IPO Jio boleh membuka nilai dan memacu fasa pertumbuhan seterusnya, kata penganalisis

Saham Reliance Industries Ltd meningkat pada hari Isnin selepas mesyuarat agung tahunan (AGM) kumpulan itu mendedahkan rangka inisiatif pertumbuhan, termasuk cadangan penyenaraian Jio Platforms, pelaburan dalam kecerdasan buatan, dan projek tenaga baharu.

Saham itu naik lebih 2% sepanjang sesi, menjadikannya antara peneraju kenaikan tertinggi di Nifty 50.

Namun, pada 2:40 petang IST, ia telah mengurangkan sebahagian keuntungan dan diniagakan 1.6% lebih tinggi pada Rs 1,330.50.

Pemfailan draf prospektus red herring (DRHP) Jio Platforms membawa Reliance selangkah lebih hampir untuk membuka nilai daripada apa yang dianggap penganalisis sebagai enjin pertumbuhan paling penting kumpulan itu.

Hampir satu dekad selepas pelancarannya secara komersial pada September 2016, Reliance Jio sedang bersedia untuk memasuki pasaran awam, menandakan satu mercu tanda penting dalam salah satu transformasi korporat paling ketara di India.

Selama bertahun-tahun, Jio Platforms menarik lebih $20 bilion daripada pelabur global, termasuk Meta, Google, Silver Lake, KKR, dan General Atlantic.

Penilaian semasa pusingan pengumpulan dana tersebut berada dalam lingkungan $58 bilion hingga $65 bilion, manakala jangkaan pasaran kini meletakkan nilainya kira-kira $110 bilion hingga $120 bilion.

Daripada seorang pengganggu telekomunikasi, Jio telah berkembang menjadi platform digital terbesar di India dengan lebih 525 juta pelanggan.

Hasil IPO dijangka mengukuhkan kunci kira-kira

Penawaran awam permulaan yang dicadangkan akan merangkumi terbitan baharu sehingga 27 crore saham, menyebabkan pencairan ekuiti sekitar 3%.

Hasilnya dijangka digunakan terutamanya untuk mengurangkan hutang di Jio Platforms.

Firma broker menganggarkan penilaian Jio dalam julat $115 bilion hingga $128 bilion, secara amnya meletakkannya setara dengan Bharti Airtel.

Nomura menyatakan bahawa penilaian Airtel merangkumi pegangan dalam Airtel Africa dan Indus Towers.

"Setelah disesuaikan untuk pelaburan ini, penilaian ekuiti tersirat bagi perniagaan telekom India Bharti Airtel adalah Rs 10.6 lakh crore atau $113 bilion," kata firma broker itu, mencadangkan bahawa Jio berkemungkinan meminta premium sederhana berbanding pesaing terdekatnya.

Nomura mengekalkan penarafan beli untuk Reliance Industries dengan harga sasaran Rs 1,640 sesaham dan menganggarkan penilaian tersirat Jio pada $117 bilion hingga $127 bilion.

Penganalisis melihat perniagaan digital memacu pertumbuhan keuntungan

Firma broker menjangka Jio akan kekal penyumbang terbesar kepada pengembangan pendapatan Reliance pada masa depan.

Motilal Oswal Financial Services mengulangi penarafan beli ke atas Reliance Industries dengan harga sasaran Rs 1,655 selepas AGM.

Firma broker itu menjangka Reliance Jio akan kekal pemacu pertumbuhan terbesar syarikat, dengan perniagaan digital menyumbang 80% kepada pertambahan EBITDA dan mencatatkan kadar pertumbuhan tahunan kompaun EBITDA sebanyak 18% antara FY26 dan FY28.

Pertumbuhan yang dijangka itu kemungkinan disokong oleh kenaikan tarif wayarles sebanyak 15% yang dirancang pada suku kedua, perolehan bahagian pasaran, dan pengembangan berterusan jalur lebar rumah serta perkhidmatan perusahaan.

Systematix Institutional Research berkata profil pertumbuhan Reliance semakin meluas melebihi perniagaan tradisionalnya.

"Proses IPO Jio telah dimulakan secara rasmi, sementara Reliance Intelligence (AI) muncul sebagai tiang pertumbuhan keempat di samping Telekom, Peruncitan, dan Tenaga. Perniagaan Tenaga Baharu dijangka memasuki peringkat komersialisasi pada FY27 dengan hasil solar awal dan pengkomisian bateri, dan RCPL mensasarkan hasil ₹1 trillion menjelang FY30 ketika ia berkembang menjadi platform FMCG terkemuka," kata penganalisis di Systematix Institutional Research.

AI dan ekosistem digital menawarkan peluang jangka panjang

Piyush Pandey, Naib Presiden Kanan di Centrum India, menilai Jio sekitar $130 bilion dan menjangka IPO akan ditetapkan pada diskaun sederhana.

Beliau percaya pelabur harus mengekalkan pendedahan kepada kedua-dua Bharti Airtel dan Jio sebaik Jio disenarai.

Menurut Pandey, fasa pertumbuhan seterusnya bagi Reliance Industries akan bergantung pada sejauh mana ia memonetkan pangkalan pelanggan besarnya dan peningkatan penggunaan data.

Selain perkhidmatan telekom, perniagaan seperti JioSaavn, JioTV, dan tawaran digital lain boleh menyediakan peluang pertumbuhan tambahan dari masa ke masa.

Nitin Soni, Pengarah Kanan dan Ketua Sumber Asli untuk Asia Selatan dan Tenggara di Fitch Ratings, berkata isu yang dicadangkan adalah perkembangan positif kerana hasilnya akan digunakan untuk mengurangkan hutang dan meningkatkan fleksibiliti kewangan.

"Kami menjangka ARPU akan meningkat 10 hingga 15% setiap tahun, dan pada masa yang sama, penggunaan data setiap pengguna setiap bulan juga akan meningkat," kata Soni.

Soni menambah bahawa kedudukan Jio melampaui perkhidmatan telekom konvensional, dengan pelaburan dalam AI, platform digital, dan ekosistem kandungan yang memberikannya strategi platform yang lebih luas berbanding pengendali telekom tradisional.

Bagaimanapun, Nuvama memberi amaran bahawa walaupun Jio memperoleh penilaian premium di pasaran awam, keuntungan bagi pemegang saham Reliance boleh dipengaruhi oleh diskaun syarikat pegangan yang biasanya dikenakan pelabur ke atas konglomerat yang pelbagai dengan struktur pemilikan yang kompleks.