Stoxx 600 capai paras tertinggi rekod: BofA naikkan sasaran hujung tahun kepada 630

Indeks penanda aras Eropah STOXX 600 meningkat kepada paras tertinggi rekod 653.19 pada hari Jumaat sebelum merosot sedikit dan diniagakan sekitar 652.66, meletakkannya pada landasan untuk keuntungan mingguan terbesar dalam lebih sebulan.

Ekuiti Eropah mendapat bacaan yang lebih konstruktif dari Wall Street, dengan beberapa firma broker utama menaikkan sasaran mereka dalam beberapa minggu kebelakangan ini.

Namun kenaikan sasaran itu disertai syarat-syarat, dan jurang antara isyarat ekonomi yang semakin baik dan penilaian yang tegang menghalang walaupun pihak optimis daripada melabur sepenuhnya.

Detik 'Goldilocks' dengan beberapa keraguan

Bank of America pada hari Jumaat menaikkan sasaran hujung tahunnya untuk indeks STOXX 600 Eropah kepada 630 daripada ramalannya sebelum ini iaitu 590.

Bank itu memetik prospek pertumbuhan zon euro yang semakin baik apabila kejutan tenaga akibat konflik Iran mereda dan rangsangan fiskal Jerman mula memberi kesan kepada aktiviti ekonomi.

Ahli ekonomi bank itu menjangka pertumbuhan permintaan domestik di zon euro akan mempercepat semula sehingga hujung tahun, disokong oleh Bank Pusat Eropah yang mengambil pendirian monetari lebih longgar dan tekanan inflasi yang mereda.

Data yang dikeluarkan minggu ini memberi asas empirik kepada pandangan itu.

Inflasi zon euro meningkat kurang daripada jangkaan pada bulan Jun, manakala tinjauan terkini S&P Global menunjukkan aktiviti perniagaan keseluruhan keluar daripada kawasan pengecutan pada Jun buat kali pertama sejak Mac.

Bank of America menggambarkan persekitaran semasa sebagai "detik Goldilocks kecil" — aktiviti ekonomi pulih sementara tekanan harga mereda.

Namun firma itu jauh daripada memberikan pengesahan penuh.

Ia mengekalkan penarafan "underweight" untuk Eropah berbanding ekuiti global.

"Kami kekal negatif terhadap ekuiti Eropah walaupun prospek pertumbuhan zon euro lebih konstruktif: pasaran Eropah kekal dihargai seolah-olah sempurna," kata ahli strategi BofA Sebastian Raedler.

BofA menjangka indeks itu akan merosot ke 595 pada awal suku keempat, dibebani oleh penilaian yang tinggi, potensi perlahan dalam momentum pasaran yang dipacu AI, dan peningkatan risiko kredit, sebelum pulih ke arah sasaran hujung tahun.

JP Morgan dan Barclays telah membuat semakan kenaikan yang serupa dalam beberapa minggu kebelakangan ini, dengan Barclays juga meninggalkan pendirian "bearish"nya sebelum ini terhadap rantau itu.

Di mana rali boleh meluas

Penganalisis UBS menawarkan pandangan yang lebih terperinci awal minggu ini, berhujah bahawa rali berfokus AI di Eropah mempunyai ruang untuk meluas melebihi sektor teknologi kepada saham industri dan barangan mewah.

Pemulangan semula kapabiliti industri, program perbelanjaan kerajaan, dan keadaan ekonomi yang semakin cerah akan membantu lebih banyak syarikat mengambil bahagian, kata mereka.

Sektor industri Eropah kini diniagakan pada diskaun berbanding rakan sejawat AS, tetapi penganalisis menjangka momentum daripada elektrifikasi dan pembinaan pusat data AI akan membantu merapatkan jurang itu.

Permintaan yang stabil untuk barangan mewah sepatutnya menyokong pemulihan dalam sektor itu juga, dengan perbelanjaan fiskal Jerman memberikan dorongan tambahan kepada saham domestik.

BofA juga telah secara berasingan menaikkan penilaian United Kingdom kepada "overweight" daripada "marketweight", sambil mengekalkan sikap "overweight" terhadap Jerman, berkata kedua-dua pasaran itu nampak dinilai secara terlalu pesimis berbanding prospek ekonomi asas mereka.

"Walaupun kami kekal neutral terhadap ekuiti Eropah secara keseluruhan, alasan untuk pendedahan selektif kekal kukuh," kata UBS.

Pemulihan keuntungan dibina atas asas yang sempit

Gambaran keuntungan jangka masa terdekat menambah lapisan kompleksiti.

Syarikat-syarikat dalam STOXX 600 dijangka mencatatkan pertumbuhan keuntungan purata sebanyak 14.5% pada suku kedua, menurut data IBES Kumpulan London Stock Exchange — satu angka utama yang kelihatan menggalakkan sehingga ia diurai.

Jika dikecualikan sektor tenaga, pertumbuhan keuntungan jatuh kepada 5.5%, mendedahkan betapa bergantungnya pemulihan keuntungan rantau itu kepada lonjakan keuntungan syarikat minyak dan gas.

Konsentrasi itu menjadikan pasaran yang lebih luas lebih terdedah kepada sebarang pembalikan harga tenaga berbanding yang disarankan oleh angka utama.

Diambil bersama, konsensus penganalisis menunjukkan pasaran ekuiti Eropah berada di titik infleksi — asas fundamental yang bertambah baik, peluang selektif dalam sektor industri, barangan mewah serta UK dan Jerman, tetapi penilaian yang meninggalkan sedikit ruang untuk kesilapan dan asas keuntungan yang lebih sempit daripada yang kelihatan.