Pendapatan Morgan Stanley: keuntungan rekod wajar dibeli pada paras semasa

Saham Morgan Stanley MS meningkat sedikit pada pagi Rabu selepas bank itu mengumumkan pendapatan Q2 yang jauh melebihi anggaran Street.

Multinasional itu melaporkan peningkatan pendapatan bersih sebanyak 27% tahun ke tahun kepada rekod 21.4 bilion USD (anggaran RM 86.4 bilion) dengan pertumbuhan 58% dalam pendapatan per saham (EPS) kepada $3.46 – juga paras tertinggi pernah dicatat.

“Pasaran yang aktif dan pelaksanaan konsisten di ketiga-tiga wilayah mendorong keputusan yang luar biasa untuk Firma Bersepadu kami,” kata Ted Pick, Pengerusi dan Ketua Pegawai Eksekutif Morgan Stanley.

Termasuk kenaikan hari ini, saham Morgan Stanley naik hampir 50% berbanding paras tertinggi setakat tahun ini.

Apa yang mendorong keuntungan rekod Morgan Stanley pada Q2

Di sebalik keputusan cemerlang Q2 ialah kebangkitan luar biasa dalam aktiviti perbankan pelaburan dan pasaran modal.

Segmen Institutional Securities bank itu mencatatkan hasil 11 bilion USD (anggaran RM 44.7 bilion) yang mengujakan, digerakkan terutamanya oleh bahagian dagangan ekuiti yang mencatat rekod, yang melonjak kepada 6.3 bilion USD (anggaran RM 25.5 bilion) – naik 69% tahun ke tahun.

Penjaminan ekuiti melonjak kepada 851 juta USD (anggaran RM 3.4 bilion) disokong oleh rangka kerja IPO yang rancak, manakala yuran nasihat mencapai 798 juta USD (anggaran RM 3.2 bilion) disebabkan aktiviti penggabungan dan pengambilalihan rentas sempadan yang kukuh.

Dalam kenyataan hasilnya, Morgan Stanley turut mendedahkan 788 juta USD (anggaran RM 3.2 bilion) dalam penjaminan pendapatan tetap.

Keserasian kebolehan dagangan dan kekuatan penasihatan ini mengukuhkan bahawa kemarau perjanjian di Wall Street berkemungkinan sudah berakhir, dan saham MS meraih bahagian terbesar daripada pemulihan itu.

Adakah berbaloi melabur dalam saham MS hari ini?

Kekuatan enjin pengurusan kekayaan Morgan Stanley dan kecekapan modal yang cemerlang memberikan satu lagi alasan kukuh untuk menambah pegangan sahamnya hari ini.

Bahagian Wealth Management memperoleh 148.1 bilion USD (anggaran RM 599.4 bilion) dalam aset bersih baharu untuk suku tersebut, mendorong jumlah asetnya lebih hampir kepada matlamat jangka panjang sambil mendorong kenaikan 14% kepada 8.9 bilion USD (anggaran RM 35.9 bilion).

Pentingnya, MS mencatat Pulangan Ke atas Ekuiti Biasa Ketara (ROTCE) sebanyak 26.6% – memperlihatkan leverage operasi yang besar apabila nisbah kecekapan perbelanjaannya dioptimumkan kepada 65%.

Pihak pengurusan memanfaatkan kekuatan ini untuk mempertingkatkan pulangan pemegang saham, menaikkan dividen suku tahunan sebanyak 15% kepada $1.15 sesaham dan memberi kuasa semula pelan pembelian balik saham berbilang tahun sebanyak 20 bilion USD (anggaran RM 80.9 bilion).

Gabungan dividen hasil tinggi, aliran tunai pengurusan kekayaan defensif, dan pembelian balik besar menjadikan saham Morgan Stanley satu pembelian yang menarik.

Saham Morgan Stanley tidak murah untuk dimiliki

Melangkah ke hadapan, transformasi strategik Morgan Stanley di bawah CEO Ted Pick ternyata membuahkan hasil dengan baik.

Ia tidak lagi sekadar bank pelaburan yang volatil dan bergantung kepada perjanjian — ia telah berjaya membina kelebihan daya saing yang mengagumkan di mana hasil berulang daripada pengurusan aset berasaskan yuran mengimbangi dan membiayai meja dagangan agresifnya.

Apabila lembaga pengarah korporat mengaktifkan semula penyebaran modal global dan peralihan pasaran awam mempercepat, saham MS berada dalam kedudukan unik untuk meraih pulangan berkompaun.

Bagaimanapun, Morgan Stanley kini diniagakan pada lebih daripada 18x pendapatan hadapan, menjadikannya lebih mahal untuk dimiliki berbanding beberapa rakan sejawatnya di Wall Street.

Bagaimanapun, penarafan konsensus terhadapnya kekal pada 'Beli Sederhana'.