Mengapa saham SpaceX turun lebih 2% pada Jumaat

Saham SpaceX SPCX jatuh lebih 2% pada Jumaat, melanjutkan tempoh tidak menentu yang telah menghapuskan keuntungan saham selepas IPO ketika pelabur terus berhujah sama ada cita-cita AI dan angkasa Elon Musk membenarkan salah satu penilaian paling tinggi di dunia.

Saham diniagakan sekitar $148, di bawah harga penyenaraian $150, selepas seketika melonjak ke penutupan tertinggi rekod $201.80 pada 16 Jun susulan debut pasaran yang hebat.

Perdebatan mengenai penilaian semakin memuncak

Ayunan tajam berlaku ketika Wall Street menerbitkan gelombang pertama penyelidikan susulan IPO rekod SpaceX, dengan penganalisis menawarkan pandangan berbeza tentang potensi jangka panjang syarikat.

Pelabur veteran Jeremy Grantham antara pengkritik yang paling lantang, menggelar IPO itu sebagai kemungkinan gelembung pasaran bersejarah dalam temubual baru-baru ini dengan Morningstar.

Grantham berhujah bahawa sebahagian besar penilaian SpaceX bergantung pada andaian agresif tentang kecerdasan buatan (AI) walaupun apa yang digambarkannya sebagai kedudukan persaingan syarikat yang agak lemah dalam perisian AI.

Beliau turut mempersoalkan unjuran mengenai infrastruktur AI orbit dan peluang berkaitan angkasa yang lebih luas yang digariskan dalam prospektus IPO, berhujah bahawa ia memerlukan kemajuan teknologi yang masih sangat spekulatif.

Grantham berkata saham itu boleh terus naik dalam jangka pendek kerana permintaan pelabur yang kuat dan pembelian berkaitan indeks, tetapi menegaskan bahawa penilaian akhirnya perlu disokong oleh asas fundamental.

Musk kekal optimis

Musk, bagaimanapun, terus meningkatkan jangkaan.

Menjawab komen di X minggu ini, ketua pegawai eksekutif SpaceX berkata syarikat itu mungkin akhirnya menjadi "lebih bernilai daripada baki Bumi" jika ia mencapai matlamat jangka panjangnya.

Kenyataan itu menambah rangkaian unjuran bercita-cita tinggi daripada Musk, yang sebelum ini berhujah Tesla boleh menjadi lebih bernilai daripada Apple dan Saudi Aramco digabungkan.

Beberapa firma Wall Street juga telah menggariskan senario jangka panjang yang agresif untuk SpaceX, yang didorong terutamanya oleh jangkaan untuk Starlink, sistem pelancaran boleh guna semula, dan perniagaan infrastruktur AI masa depan.

Raymond James kini mempunyai salah satu sasaran harga terbitan tertinggi di Street iaitu $800 sesaham, manakala senario kes bull Citi menilai syarikat sekitar $12 trilion.

China merapatkan jurang dalam roket boleh guna semula

SpaceX juga menghadapi persaingan yang semakin meningkat di luar negara.

China pada Jumaat berjaya mendaratkan peringkat pendorong roket Long March-10B boleh guna semulanya, menandakan pemulihan berjaya pertama negara itu bagi pendorong boleh guna semula kelas orbital.

Pencapaian itu meletakkan Aerospace Science and Technology Corp. China sebaris dengan SpaceX dan Blue Origin dalam kumpulan kecil organisasi yang menunjukkan kebolehan pendaratan roket boleh guna semula.

Walaupun SpaceX kekal sebagai peneraju global jelas dalam teknologi pelancaran boleh guna semula, pencapaian terbaru China menonjolkan peningkatan kadar persaingan dalam industri angkasa komersial apabila kerajaan dan syarikat swasta berlumba untuk menurunkan kos pelancaran dan mengembangkan akses ke orbit.

Volatiliti awal dijangka berterusan

Penurunan semula SpaceX mengikuti permulaan yang meletup sebagai syarikat awam, dengan saham melonjak lebih 30% dalam beberapa sesi dagangan pertamanya sebelum berbalik secara tajam.

Gabungan jangkaan penilaian yang tinggi, unjuran jangka panjang yang bercita-cita tinggi, dan sejarah dagangan awam yang terhad telah menjadikan saham itu amat sensitif kepada perubahan sentimen pelabur.

Dengan Wall Street masih menyiapkan liputan dan pelabur cuba menilai perniagaan AI, satelit, dan pelancaran syarikat di bawah satu penilaian awam, penganalisis menjangka dagangan akan kekal tidak menentu dalam bulan-bulan akan datang.