Mengapa Josh Kushner dan Bob Iger membayar rekod $12.5B untuk Lakers

Josh Kushner dan bekas ketua Disney Bob Iger telah bersetuju membeli kepentingan pengawalan dalam Los Angeles Lakers dalam satu perjanjian yang menilaikan francais itu sekitar $12.5 bilion, mencatatkan rekod bagi jualan kawalan pasukan sukan profesional.

Harga itu mengejutkan kerana kumpulan Mark Walter memperoleh kawalan ke atas Lakers pada penilaian $10 bilion hanya kira-kira 14 bulan lebih awal.

Kushner dan Iger secara efektif menerima kenaikan penilaian 25% dalam sedikit lebih daripada setahun, tertakluk kepada kelulusan NBA.

Logiknya berasaskan sesuatu yang sukar ditiru oleh syarikat biasa: kelangkaan yang melampau, pendapatan liga jangka panjang dan jenama dengan capaian global.

Mengapa Lakers mendapat premium kelangkaan

NBA hanya mempunyai 30 francais, dan pasukan ikonik jarang dijual di pasaran.

Kushner dan Iger sebelum ini pernah meneroka untuk menyertai bidaan pengembangan berpotensi di Las Vegas, tetapi membeli Lakers memberi mereka kawalan segera ke atas salah satu aset bola keranjang yang paling terkenal.

Tripp Crews dan Tim Lee dari Mercer Capital memberitahu Front Office Sports selepas penjualan Lakers sebelum ini bahawa jenama sukan profesional yang benar-benar "premium" yang mampu menuntut penilaian sebegitu adalah jarang.

Mereka menasihati agar tidak menggunakan Lakers sebagai penanda aras langsung untuk setiap francais NBA.

Jesse Silvertown, pengarah utama di The Ledge Company, juga memberitahu Front Office Sports bahawa penilaian $10 bilion yang terdahulu adalah "sepenuhnya munasabah memandangkan matematik dan persekitaran."

Harga baharu ini menunjukkan pembeli percaya bahawa premium itu menjadi lebih bernilai.

Urus niaga media $77 bilion memudahkan pengiraan

Kelangkaan sahaja tidak menerangkan $12.5 bilion. NBA juga telah mengunci pendapatan masa depan yang sangat jelas.

Perjanjian media nasional 11 tahun baharu dengan Disney, NBCUniversal dan Amazon bermula musim 2025-26 dan berlanjutan hingga 2035-36. Pakej itu secara meluas dinilai sekitar $77 bilion.

Dave Dase, ketua bersama global bagi sukan di Goldman Sachs, memberitahu Front Office Sports bahawa tadbir urus liga yang canggih, peraturan pemilikan yang jelas dan perkongsian pendapatan telah menjadi "pemacu utama" kenaikan penilaian sukan di Amerika Utara.

Pelabur tahu apa yang mereka beli kerana liga menawarkan model perniagaan yang jelas ditakrifkan, kata Dase.

Lakers menambah kelebihan yang sukar ditandingi oleh kebanyakan pasukan: Los Angeles, pangkalan peminat antarabangsa dan sejarah kejuaraan merentasi beberapa generasi.

Iger juga membawa perspektif yang luar biasa. Beliau menghabiskan bertahun-tahun mengurus Disney ketika ESPN dan ABC kekal sebagai pembeli utama hak NBA, memberi beliau pengalaman mendalam mengenai ekonomi sukan langsung premium.

Harga rekod itu masih mengandaikan potensi kenaikan

Masih terdapat elemen spekulatif dalam urus niaga itu.

Lonjakan dari $10 bilion ke $12.5 bilion dalam kira-kira 14 bulan bermakna Kushner dan Iger membayar bukan sahaja untuk aliran tunai semasa tetapi juga untuk kenaikan nilai masa depan.

Urus niaga itu dimuktamadkan dalam beberapa hari dan tanpa lelongan luas, mengejutkan ahli komuniti pemilik NBA. Iger memberitahu California Post bahawa beliau dan Kushner bergerak cepat selepas mendapat tahu Walter mungkin akan menjual.

Penanda aras itu juga kekal luar biasa khusus kepada Lakers. Amaran Mercer Capital adalah penting: sangat sedikit pasukan yang menggabungkan kelangkaan, saiz pasaran dan kekuatan jenama global pada tahap ini.