Saham Strategy naik ketika pembelian Bitcoin dihentikan minggu kelima berturut-turut

Saham Strategy MSTR (sebelumnya dikenali sebagai Microstrategy) naik pada Isnin selepas syarikat memaklumkan ia tidak membeli sebarang Bitcoin untuk minggu kelima berturut-turut, sebaliknya meneruskan pembinaan rizab tunai dan membeli balik saham keutamaan di bawah strategi peruntukan modal yang disemak.

Syarikat berkata dalam pemfailan bahawa ia tidak membeli mahupun menjual Bitcoin sepanjang minggu yang berakhir 26 Julai, menyebabkan pegangan kekal tidak berubah pada 843,775 BTC.

Strategy memperoleh rizab Bitcoinnya pada harga purata pembelian sebanyak $75,476 setiap syiling.

Walaupun berhenti membeli, saham meningkat sehingga 6.8% kepada $97.88 pada Isnin, menamatkan rekod kekalahan tiga hari.

Pergerakan itu berlaku sewaktu Bitcoin juga pulih, naik 0.17% dalam 24 jam lalu kepada $64,576, menurut CoinDesk.

Syarikat tidak menambah pegangan Bitcoin sejak membeli 520 BTC pada 22 Jun, menandakan hentian pembelian terpanjangnya sejak mengamalkan strategi rizab Bitcoin.

Strategy membina rizab tunai melalui penjualan saham

Daripada membeli lebih banyak Bitcoin, Strategy terus mengumpul modal melalui penerbitan ekuiti.

Syarikat menjual kira-kira 5 juta saham biasa dalam tempoh pelaporan terkini, menjana $544.5 juta.

Walaupun Strategy memperluas pilihan pembiayaan dengan memperkenalkan saham keutamaan tahun lalu, pemfailan terkini menunjukkan ekuiti biasa kekal sebagai sumber pembiayaan yang penting.

Pemfailan itu juga menunjukkan syarikat meningkatkan rizab dolar ASnya sebanyak kira-kira $525 juta kepada $3.75 bilion.

Menurut Strategy, rizab itu bertujuan untuk memenuhi obligasi dividen dan faedah dan kini menampung lebih daripada dua tahun komitmen tahunannya yang kini sekitar $1.759 bilion.

Secara berasingan, Strategy membeli balik 288,930 saham keutamaan STRC dalam tempoh enam hari sebelumnya.

Syarikat mempunyai baki $975 juta di bawah kebenaran untuk membeli balik saham keutamaan dan lagi $1 bilion tersedia untuk pembelian balik saham biasa.

Pengerusi Michael Saylor mengulang pendekatan syarikat dalam satu hantaran di X.

“Matlamat kami ialah STRC diniagakan berhampiran $100 dengan kecairan tinggi, turun naik rendah, dan permintaan bebas yang sihat serta mampan. Kami tidak akan menerbitkan di bawah $100.”

Strategy sebelum ini berkata ia akan membeli dan menjual saham sendiri secara oportunistik dan bukannya menerbitkannya secara berterusan.

Syarikat juga memberi kebenaran sehingga $1.25 bilion untuk kemungkinan penjualan Bitcoin bagi mengukuhkan rizab dolar ASnya jika perlu, sambil menyatakan bahawa pembelian balik saham akan dibiayai di luar rizab itu.

Penganalisis melihat peruntukan modal yang berdisiplin

Benchmark Equity Research mengekalkan penarafan 'Buy' dan sasaran harga $570 untuk Strategy, berhujah bahawa keputusan syarikat untuk mengutamakan kecairan berbanding pembelian Bitcoin tambahan mencerminkan pengurusan modal yang berdisiplin dan bukannya sebarang perubahan pada strategi jangka panjangnya.

Firma broker itu menyorot peningkatan rizab tunai dan pembelian balik sekuriti yang berterusan.

Mark Palmer, penganalisis Benchmark, berkata rizab yang lebih besar memberikan fleksibiliti yang lebih besar untuk membiayai obligasi dividen keutamaan sambil mengekalkan keupayaan syarikat untuk menyambung pembelian Bitcoin apabila keadaan pasaran bertambah baik.

“Syarikat telah menjelaskan bahawa ia kekal sebagai pembeli Bitcoin jangka panjang sambil mengukuhkan lembaran imbangan,” tulis Palmer dalam nota kepada pelanggan pada Isnin.

Firma broker itu menambah bahawa Digital Credit Capital Framework yang baru diperkenalkan oleh Strategy membolehkan pengurusan memperuntukkan modal antara pembelian Bitcoin, pembinaan rizab dan pembelian balik saham tanpa meninggalkan strategi rizab jangka panjangnya.

Palmer juga menangani kebimbangan berkaitan sekuriti keutamaan syarikat itu.

“Peningkatan rizab USD Strategy secara langsung menangani kebimbangan yang mendominasi hujah bear terhadap timbunan keutamaan berkekalan syarikat, iaitu bahawa liputan dividen dan faedah bergantung kepada akses berterusan kepada pasaran ekuiti.”

“Dengan pra-membiayai lebih daripada dua tahun obligasi dalam dolar, Strategy telah mengurangkan kepekaan jangka pendek pembayaran tersebut terhadap kesediaan pasaran untuk menyerap penerbitan saham baharu pada bila-bila masa.”

Rizab Bitcoin Strategy kini dianggarkan bernilai kira-kira $54 bilion dan mewakili lebih daripada 4% daripada bekalan maksimum Bitcoin sebanyak 21 juta syiling.