Saham Strategy (MSTR) naik selepas rangka modal kredit digital baru

Saham Strategy Inc. MSTR (sebelum ini dikenali sebagai MicroStrategy) meningkat 2.7% dalam dagangan pada Isnin selepas syarikat mengumumkan penstrukturan semula pengurusan modal yang meluas.

Rancangan itu bertujuan mengukuhkan kecairan, menyokong sekuriti preferennya, dan mengekalkan pendedahan jangka panjang kepada Bitcoin.

Pengumuman itu dibuat susulan tempoh tekanan terhadap penilaian syarikat.

Permodalan pasaran Strategy telah jatuh di bawah nilai pegangan Bitcoinnya, menyebabkan nisbah permodalan pasaran kepada nilai bersih aset Bitcoinnya merosot di bawah satu.

Perkembangan itu mencetuskan kritikan daripada peserta pasaran yang mempersoalkan daya tahan model modal syarikat.

Rangka modal lima bahagian diumumkan

Strategy berkata rangka baharu itu mewakili peralihan dalam cara ia mengurus struktur modalnya.

Rancangan itu merangkumi program pembelian balik sekuriti preferen sebanyak $1 billion, program pembelian balik saham biasa Kelas A sebanyak $1 billion yang berasingan, program pengewangan Bitcoin berstruktur, dasar dividen yang disemak untuk saham preferen STRC, dan dasar Rizab USD rasmi.

Ketua Pegawai Eksekutif Phong Le berkata syarikat sedang "berkembang daripada penerbitan modal satu hala kepada pengurusan modal yang proaktif."

Pengasas Michael Saylor berkata rangka itu "dirancang untuk menguatkan kualiti kredit dan membolehkan Syarikat mengurangkan pembayaran dividen saham preferen yang dijangka apabila memberi nilai tambah."

Syarikat menetapkan dasar rizab

Strategy berkata Rizab USDnya dianggarkan kira-kira $2.55 billion setakat 28 Jun 2026.

Di bawah dasar lembaga yang baru diluluskan, dana tersebut hanya boleh digunakan untuk menyokong pembayaran dividen saham preferen dan faedah ke atas hutang tertunggak.

Syarikat telah menetapkan keperluan rizab minimum bersamaan 12 bulan dividen tahunan saham preferen dan perbelanjaan faedah, yang mewakili kira-kira $1.76 billion.

Apabila digabungkan dengan kapasiti pengewangan Bitcoin sebanyak $1.25 billion yang dibenarkan oleh lembaga, Strategy berkata jumlah liputan kecairan untuk dividen saham preferen mencapai kira-kira $3.80 billion, atau sekitar 25.9 bulan liputan.

Dividen dinaikkan dan program pembelian balik diperkenalkan

Sebagai sebahagian daripada rangka itu, Strategy menaikkan kadar dividen ke atas Variable Rate Series A Perpetual Stretch Preferred Stock (STRC) kepada 12% setahun.

Kadar yang lebih tinggi akan terpakai untuk tempoh separuh-bulanan dengan tarikh rekod pada atau selepas 1 Julai 2026.

Syarikat berkata objektifnya ialah supaya STRC diniagakan berhampiran nilai dinyatakannya iaitu $100 dari masa ke masa.

Strategy juga mewujudkan program pembelian balik sebanyak $1 billion yang merangkumi Digital Credit Securities, termasuk STRC, STRF, STRD dan STRK, dengan STRC dijangka diberi keutamaan awal.

Satu program pembelian balik saham biasa Kelas A sebanyak $1 billion yang berasingan diumumkan bersama pembelian balik sekuriti preferen.

Rancangan pengewangan Bitcoin menambah fleksibiliti modal

Lembaga juga meluluskan program pengewangan Bitcoin berstruktur.

Di bawah program itu, Strategy boleh menjual Bitcoin untuk tiga tujuan yang diluluskan.

Ini termasuk menjana sehingga $1.25 billion untuk menyokong Rizab USD, membiayai dividen saham preferen dan perbelanjaan faedah apabila pengurusan menentukan menjual Bitcoin lebih menguntungkan daripada menerbitkan ekuiti, dan membiayai pembelian balik Digital Credit Securities atau saham biasa.

Syarikat berkata sebarang pengewangan Bitcoin di luar tujuan diluluskan ini memerlukan kebenaran tambahan daripada lembaga.

Chief Financial Officer Andrew Kang said, "Bitcoin adalah modal. Program ini memberi Strategy fleksibiliti untuk menggunakan sebahagian Rizab BTCnya untuk mengukuhkan Digital Credit, membiayai pembayaran dividen dan perbelanjaan faedah, serta membiayai pembelian balik yang memberi nilai tambah apabila pengewangan BTC lebih menguntungkan daripada menerbitkan ekuiti biasa."