BoE menumpukan pada pertumbuhan gaji sektor awam apabila risiko inflasi timbul

Gabenor Bank of England, Andrew Bailey, telah memberi isyarat kebimbangan yang meningkat mengenai pertumbuhan gaji sektor awam sebagai potensi sumber tekanan inflasi, berkata pembuat dasar memberi perhatian lebih rapi kerana kenaikan gaji terus melebihi sektor swasta.

Dalam kenyataan yang disiarkan oleh Financial Times pada hari Isnin, Bailey berkata jurang yang semakin melebar antara pertumbuhan gaji sektor awam dan swasta boleh mendorong bank pusat untuk menilai semula cara ia menilai risiko inflasi yang didorong oleh gaji.

Gaji sektor awam mengatasi sektor swasta

Secara historis, Bank of England lebih menumpukan pada pertumbuhan gaji sektor swasta semasa menilai tekanan inflasi.

Gaji sektor swasta cenderung bertindak balas lebih pantas terhadap perubahan keadaan ekonomi dan umumnya dianggap lebih berkemungkinan diterjemahkan kepada harga yang lebih tinggi yang dikenakan oleh perniagaan.

Namun, Bailey menyatakan bahawa tren terkini telah mengubah dinamik itu.

"Terdapat jurang yang semakin terbuka antara gaji sektor swasta dan gaji sektor awam," kata Bailey dalam satu temu bual transkrip yang diterbitkan oleh Financial Times.

Perbezaan itu telah berterusan untuk jangka masa yang panjang.

Untuk setiap 12 bulan lalu, gaji sektor awam tanpa termasuk bonus meningkat pada kadar tahunan yang lebih pantas berbanding gaji sektor swasta.

Menurut angka yang dipetik, ini menandakan tempoh terpanjang sedemikian sejak 2021 dan, sebelum itu, 2011.

Bailey mencadangkan bahawa perbezaan yang semakin ketara itu boleh mencabar beberapa andaian tradisional Bank mengenai pertumbuhan gaji dan inflasi.

Data suku pertama 2026 menunjukkan gaji sektor awam meningkat sebanyak 4.8% secara tahunan, berbanding pertumbuhan 3.0% dalam gaji sektor swasta.

Pergerakan pasaran bon menyerlahkan disiplin fiskal

Bailey juga mengulas pergerakan terkini dalam hasil bon kerajaan Britain, yang meningkat mendadak dan mencapai paras tertinggi sejak 2008 bagi tempoh matang 10 tahun yang paling berkaitan dengan kos pinjaman kerajaan.

Menangani spekulasi bahawa kenaikan itu berkaitan dengan ketidakpastian politik yang mengelilingi Perdana Menteri Keir Starmer, Bailey merendahkan kesan perkembangan politik domestik.

Walaupun menolak politik sebagai pendorong utama lonjakan hasil, Bailey berkata reaksi pasaran menekankan kepentingan mengekalkan keyakinan terhadap kewangan awam.

Kenaikan hasil UK melebihi peningkatan yang dilihat di pasaran bon kerajaan AS dan Jerman yang setanding, menurut Bailey.

"Orang boleh mengambil mesej daripada pasaran pada ketika itu. Peraturan fiskal adalah penting," katanya.

BoE kekal berhati-hati terhadap prospek kadar faedah

Kenyataan Bailey juga menyentuh prospek dasar monetari di tengah ketidakpastian berkaitan konflik yang melibatkan Iran.

Bercakap sebelum ini di Reykjavik pada hari Jumaat, Bailey berkata Bank of England mampu mengambil pendekatan menunggu dan melihat sambil menilai sama ada konflik itu akan memberi implikasi kepada inflasi dan kadar faedah.

Apabila ditanya sama ada perjanjian damai berpotensi boleh menghidupkan semula jangkaan pemotongan kadar faedah lewat tahun ini, Bailey menekankan bahawa pembuat dasar memerlukan keyakinan bahawa sebarang penyelesaian akan berkekalan.

Kenyataannya menunjukkan bank pusat kekal berhati-hati dalam membuat penyesuaian dasar sementara risiko geopolitik terus membayangi prospek ekonomi.

Buat masa ini, Bailey menunjukkan bahawa pembuat dasar sedang memantau dengan teliti perkembangan gaji, kredibiliti fiskal, dan peristiwa antarabangsa semasa mereka menilai laluan inflasi dan keputusan kadar faedah masa depan.