama teknologi pertahanan pada 2026 sahaja.

Lebih membimbangkan, kerugian operasi suku pertama melebar kepada $42.7 juta, dan pihak pengurusan sendiri berkata kerugian EBITDA disesuaikan akan kekal agak tinggi pada suku kedua.

Sebenarnya, keuntungan syarikat secara keseluruhan tidak dijangka sehingga awal 2028.

Selain itu, ONDS sedang mencari undi pemegang saham pada mesyuarat tahunan hari ini untuk menaikkan bilangan saham biasa yang dibenarkan daripada 800 juta kepada 1.2 bilion – menunjukkan kemungkinan pencairan selanjutnya.

Analisis teknikal turut tidak menarik

Analisis teknikal saham ONDS juga tidak begitu menggalakkan.

Indeks kekuatan relatif (RSI) kini berada di penghujung 60-an, menunjukkan saham hampir memasuki keadaan “terlebih beli” – satu keadaan yang kerap mencetuskan tekanan jual.

Dari segi sejarah (sepanjang enam tahun lalu), Ondas mengalami kejatuhan lebih 1% pada bulan Jun, corak bermusim yang menjadikannya kurang menarik untuk dimiliki dalam jangka pendek.

Selain itu, ONDS diniagakan di bawah $1.0 setahun yang lalu – menunjukkan keuntungan mudah mungkin telah direalisasikan.

Sekarang ia menepati harga berdasarkan pelaksanaan yang tinggi ke atas sasaran pendapatan tahunan $390 juta yang bergantung pada penggabungan lancar enam pengambilalihan sambil menukar backlog pro forma $457 juta kepada jualan yang diiktiraf secara sebenar.

Kontraktor pertahanan, walaupun yang cemerlang, seringkali terjerumus dengan kerumitan integrasi seperti itu.