Saham Alphabet jatuh, rancangan pengumpulan dana AI $80B mengejutkan Wall Street

Saham Alphabet GOOGL jatuh dalam dagangan selepas syarikat induk Google mendedahkan rancangan untuk mengumpul $80 billion melalui penawaran saham besar-besaran, menekankan peningkatan keperluan kewangan dalam perlumbaan kecerdasan buatan.

Saham itu turun kira-kira 1.6% pada hari Selasa.

Langkah itu berlaku walaupun terdapat keterujaan pelabur yang kukuh terhadap saham Alphabet, yang telah meningkat lebih 20% tahun ini sehingga penutupan hari Isnin.

Rancangan pengumpulan dana itu termasuk antara peningkatan modal ekuiti terbesar yang pernah dicadangkan oleh sebuah syarikat tersenarai awam dan menonjolkan bagaimana AI membentuk semula strategi kewangan firma teknologi utama.

Alphabet mendedahkan rancangan pengumpulan dana saham $80 billion

Cadangan Alphabet terdiri daripada tiga komponen.

Syarikat bersetuju menjual $10 billion saham kepada pelabur sedia ada Berkshire Hathaway. Sebanyak $30 billion lagi akan dikumpulkan melalui penawaran awam terjamin, di mana bank pelaburan membeli saham dan menjual semula kepada pelabur.

Baki $40 billion dijangka dijual ke pasaran, kemungkinan lewat tahun ini.

Jika diselesaikan, pengumpulan dana itu akan melebihi $77.5 billion hutang jangka panjang Alphabet setakat 31 Mac.

Angka hutang itu telah meningkat kira-kira dua pertiga sejak akhir tahun lalu, susulan beberapa siri penerbitan hutang dalam pelbagai mata wang. 

Skala transaksi ini menggambarkan peningkatan keperluan modal yang berkaitan dengan pembinaan infrastruktur AI, termasuk pusat data, sumber pengkomputeran, dan model canggih.

Ledakan AI memacu permintaan modal yang bersejarah

Pengumuman Alphabet muncul ketika beberapa syarikat AI terkemuka bersiap sedia untuk memasuki pasaran awam.

Anthropic telah secara sulit memfailkan permohonan untuk penawaran awam permulaan, manakala OpenAI dijangka mengikutinya.

Sementara itu, SpaceX dilaporkan mensasarkan apa yang berpotensi menjadi salah satu IPO terbesar dalam sejarah.

Menurut pemerhati pasaran, jualan saham $80 billion yang dicadangkan Alphabet akan menyaingi hasil yang dijangka daripada penawaran awam SpaceX dan akan tergolong antara pengumpulan modal ekuiti bukan kerajaan terbesar yang pernah direkodkan.

Keperluan modal yang meningkat mencerminkan kos pembangunan AI yang semakin tinggi.

Syarikat-syarikat membelanjakan berbilion dolar untuk infrastruktur sambil bersaing sengit untuk mendapatkan bakat penyelidikan teratas.

Sektor AI telah menjadi destinasi utama bagi modal pelaburan. Menurut Organisasi untuk Kerjasama dan Pembangunan Ekonomi (OECD), 61% daripada semua pembiayaan modal teroka tahun lalu mengalir ke syarikat-syarikat kecerdasan buatan.

Lonjakan perbelanjaan itu juga memacu aktiviti peminjaman rekod di kalangan firma teknologi utama.

Alphabet, Microsoft, Amazon, dan Meta secara kolektif telah menjadi penerbit hutang utama ketika mereka mempercepatkan pelaburan AI.

Pasaran saham kembali menjadi sumber pembiayaan penting

Langkah Alphabet menonjolkan peralihan yang lebih luas dalam cara syarikat teknologi besar membiayai pertumbuhan.

Selama bertahun-tahun, pasaran modal swasta menyediakan dana yang mencukupi bagi banyak syarikat berpertumbuhan tinggi untuk kekal sebagai syarikat swasta untuk tempoh yang lebih lama.

Namun, skala perbelanjaan berkaitan AI semakin mendorong syarikat ke arah pasaran awam untuk mendapatkan modal tambahan.

Berbeza dengan pembiayaan melalui hutang, modal ekuiti tidak memerlukan bayaran balik, memberikan syarikat fleksibiliti lebih besar sekiranya pelaburan AI mengambil masa lebih lama daripada jangkaan untuk menghasilkan pulangan.

Alphabet kelihatan berada pada kedudukan yang unik untuk meneruskan penawaran besar seperti itu disebabkan skala dan kedudukan pasaran.

Walaupun sasaran pengumpulan dana $80 billion, jumlah itu mewakili kurang daripada 2% daripada nilai pasaran syarikat yang kira-kira $4.5 trillion.

Pengumuman itu juga menonjolkan bagaimana pasaran awam semakin penting dalam membiayai projek teknologi berskala besar.

HSBC mengekalkan penarafan Beli untuk Alphabet sambil menurunkan sasaran harga kepada $420 daripada $435, yang menunjukkan potensi kenaikan kira-kira 14% daripada paras semasa.

Firma broker itu berkata ia terus melihat Alphabet sebagai salah satu syarikat yang paling berpotensi mendapat faedah daripada pertumbuhan kecerdasan buatan.