Mengapa saham Micron, SK Hynix dan memori lain jatuh? CXMT mungkin petunjuk

Saham cip memori kembali mendapat tekanan pada Isnin selepas laporan Reuters mengatakan pengeluar DRAM terbesar China, ChangXin Memory Technologies (CXMT), sedang mempertimbangkan pembinaan kilang fabrikasi cip memori kedua di Beijing ketika ia berusaha untuk mengembangkan pengeluaran dalam kekurangan semikonduktor global yang dipacu oleh perbelanjaan kecerdasan buatan.

Micron Technology dan SK Hynix masing-masing jatuh kira-kira 6% pada dagangan awal, manakala Sandisk merosot kira-kira 2.5%, sebelum beralih kepada keuntungan kemudian dalam sesi itu.

Syarikat storan Seagate Technology dan Western Digital mencatat kejatuhan lebih teruk melebihi 7%.

Penjualan tersebut berlaku walaupun pasaran saham AS yang lebih luas meningkat selepas Presiden Donald Trump membatalkan serangan yang dirancang terhadap Iran, meredakan ketegangan geopolitik dan menurunkan harga minyak.

Purata Industri Dow Jones meningkat lebih 1.1%, manakala S&P 500 naik lebih 0.7% dan Nasdaq Composite meningkat kira-kira 1%.

Rancangan pengembangan di Beijing membangkitkan semula kebimbangan bekalan

Reuters melaporkan bahawa CXMT sedang dalam perbincangan pembiayaan dengan hab pembuatan teknologi yang disokong oleh kerajaan perbandaran Beijing untuk menyokong pembinaan satu lagi kemudahan cip memori, memetik dua orang yang biasa dengan perkara itu.

Pelaburan yang dicadangkan itu datang ketika syarikat berusaha meningkatkan pengeluaran untuk memanfaatkan permintaan yang meningkat untuk cip memori yang digunakan dalam pelayan AI dan infrastruktur pusat data.

CXMT kini merupakan pengeluar memori akses rawak dinamik (DRAM) keempat terbesar di dunia, dengan 8% bahagian pasaran global semasa suku pertama, menurut Counterpoint Research.

Itu berbanding hanya 3% pada tempoh yang sama setahun sebelumnya, menunjukkan kadar di mana syarikat China itu telah berkembang.

Walaupun pertumbuhan itu, syarikat itu kekal jauh lebih kecil berbanding Samsung Electronics, SK Hynix dan Micron Technology, yang gabungan bahagian pasaran mereka menghampiri 90% semasa suku pertama, menurut Counterpoint Research.

Reuters sebelum ini melaporkan bahawa CXMT sudah membina kemudahan baru di Shanghai dan Hefei sambil juga meneroka projek pengembangan tambahan di bandar-bandar lain di China.

Setelah siap, projek-projek itu boleh menggandakan kapasiti pembuatan syarikat kepada lebih 600,000 wafer sebulan.

IPO dan pengembangan menambah kebimbangan pelabur

Keputusan jatuh pada Isnin mengikuti lagi satu siri kelemahan pada saham cip memori bulan lalu selepas CXMT menyiapkan penawaran saham perdana (IPO) semikonduktor terbesar di tanah besar China yang pernah direkodkan.

Syarikat itu mengumpul 57.92 bilion yuan, atau kira-kira $8.6 bilion, selepas menetapkan harga saham pada 8.66 yuan setiap satu, memberikan modal baharu untuk menyokong rancangan pengembangan pembuatan agresifnya.

Gabungan pembiayaan baharu dan penambahan kapasiti yang berterusan telah membangkitkan semula kebimbangan pelabur bahawa China akhirnya boleh meningkatkan bekalan cip memori dengan cukup untuk memberi tekanan kepada harga di seluruh industri.

Kebimbangan itu secara berkala memberi beban kepada saham Micron dan pengeluar memori lain, terutamanya ketika pelabur menilai betapa cepat pembekal China dapat merapatkan jurang teknologi dengan pemimpin global.

Penganalisis berkata jurang teknologi kekal ketara

Walaupun rancangan pengembangan terkini, penganalisis terus berhujah bahawa CXMT tidak mungkin memberi cabaran yang signifikan kepada pemain dominan industri dalam jangka masa terdekat.

"Penyenaraian tidak mengubah prospek untuk tiga besar atau industri kerana permintaan terus melebihi bekalan bagi semua orang," kata David Gibson, penganalisis kanan di MST Financial, dalam laporan CNBC bulan lalu.

Satu had utama kekal ialah akses kepada peralatan pembuatan semikonduktor maju.

Disebabkan sekatan eksport yang diketuai oleh AS, pengeluar memori China tidak mempunyai akses kepada sistem litografi ultraviolet ekstrem (EUV) terkini, yang secara meluas dianggap penting untuk menghasilkan cip memori tercanggih secara cekap.

Tanpa mesin itu, Gibson menyatakan, CXMT memerlukan kira-kira 30% lebih banyak wafer semikonduktor daripada pesaing globalnya untuk menghasilkan jumlah memori yang sama.

Kelemahan struktur itu menyukarkan syarikat untuk menandingi kecekapan pembuatan Samsung, SK Hynix dan Micron, walaupun ia menambah kapasiti.

Kekuatan domestik, tetapi peluang AI kekal terhad

CXMT telah membina kehadiran yang semakin meningkat dalam industri elektronik domestik China, membekalkan cip memori kepada beberapa pengeluar telefon pintar China sambil secara beransur-ansur berkembang ke pasaran PC dan pelayan negara itu.

Namun, penganalisis berkata barisan produknya kekal tertumpu pada aplikasi arus perdana dan pertengahan daripada memori berprestasi tinggi yang semakin diperlukan untuk beban kerja AI.

Ellie Wang, seorang penganalisis di TrendForce, sebelum ini memberitahu CNBC bahawa walaupun CXMT terus menguatkan kedudukannya di dalam negara, kebolehannya kekal agak terhad dalam memori pelayan berkapasiti tinggi dan produk maju yang direka untuk pelayan AI.

Itu meninggalkan pemimpin global seperti Micron, Samsung dan SK Hynix dengan kelebihan ketara dalam membekalkan pasaran infrastruktur AI yang berkembang pesat, walaupun pengeluar China terus menambah kapasiti dan merapatkan jurang dalam produk memori konvensional.