Ramalan USD/JPY: Adakah campur tangan AS dan Jepun cukup hentikan kejatuhan yen?

Kadar pertukaran USD/JPY merosot ke paras terendah sejak 14 Mei apabila pelabur bertindak balas terhadap keputusan kadar faedah minggu lalu oleh Federal Reserve dan Bank of Japan (BoJ) serta campur tangan terkini oleh pihak berkuasa AS dan Jepun. Ia menjunam kepada 157.45, turun lebih daripada 4% daripada paras tertinggi tahun ini.

Yen Jepun melonjak susulan campur tangan AS dan Jepun

Laporan oleh Financial Times menyatakan bahawa Federal Reserve of New York menjual euro untuk mendapatkan yen bagi pihak Perbendaharaan AS melalui Morgan Stanley dan Goldman Sachs. Ini adalah kali pertama AS campur tangan untuk membendung kejatuhan yen Jepun.

Perlu diperhatikan, Perbendaharaan AS telah memberi amaran kepada bank-bank utama AS bahawa ia sedang bersedia untuk campur tangan. Selain itu, foto Reuters mengenai buku nota Setiausaha Perbendaharaan Scott Bessent pada mesyuarat di Camp David menunjukkan beliau mencadangkan pembelian yen Jepun bernilai antara $5 bilion hingga $10 bilion. Campur tangan BoJ pada hari Khamis dianggarkan sebanyak $52.8 bilion.

Sementara itu, Kyodo, penerbit terkemuka Jepun, menyatakan bahawa kedua-dua negara mungkin mengumumkan satu dasar bagi menangani kelemahan yen yang berterusan. Pengumuman ini akan berfungsi sebagai amaran terhadap pertaruhan spekulatif yang telah memberi tekanan kepada mata wang Jepun.

Namun, masih tidak jelas sama ada campur tangan ini akan memberi impak berkekalan ke atas yen Jepun. Seperti yang kita lihat pada April, yen Jepun melonjak ke 155 selepas BoJ melancarkan campur tangan pasaran forex besar-besaran. Keuntungan itu bersifat sementara apabila mata wang itu meneruskan kembali trend menurun, akhirnya mencapai paras rendah 163. Bezanya kali ini ialah AS terlibat dalam usaha menyelamatkan.

Namun, asas-asas ekonomi memihak kepada dolar AS berbanding yen Jepun. Antaranya, BoJ mengekalkan kadar faedah pada 1% dalam mesyuaratnya pada Jumaat minggu lalu. Pada masa sama, tiga pegawai Fed mengundi untuk menaikkan kadar faedah dalam mesyuarat minggu lalu, dan kebarangkalian kenaikan telah meningkat di Polymarket.

Terdapat risiko bahawa eskalasi konflik AS-Iran boleh mendorong harga minyak mentah dan inflasi naik dengan ketara. Dalam senario itu, Federal Reserve mungkin dipaksa untuk menaikkan kadar faedah ke julat 4.0%–4.25%. 

Kadar AS yang lebih tinggi pula akan meningkatkan tekanan ke atas Bank of Japan untuk terus mengetatkan dasar monetari, merapatkan perbezaan kadar faedah dan mengurangkan tarikan carry trade yen. Dalam satu kenyataan selepas keputusan BoJ, gabenor bank pusat itu berkata:

“Memandangkan inflasi asas semakin menghampiri sasaran kestabilan harga kami sebanyak 2 peratus, kami percaya terdapat keperluan yang lebih besar berbanding sebelum ini untuk memberi perhatian kepada risiko kenaikan inflasi. Dengan penilaian itu, kami bercadang untuk membincangkan isu-isu ini dengan teliti pada mesyuarat dasar monetari masa hadapan.”

Analisis teknikal USD/JPY

Carta USD/JPY | Sumber: TradingView

Carta harian menunjukkan kadar pertukaran USD/JPY telah menjunam dengan ketara dalam beberapa minggu kebelakangan ini, bergerak dari paras tinggi 163.9 ke paras rendah 157. Penurunan ini berlaku selepas pasangan itu membentuk corak baji menaik, satu petanda pembalikan menurun yang biasa. 

Ia kini telah jatuh di bawah semua purata pergerakan, manakala Relative Strength Index (RSI) telah merosot ke paras terlebih jual sebanyak 24. Oleh itu, senario yang paling mungkin ialah pasangan ini jatuh lebih jauh, berpotensi ke 155 apabila pelabur bertindak balas terhadap campur tangan AS dan Jepun. Dalam jangka panjang, bagaimanapun, pasangan ini akan pulih seperti yang kita saksikan selepas campur tangan sebelum ini.