Saham SpaceX kembali ke harga pembukaan $150: patut beli sekarang?

Saham SpaceX SPCX kini berlegar berhampiran harga pembukaannya, memadam semua keuntungan yang diperoleh selepas debut syarikat yang menggegarkan pasaran saham.

Saham itu jatuh ketika pelabur melangkaui dorongan daripada kemasukannya ke Nasdaq-100 dan sebaliknya memberi tumpuan kepada penilaian yang tinggi, kelemahan pasaran yang lebih luas, serta kebimbangan terhadap jangkaan yang meningkat.

Saham itu mencecah paras intrahari terendah $149 pada hari Rabu sejurus selepas loceng pembukaan sebelum pulih untuk diniagakan sekitar $150.72 menjelang pertengahan pagi.

Walaupun dengan pemulihan, saham kekal hampir dengan harga debut $150 dan kira-kira 50% lebih rendah daripada kemuncak selepas penyenaraian pada $226 yang dicapai sebelum ini.

Saham tersebut masih lebih tinggi daripada harga IPO $135.

Penambahan SpaceX ke Nasdaq-100 dijangkakan akan menjana permintaan belian baharu apabila dana dagangan bursa dan dana indeks yang menjejaki penanda aras itu menyesuaikan portfolio mereka untuk memasukkan saham tersebut.

Sebaliknya, saham jatuh lebih daripada 6%.

Perlu diingat, kelemahan pada hari Rabu juga berlaku ketika kebimbangan yang meningkat mengenai perbelanjaan AI yang besar, kenaikan hasil Perbendaharaan AS, harga minyak yang tinggi dan ketegangan geopolitik yang semakin meningkat di Timur Tengah memberi tekanan kepada sektor teknologi yang lebih luas.

Beberapa syarikat semikonduktor, termasuk Micron Technology dan Advanced Micro Devices, juga merekodkan kejatuhan ketara semasa sesi Rabu.

“Terdapat kegusaran mengenai jangkaan yang terlalu tinggi,” kata Mark Hackett, ketua ahli strategi pasaran untuk Nationwide, menurut laporan Reuters.

“Saya jangka itu akan berterusan sehingga kita mendapat beberapa laporan pendapatan.”

Beberapa pemerhati pasaran juga berpendapat bahawa penurunan itu tidak luar biasa selepas keterujaan awal sekitar IPO besar.

Selepas gelombang belian awal, pelabur sering menilai semula sama ada penilaian sesebuah syarikat dibenarkan oleh prestasi kewangannya dan prospek jangka panjang.

Walau bagaimanapun, kejatuhan serentak dalam harga saham dan jumlah dagangan menunjukkan pelabur mungkin menjadi lebih memilih selepas keterujaan awal.

Wall Street kekal sangat optimis

Walaupun kelemahan baru-baru ini, SpaceX terus menikmati sokongan meluas daripada Wall Street.

Menjelang kemasukan syarikat ke Nasdaq-100, hampir setiap bank pelaburan utama memulakan liputan dengan saranan yang optimis.

Lapan belas daripada sembilan belas firma yang meliputi syarikat itu memberikan penarafan Beli, dengan kebanyakan sasaran harga jauh melebihi $200.

JPMorgan Chase memulakan liputan dengan penarafan Overweight dan sasaran harga $225.

“Aspirasi SpaceX — dan potensi kesannya terhadap kemanusiaan — lebih besar daripada mana-mana syarikat yang pernah kami lihat,” tulis penganalisis.

“Walaupun SpaceX telah mencapai permodalan pasaran melebihi $2T selepas IPOnya, kami percaya potensi kenaikan yang ketara masih wujud apabila syarikat itu, secara harfiah, meneroka sempadan seterusnya.”

Morgan Stanley lebih optimis, memberikan penarafan Overweight dan sasaran harga $300.

“SpaceX menggabungkan ekonomi pelancaran hampir monopoli, rangkaian satelit LEO terbesar di dunia, dan perniagaan infrastruktur AI yang berkembang pesat,” tulis penganalisis.

“Kami melihat syarikat itu sebagai salah satu daripada beberapa platform yang boleh menghubungkan hartanah di orbit, keterhubungan global, dan kapasiti pengkomputeran ke dalam satu lapisan infrastruktur.”

Goldman Sachs juga memulakan liputan dengan penarafan Beli dan sasaran $205.

“Kami melihat syarikat itu berada pada kedudukan yang baik untuk mengembangkan kelebihan tersendiri merentasi angkasa (pelancaran & kebolehgunaan semula), keterhubungan (jalur lebar & konstelasi satelit mudah alih) dan AI (pengkomputeran, X, dan lain-lain) — dengan setiap pasaran ini berpotensi menjadi peluang bernilai beberapa trilion dolar dalam tempoh lebih 5 tahun,” kata firma broker tersebut.

Firma lain termasuk Bernstein, RBC Capital Markets, Macquarie dan UBS juga mengeluarkan saranan optimis, dengan sasaran harga yang selesa di atas paras dagangan semasa.

Satu firma memecah konsensus

Pengecualian tunggal datang daripada MoffettNathanson.

Penganalisis Julie Zhu memberikan penarafan Neutral dan sasaran harga 12 bulan sebanyak $131, menjadikannya satu-satunya firma broker utama dengan sasaran di bawah harga dagangan saham baru-baru ini.

Walaupun firma itu mempersoalkan penilaian syarikat, laporannya tidak mengambil pendirian yang sepenuhnya pesimis.

Antara kebimbangannya ialah apa yang digambarkan sebagai anggaran pasaran boleh-dicapai SpaceX yang terlalu bercita-cita tinggi, andaian optimis berkaitan

perniagaan satelit-ke-telefon Starlink dan keraguan terhadap rancangan Elon Musk untuk menempatkan infrastruktur pengkomputeran besar ke angkasa.

Walau bagaimanapun, firma broker itu juga mengakui beberapa kekuatan kompetitif.

Ia menyatakan bahawa SpaceX pada dasarnya menikmati monopoli dalam perkhidmatan pelancaran komersial, dengan Blue Origin masih ketinggalan bertahun-tahun dari segi pelaksanaan.

Laporan itu juga menggambarkan perniagaan pelancaran sebagai "penggerak yang menjadikan SpaceX berfungsi," menekankan kelebihan kos syarikat dalam meletakkan satelit ke orbit dan menyokong ekonomi Starlink.

Adakah SpaceX patut dibeli pada paras semasa?

Pembetulan tajam itu membuat pelabur tertanya-tanya sama ada ini adalah paras yang baik untuk membeli saham tersebut.

David Jagielski dari The Motley Fool berhujah bahawa pelabur harus kekal berhati-hati walaupun visi syarikat itu bercita-cita tinggi.

“Lagipun, ini adalah sebuah syarikat yang tidak menguntungkan, dan walaupun ia mempunyai visi besar untuk perjalanan ke Marikh dan menempatkan pusat data ke angkasa, itu adalah objektif yang sangat bercita-cita tinggi yang mungkin mengambil banyak tahun untuk menjadi realiti, dengan syarat syarikat itu dapat merealisasikannya sama sekali,” tulisnya.

“SpaceX adalah satu-satunya saham yang mempunyai penilaian $2 trilion atau lebih, dan yang tidak mempunyai perniagaan yang sangat menguntungkan dan berjaya. Matematik pada penilaiannya itu tidak masuk akal, dan pelabur yang membeli tanpa mengambil kira perkara itu boleh mengalami kerugian besar-besaran. Kejatuhan saham mungkin baru sahaja bermula,” tambahnya.

Firma penyelidikan Zacks mengulangi kebimbangan serupa, menyatakan bahawa sebahagian besar kisah pertumbuhan jangka panjang syarikat nampaknya telah tercermin dalam penilaiannya.

“Walaupun selepas pembetulan terbaru, pelabur masih membayar harga yang tinggi untuk pertumbuhan masa depan yang akan mengambil tahun untuk menjadi nyata,” kata firma itu.

Zacks berkata pemegang saham sedia ada boleh terus memegang saham itu melalui ketidakstabilan jangka pendek, sambil menyatakan bahawa purata sasaran harga Wall Street masih menunjukkan kira-kira 35% kenaikan daripada paras semasa.

Walau bagaimanapun, ia menasihati bakal pelabur untuk terus bersabar.

“Walau bagaimanapun, pelabur baharu mungkin lebih baik dilayani dengan menunggu titik kemasukan yang lebih menarik. Walaupun prospek jangka panjang SpaceX kekal menarik, penilaian semasa masih menawarkan margin keselamatan yang terhad, memberi sedikit ruang untuk kesilapan pelaksanaan atau kelemahan pasaran yang lebih luas,” kata firma itu.