Saham Broadcom jatuh 24% — ini sebab penganalisis tidak berundur

Saham Broadcom NASDAQ:AVGO telah jatuh dengan mendadak daripada paras rekodnya, tetapi jualan besar-besaran itu mungkin lebih menggambarkan jangkaan pelabur daripada kelemahan dalam permintaan AI.

Saham telah mundur daripada sekitar $495 ke paras yang jauh lebih rendah, meninggalkan stok itu lebih daripada 24% di bawah kemuncaknya.

Kedengaran teruk, tetapi suku terbaru Broadcom bukanlah kemerosotan permintaan. Syarikat melaporkan pendapatan rekod, keuntungan yang kukuh dan lonjakan besar dalam jualan semikonduktor AI.

Saham Broadcom: Apa yang sebenarnya mencetuskan gelinciran jualan

Nombor suku kedua fiskal Broadcom kelihatan kukuh pada permukaannya.

Pendapatan meningkat 48% daripada setahun sebelumnya kepada rekod 22.2 bilion USD (anggaran RM 89.8 bilion), manakala keuntungan disesuaikan ialah $2.44 sesaham. Pendapatan semikonduktor AI melonjak 143% tahun ke tahun kepada 10.8 bilion USD (anggaran RM 43.7 bilion).

Pencetus sebenar ialah unjuran. Broadcom berkata ia menjangkakan pendapatan cip AI sekitar 16 bilion USD (anggaran RM 64.8 bilion) dalam suku ketiga fiskal.

Itu masih lebih daripada tiga kali ganda paras setahun sebelumnya, tetapi ia datang di bawah anggaran kira-kira $17 bilion ke atas yang diharapkan pelabur.

Kekecewaan yang lebih besar ialah CEO Hock Tan tidak menaikkan sasaran AI jangka panjang Broadcom. Beliau mengulangi bahawa syarikat masih menyasarkan lebih daripada 100 bilion USD (anggaran RM 404.7 bilion) dalam jualan cip AI pada fiskal 2027.

Dalam pasaran ini, "mengikut landasan" tidak mencukupi.

Isipadu dagangan melonjak ketika saham jatuh, menunjukkan ini adalah reset ala panik dan bukannya penilaian semula secara perlahan.

Apa yang sebenarnya dikatakan Wall Street dan Hock Tan sekarang

Pengurusan Broadcom masih kedengaran yakin tentang permintaan.

Tan berkata permintaan untuk XPU dan rangkaian adalah "sangat tidak kenyang", sambil menambah bahawa tempahan semikonduktor AI dalam suku itu melebihi 30 bilion USD (anggaran RM 121.4 bilion) berbanding 10.8 bilion USD (anggaran RM 43.7 bilion) yang dihantar oleh syarikat.

Itu bermakna pelanggan masih membuat pesanan jauh lebih banyak daripada yang Broadcom boleh hantar pada masa ini.

Syarikat juga menunjuk kepada komitmen berskala gigawatt daripada pelanggan AI utama, termasuk Anthropic, OpenAI dan Meta.

Broadcom kini menjangka akan menghantar lebih daripada 10 gigawatt cip AI pada 2027, sedikit di atas pandangan sebelumnya.

Wall Street juga tidak meninggalkan saham itu. JPMorgan mengulangi penarafan Overweight dan sasaran harga $580, memberitahu pelanggan ia akan menjadi "pembeli agresif" pada paras semasa.

Gambaran penganalisis secara umum kekal sangat optimis. Skrin konsensus terkini menunjukkan berpuluh-puluh penarafan Beli, hanya beberapa Tahan dan tiada Jual, dengan sasaran harga purata masih di atas $500.

Terdapat risiko sebenar seperti yang pernah dinyatakan oleh CFO Kirsten Spears mengenai tekanan margin apabila AI menjadi sebahagian yang lebih besar dalam campuran Broadcom, kerana beberapa jualan sistem AI mungkin membawa margin lebih rendah berbanding perniagaan perisian syarikat.

Tan juga mengakui bahawa Google mungkin mempelbagaikan pembekal TPU dari masa ke masa, walaupun Broadcom kekal penting dalam peta jalan cip tersuai Google.

Nvidia dan kejatuhan sektor cip yang lebih luas

Ke jatuhan Broadcom tidak berlaku secara berasingan.

Jualan besar-besaran itu merebak ke seluruh ruang semikonduktor, dengan Nvidia, AMD, Marvell, Intel, Micron dan nama-nama cip lain turut berada di bawah tekanan dalam beberapa hari selepas laporan tersebut.

Texas Instruments dan Analog Devices terjejas dalam penurunan sektor cip yang lebih luas ketika pelabur mempersoalkan sama ada penilaian berkaitan AI telah melampaui batas.

Pasaran mencari sebarang petanda bahawa perdagangan AI telah menjadi terlalu sesak.

Keputusan Broadcom untuk tidak menaikkan sasaran jangka panjangnya memberi pelabur alasan untuk merealisasikan keuntungan merentas kumpulan.